人形机器人行业跟踪报告：特斯拉第三代机器人年中投产，荣耀机器人半马夺冠

人形机器人行业跟踪报告 本报告导读： 汽车《3月重卡迎来节后旺季，销量同环比高增》2026.04.19汽车《SOFC与往复式燃气发电机组持续获得AIDC应用》2026.04.18汽车《特斯拉AI5芯片完成流片，智元交付首批远征A3》2026.04.17汽车《吉利Q1出口创新高，优信25年销量大幅增长》2026.04.11汽车《3月重卡、乘用车市场出口表现强劲》2026.04.06 全球具身智能产业近期催化频繁，特斯拉预计第三代机器人将在年中投产，机器人半程马拉松比赛在北京成功举行，我们认为当前人形机器人行业商业化落地加速，需要重视行业的边际变化对国产链和海外链优质公司的影响。 投资要点： 特斯拉预计第三代人形机器人将在年中投产。4月23日，特斯拉官方微博发布消息称，特斯拉第三代人形机器人预计年中亮相，2026年7-8月启动正式投产，产品测试稳步推进，预计明年投入外部场景应用。特斯拉表示，人形机器人将成为其有史以来生产规模最大的产品。在2026年一季度财报电话会上，马斯克重申，他认为人形机器人将成为特斯拉有史以来最重要的产品，甚至可能是人类历史上最重要的产品之一；今年公司资本支出将超过250亿美元，重点用于Cortex 2算力集群、Dojo 3定制芯片以及Optimus人形机器人工厂的筹备。 荣耀机器人在北京亦庄机器人半程马拉松比赛中夺冠。在4月19日举办的北京亦庄半程马拉松比赛上，荣耀自研机器人“闪电”遥遥领先，在测试赛、排位赛、决赛都拿下了第一。其中，6台“闪电”参加决赛包揽前六名，大幅领先其他选手，且齐齐刷新了人类半马纪录，甚至将纪录压缩了将近7分钟。荣耀派出了两个参赛机型：速度型的“闪电”和情感陪伴型的“元气仔”，其中，“闪电”身高169cm，有效腿长0.95米，自研一体化关节模组峰值扭矩达到400牛·米，最高时速23公里，机甲风设计在兼顾视觉冲击力的同时也在结构上针对奔跑做了专项优化。决赛中，“闪电”以50分26秒率先冲线，打破了人类57分20秒的半马世界纪录，一举包揽了前六席位。 第二届世界人形机器人运动会计划8月在北京举办。4月21日，第二届世界人形机器人运动会新闻发布会在北京市成功举行。运动会由北京市人民政府、中央广播电视总台、世界机器人合作组织、亚太机器人世界杯国际理事会联合主办，北京市经济和信息化局、北京市体育局、朝阳区人民政府、中国电子信息产业发展研究院（以下简称赛迪研究院）等联合承办。运动会将于8月22日至26日在国家速滑馆“冰丝带”举行，赛期5天，设置30余个赛项，涵盖竞技赛、场景赛等类别。作为全球人形机器人领域的重要赛事平台，本届运动会在延续竞技性和观赏性的同时，更加突出自主竞赛、灵巧操作和真实场景应用导向，注重对机器人自主能力、精细操作能力和场景应用能力的综合检验。其中，100米比赛调整为全自主项目，场景赛进一步强化真实场景设置，充分体现了以赛促研、以赛促用、赛产结合的鲜明特点。 风险提示：产业发展进程不及预期；国内政策落地不及预期；技术路线变更风险 本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格 分析师声明 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 免责声明 本报告仅供国泰海通证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。本报告仅在相关法律许可的情况下发放，并仅为提供信息而发放，概不构成任何广告。 本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可升可跌。过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。 本公司利用信息隔离墙控制内部一个或多个领域、部门或关联机构之间的信息流动。因此，投资者应注意，在法律许可的情况下，本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务。在法律许可的情况下，本公司的员工可能担任本报告所提到的公司的董事。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰海通证券研究”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 若本公司以外的其他机构（以下简称“该机构”）发送本报告，则由该机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的证券。本报告不构成本公司向该机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。 评级说明 投资建议的比较标准 投资评级分为股票评级和行业评级。 以报告发布后的12个月内的市场表现为比较标准，报告发布日后的12个月内的公司股价（或行业指数）的涨跌幅相对同期的沪深300指数涨跌幅为基准。 国泰海通证券研究所 地址上海市黄浦区中山南路888号