核心观点与关键数据
- 人形机器人板块市场表现:华鑫人形机器人指数本周上涨3.01%,2025年以来累计收益率达94.5%。细分板块中,丝杠表现最佳(上涨4.2%),其次是传感器(上涨3.9%)和电机(上涨3.3%)。昊志机电、嵘泰股份、贝斯特等涨幅居前。行业新闻方面,SkildAI收购Zebra机器人部门,享刻智能发布人形机器人Nico,聆动通用发布工规级具身智能通用机器人等。
- 汽车板块市场表现及估值:中信汽车指数本周上涨1.5%,落后大盘。乘用车上涨0.5%,商用车下跌1.2%。概念板块中,新能源车指数上涨5.1%,智能汽车指数上涨1.2%,人形机器人指数上涨9.6%。汽车行业PE(TTM)为33.2,位于近4年来48.7%分位;PB为3.0,位于近4年来95.8%分位。重点跟踪公司中,长源东谷、菱电电控、新朋股份涨幅居前。海外车企中,特斯拉、RIVIAN、通用汽车表现居前。
- 行业数据跟踪:4月1-12日,全国乘用车市场零售同比下降20%,批发同比下降29%。本周橡胶、塑料价格降低,铜、铝、橡胶价格波动变化相对较大。
- 公司公告:易思维、苏奥传感、上海沿浦、标榜股份、嵘泰股份等公司发布2025年年度报告,业绩表现各异,部分公司拓展新业务板块。
投资建议
- 机器人板块:当前板块整体位置较低,T链催化逐步推进,预期Optimus V3发布时间推迟概率较低,4月底-6月是关键节点,看好板块持续性行情。建议优先布局T链确定性标的,关注已在工业场景实现试点部署的机器人本体厂商。
- 汽车板块:全尺寸大六座/七座SUV是车企最新技术成果的集中展示,相关技术有望下放至主流车系。新车密集供给有望激活终端换购需求。建议把握4月新车周期催化,聚焦高端SUV及智能化主线,推荐关注吉利等主机厂及智能化零部件供应商。
推荐标的
- 人形机器人:新泉股份、拓普集团、双林股份、嵘泰股份、德昌电机控股、伟创电气、浙江荣泰、凯迪股份、亚普股份、开特股份等。
- 汽车:模塑科技、恒勃股份、恒辉安防等。
风险提示
- 汽车产业生产和需求不及预期;大宗商品涨价超预期;自主品牌崛起不及预期;地缘政治冲突等政策性风险;人形机器人进展不及预期;推荐关注公司业绩不达预期。