人形机器人行业跟踪报告：特斯拉发布Q2产销量，马斯克更新机器人产线照

人形机器人行业跟踪报告 本报告导读： 汽车《组合驾驶辅助系统安全国家标准将正式实施》2026.07.04汽车《川环科技算力、储能液冷持续突破》2026.06.27汽车《5月重卡环比下滑，气价上涨拖累天然气销量》2026.06.24汽车《商务部等部门加力推动全链条扩大汽车消费》2026.06.24汽车《AI时代的汽车投资研究框架》2026.06.23 特斯拉2026Q2全球共生产45.18万辆纯电动车，同比、环比均实现显著增长，马斯克更新机器人产线照片，我们认为人形机器人行业，尤其是特斯拉产业链正处于商业化初期的关键阶段，需要重视行业的边际变化对产业链优质公司的影响。 投资要点： 特斯拉Q2产销量同环比均实现显著增长。7月2日，特斯拉对外发布2026年第二季度全球生产和交付报告。数据显示，第二季度特斯拉全球共生产45.18万辆纯电动车，同比增长约10%，环比增长约25%；共交付48.01万辆纯电动车，同比增长约25%，环比增长约34%。其中，Model 3、ModelY共交付46.78万辆，同比增长25%；其它车型共交付1.24万辆。我们认为特斯拉二季度销量增长主要得益于欧洲市场和中国市场。据乘联分会数据显示，2026年上半年，特斯拉上海超级工厂共交付近46.8万辆，同比增长28.4%。其中，6月交付超8.9万辆，同比增长24.4%，创年内新高。 Model S/X产线正式切换为Optimus生产线，马斯克更新产线照。5月10日，特斯拉正式宣布，最后一辆Model S和Model X已在美国弗里蒙特工厂下线，Model S和Model X正式停产。2026年1月，特斯拉就已宣布在下个季度停产Model S和Model X车型，而在国内市场，Model S和Model X已于2025年4月停售。Model S和Model X两款车型停售后，加州弗里蒙特工厂原本生产两款车型的生产线将替换为Optimus生产线，并实现年产百万台机器人的产能。7月1日，马斯克发布了一张大合照，并配文称，在弗里蒙特工厂参观Optimus机器人生产线。我们认为特斯拉的人形机器人Optimus正进入关键的量产阶段。在Model S和Model X停产后，工作人员拆除了现有的车辆生产线，并在大约四个月内安装了全新的模块化设备，包括从德国采购的生产线以及数十条用于执行器、电池和其他组件的子生产线。 宇树科技IPO注册获批。据证监会网站7月2日消息，证监会1日发布关于同意宇树科技股份有限公司首次公开发行股票注册的批复。此次上市，宇树科技拟募资金额为42.02亿元。按不低于10%的公开发行比例计算，宇树科技的上市估值预计约420亿元。我们认为宇树科技上市有望加速国内人形机器人产业商业化进程。 风险提示：产业发展进程不及预期；国内政策落地不及预期；技术路线变更风险 本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格 分析师声明 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 免责声明 本报告仅供国泰海通证券股份有限公司（以下简称“本公司”）授权客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。本报告仅在相关法律许可的情况下发放，并仅为提供信息而发放，概不构成任何广告。 本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可升可跌。过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。 本公司利用信息隔离墙控制内部一个或多个领域、部门或关联机构之间的信息流动。因此，投资者应注意，在法律许可的情况下，本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务。在法律许可的情况下，本公司的员工可能担任本报告所提到的公司的董事。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰海通证券研究”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 若本公司以外的其他机构（以下简称“该机构”）发送本报告，则由该机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的证券。本报告不构成本公司向该机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。 评级说明 投资建议的比较标准 投资评级分为股票评级和行业评级。 以报告发布后的12个月内的市场表现为比较标准，报告发布日后的12个月内的公司股价（或行业指数）的涨跌幅相对同期的沪深300指数涨跌幅为基准。 国泰海通证券研究所 地址上海市黄浦区中山南路888号