机器人行业周报：特斯拉股东大会批准马斯克万亿薪酬计划，小鹏科技日发布全新一代IRON

投资要点 西 南证券研究院 小鹏科技日发布全新一代IRON，预计2026年底量产。1）极致仿人设计：仿人脊椎（实现弯腰触地等类人操作）、仿生肌肉（用柔软材料实现体型曲线）、全包覆柔性皮肤（柔软皮肤触感，支持触觉传感）；仿生灵动双肩（肩胛关节四自由度）；2）行走拟人化：增加脚尖被动自由度；脚步轻盈、步伐轻柔、实现猫步行走；3）头部3D曲面显示：集成“听、说、看、表情”，实现仿生球面设计，配备摄像头、毫米波雷达、惯导等多种传感器；4）行业首发应用全固态电池：极致轻量化，超高能量密度，重量降低30%，电量提升30%；极致安全：250℃高温持续1小时不失控、可抗300G加速度冲击、3mm针刺贯穿不起火；5）灵巧手：采用行业最小的谐波关节，关节直径10mm，实现单手22个自由度；6）大小脑：搭载3颗图灵AI芯片，算力达到2250TOPS；大脑（小鹏VLT大模型）+交互（小鹏VLM大模型）+小脑（小鹏第二代VLA）；7）预计2026年年底量产：小鹏汽车已在广州建立首个具身智能数据工厂，将优先进入商业场景提供服务（导览、导购、导巡），2026年底目标实现规模量产高阶人形机器人；8）产业合作：IRON将入驻宝钢，在巡检等领域探索应用场景。 分析师：周鑫雨执业证号：S1250523070008电话：021-58351893邮箱：zxyu@swsc.com.cn 分析师：杨云杰执业证号：S1250525100001电话：021-58351893邮箱：yyjie@swsc.com.cn 特斯拉股东大会批准马斯克万亿薪酬计划，Optimus Gen-3逐步量产。11月7日，特斯拉举办2025年股东大会，马斯克万亿薪酬方案获批，目标为市值逐步提升至8.5万亿美元，分12个阶段实现市值和运营目标（100万台机器人、2000万辆汽车、100万辆无人驾驶出租车)，实现以上目标马斯克将分阶段获得特斯拉12%流通股。此外提及机器人目前进展：Optimus试生产线在弗里蒙特工厂运行，主要由人工装配，未来将在弗里蒙特建造年产100万台生产线，将于奥斯汀建造年产1000万台的生产线。目标规模化生产时每台机器人成本控制在2万美元以内。股东大会现场展示了Optimus跳舞，以及22自由度灵巧手原型机。 数据来源：聚源数据 蓝思科技与越疆机器人达成战略合作及1000台机器人采购订单。11月4日，蓝思科技与越疆科技正式签署深度战略合作协议，蓝思科技董事长周群飞与越疆机器人创始人刘培超共同出席。根据协议，蓝思科技将于2025年向越疆采购1000台具身智能机器人。未来，蓝思科技将在产线中规模化部署越疆高性能协作机器人，重点推进人机协同作业、产线柔性部署等。项目将依托机器人高效安全、高精度等综合能力，实现生产单元智能化升级与全产线数据联动，全面提升生产柔性与运营效率。 相 关研究 雷迪克1.6亿元收购傲意科技，攻坚“灵巧手”。2025年11月4日，雷迪克发布公告，拟通过股权受让和增资相结合的方式，以约1.6亿元取得傲意科技20.41%的股权。交易完成后，傲意科技注册资本变更为607.6930万元，雷迪 克持有上海傲意20.41%股权，成为其第二大股东。 相关标的：人形机器人硬件端核心环节：1）丝杠及设备，标的包括贝斯特（300580）、五洲新春（603667）、北特科技（603009）、恒立液压（601100）、秦川机床（000837）、恒而达（300946）、鼎智科技（873593）、日发精机（002520）、浙海德曼（688577）、华辰装备（300809）；2）减速器，标的包括绿的谐波（688017）、双环传动（002472）、中大力德（002896）、宏昌科技（301008）；3）传感器，标的包括安培龙（301413）、汉威科技（300007）、东华测试（300354）、柯力传感（603662）；4）电机，标的包括鸣志电器（603728）、伟创电气（688698）、步科股份（688160）、禾川科技（688320）、英搏尔（300681）、微光股份（002801）；5）执行器总成，标的包括拓普集团（601689）、三花智控（002050）、中坚科技（002779）；6）灵巧手，标的包括征和工业（003033）、江苏雷利（300660）、雷赛智能（002979）、永创智能（603901）；7）机器人本体，标的包括博实股份（002698）、优必选（9880）；8）机器人应用，标的包括祥和实业（603500）、杰克股份（603337）、德马科技（688360）。 风险提示：工业机器人下游需求不及预期的风险；机器人公司扩产不及预期的风险；人形机器人发展不及预期风险。 目录 1行情回顾.........................................................................................................................................................................................................12产业动态.........................................................................................................................................................................................................23风险提示.........................................................................................................................................................................................................4 