碳酸锂周度行情分析：基本面有韧性，碳酸锂低多做好风险管理

核心观点

• 碳酸锂基本面呈现韧性，整体需求稳定增加，尤其是四季度或为全年需求高点，存在抢出口预期。
• 供应端下半年新增产能较多，但投产进度存在不确定性，易受海外扰动影响。
• 中短期内供应端有增有减，需关注津巴布韦锂矿恢复发运、江西大厂锂矿复产节奏、仓单强制注销等事件。
• 需求端，动力电芯需求保持高位，储能需求订单饱满，美伊冲突或提升新能源战略地位。
• 碳酸锂价格总体或偏震荡运行，建议年内持逢回调买入思路，同时做好风险/仓位管理。

关键数据

• 电池级碳酸锂价格：161750元/吨（周环比+8000元），工业级碳酸锂价格：159100元/吨（周环比+8000元）。
• 电池级氢氧化锂（粗颗粒）价格：147000元/吨（周环比+8000元）。
• 碳酸锂2609合约收盘价：160740元/吨（周环比+13820元/+9.2%），持仓量：57.25万手（周环比-2.8万手）。
• 1-5月锂矿累计进口同比增加，澳大利亚锂精矿发运量环比增加。
• 5月新能源汽车产销分别完成155.4万辆和149.6万辆，同比增长22.4%和14.4%。
• 5月纯电车单车带电量63kwh，较去年同期+9.9kwh；插电混动单车带电量41.3kwh，较去年同期+12kwh。
• 7月中国锂电（储能+动力+消费）市场排产总量约283GWh，环比增5.6%。

研究结论

• 碳酸锂整体库存仍处于去化，但需关注仓单强制注销对价格的压力。
• 期现正套需做好仓位/资金管理，11-12反套可轻仓持有，并做好风险管理。
• 上游建议中等比例卖保，下游建议中等比例买保，基差轻仓持有11-12反套。
• 下半年抢出口或引发一波补库需求的释放，但需关注订单增量与降成本动力之间的博弈。
• 磷酸铁锂、三元材料价格回升，电解液产量保持增长。