碳酸锂周度行情分析：基本面有韧性，碳酸锂低多需做好风险管理

2026-06-05 樊丙婷海证期货杜佛光

供应端：下半年新增产能较多，但投产进度可能不及预期，存在延期风险。津巴布韦锂矿出口禁令短期内影响供应，江西宜春云母锂矿停产换证可能引发阶段性短缺。SQM上调2026销售量、枧下窝复产、新增产能投产等利好因素，以及仓单注册量增加，减弱碳酸锂供应紧张担忧，导致资金对价格预期修正。
需求端：新能源车销回暖，单车带电量提升，动力电芯需求保持高位。国内外储能订单饱满，美伊冲突提升新能源战略地位，欧洲等能源进口依赖度高的地区或增加新能源需求。中长期需求端维持高景气，锂电排产总体逐月环增。碳酸锂期货价格回调给予下游喘息时间，有助于保障下游需求增长连续性。
综合分析：需求稳定增加对价格有支撑，供应中长期稳中有增，但阶段性变化影响价格波动节奏。6-7月库存可能延续去化，价格不具备深跌基础。未来新增产能较多，但投产节奏存在不确定性，供应释放增量易出现不及预期情况。
投资策略：中长期持逢回调买入思路，做好风险/仓位管理。单边：买期货或买虚值看涨期权做多轻仓持有，待价格超跌时再操作。期权：适量持有深虚卖看跌期权。套保：上游中等比例卖保，下游中等比例买保。基差：轻仓持有11-12反套，并做好风险管理/止盈设置。

碳酸锂价格：电池级碳酸锂周环比-14500元至163000元/吨，工业级碳酸锂-14750元至159250元/吨。电池级氢氧化锂（粗颗粒）周环比-16350至153500元/吨。
产量：2026年5月中国样本锂辉石产量13050吨，环比+14%；锂云母总产量19000吨，环比+6%。2026年4月碳酸锂产量110030吨，环比+3%，同比+49%。1-4月碳酸锂累计产量40万吨，同比+42%。5月磷酸铁锂产量489100吨，环比+4.9%，同比+74%。5月三元材料产量88950吨，环比+9.8%，同比+38%。
库存：截止6月4日，碳酸锂库存周环比-1240至134403吨，仓单量为56599吨，周环比+2404吨。
进出口：2026年4月中国碳酸锂进口32650吨，环比增加9%，同比增加15%。从智利进口2.1万吨，占进口总量的65%；从阿根廷进口9555吨，占进口总量的29%。1-4月中国累计进口碳酸锂11.6万吨，累计同比增加47%。4月中国氢氧化锂进口6689吨，同比+424%，环比+9%。
需求：5月全国乘用车新能源市场零售97.4万辆，同比下降5%，较上月同期增长15%。5月全国乘用车厂商新能源批发136.5万辆，同比去年同期增长12%，较上月同期增长11%。4月出口43万辆，环比+16%，同比+115%。1-4月累计出口138.4万辆，同比+116%。4月储能电芯产量74.3GWh，同比+113%，环比+8%。3月储能电池出口13.8GWh，同比+52%，环比+97%。