图目录 图1：机器人指数行情回顾...........................................................................................................................................................................1图2：小鹏科技日发布全新一代IRON.......................................................................................................................................................3 表目录 表1：机器人各细分板块行情回顾..............................................................................................................................................................1 1行情回顾 本周（11月3日-11月9日）机器人指数跑输大盘。中证科创创业机器人指数下跌3.9%，跑输上证指数5.0个百分点，跑输沪深300指数4.8个百分点，跑输创业板4.6个百分点。 数据来源：Wind，西南证券整理 2产业动态 小 鹏科技日发布全新一代IRON， 预 计2026年 底量产。 1）极致仿人设计：仿人脊椎（实现弯腰触地等类人操作）、仿生肌肉（用柔软材料实现体型曲线）、全包覆柔性皮肤（柔软皮肤触感，支持触觉传感）；仿生灵动双肩（肩胛关节四自由度）； 2） 行 走拟人化：增加脚尖被动自由度；脚步轻盈、步伐轻柔、实现猫步行走； 3）头部3D曲面显示：集成“听、说、看、表情”，实现仿生球面设计，配备摄像头、毫米波雷达、惯导等多种传感器 4）行业首发应用全固态电池：极致轻量化，超高能量密度，重量降低30%，电量提升30%；极致安全：250℃高温持续1小时不失控、可抗300G加速度冲击、3mm针刺贯穿不起火； 5）灵 巧手：采用行业最小的谐波关节，关节直径10mm，实现单手22个自由度； 6）大小脑：搭载3颗图灵AI芯片，算力达到2250TOPS；大脑（小鹏VLT大模型）+交互（小鹏VLM大模型）+小脑（小鹏第二代VLA）； 7）预计2026年年底量产：小鹏汽车已在广州建立首个具身智能数据工厂，将优先进入商业场景提供服务（导览、导购、导巡），2026年底目标实现规模量产高阶人形机器人； 8） 产 业合作：IRON将入驻宝钢，在巡检等领域探索应用场景。 数据来源：小鹏，西南证券整理 特斯拉股东大会批准马斯克万亿薪酬计划，OptimusGen-3逐步量产。11月7日，特斯拉举办2025年股东大会，马斯克万亿薪酬方案获批，目标为市值逐步提升至8.5万亿美元，分12个阶段实现市值和运营目标（100万台机器人、2000万辆汽车、100万辆无人驾驶出租车)，实现以上目标马斯克将分阶段获得特斯拉12%流通股。 此外提及机器人目前进展：Optimus试生产线在弗里蒙特工厂运行，主要由人工装配，未来将在弗里蒙特建造年产100万台生产线，将于奥斯汀建造年产1000万台的生产线。目标规模化生产时每台机器人成本控制在2万美元以内。股东大会现场展示了Optimus跳舞，以及22自由度灵巧手原型机。 蓝思科技与越疆机器人达成战略合作及1000台机器人采购订单。11月4日，蓝思科技与越疆科技正式签署深度战略合作协议，蓝思科技董事长周群飞与越疆机器人创始人刘培超共同出席。根据协议，蓝思科技将于2025年向越疆采购1000台具身智能机器人，此决策源于越疆机器人在蓝思生产线上的长期卓越表现，是对其产品及服务的充分肯定。未来，蓝思科技将在产线中规模化部署越疆高性能协作机器人，重点推进人机协同作业、产线柔性部署等。项目将依托机器人高效安全、高精度等综合能力，实现生产单元智能化升级与全产线数据联动，全面提升生产柔性与运营效率。 雷迪克1.6亿元收购傲意科技，攻坚“灵巧手”。2025年11月4日，雷迪克发布公告，拟通过股权受让和增资相结合的方式，以约1.6亿元取得傲意科技20.41%的股权。交易完成后，傲意科技注册资本变更为607.6930万元，雷迪克持有上海傲意20.41%股权，成为其第二大股东。 被收购方傲意科技成立于2015年，专注于无创脑机接口与神经康复机器人核心算法及整机研发，拥有AI肌电/脑电信号解析、微小电机控制及轻量化复合材料工艺三大核心技术。其主要产品包括仿生手、脑电图机和可穿戴外骨骼设备，应用于科研、康复及人形机器人等领域。据悉，傲意科技已获得美国FDA与FCC认证，产品销售覆盖美国、中东、俄罗斯、乌克兰、印度等全球多个国家。 在今年5月底的张江具身智能开发者大会上，傲意科技发布了第二代触觉力控灵巧手ROH-AP001，重量仅640克，具备高密度点阵触觉传感器，能感知0.1N至25N的细微力度变化，并实现毫秒级响应。这款产品已应用于工业机器人、人形机器人及特种设备。 3风险提示 工业机器人下游需求不及预期的风险；机器人公司扩产不及预期的风险；人形机器人发展不及预期风险。 分析师承诺 本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，报告所采用的数据均来自合法合规渠道，分析逻辑基于分析师的职业理解，通过合理判断得出结论，独立、客观地出具本报告。分析师承诺不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接