当前LCD面板价格趋于平稳,内资厂商京东方、华星光电、惠科等市场份额持续提升,2026年1-4月内资企业在大尺寸TFT液晶面板领域份额达57.5%,较2020年提升21.0pct。日系厂商逐步退出,为国产企业扩产创造空间。公司自2015年起为京东方供货,京东方为其第一大客户。受益于AI产业链与存储芯片行情,2025年中国液晶材料市场规模达46.2亿元,同比增长4.5%。同时,中国大陆半导体光刻胶市场规模预计2029年达115亿元,成膜树脂合成工艺是核心卡点。公司已实现KrF/ArF系列光刻胶树脂自主开发,KrF光刻胶用PHS树脂达国际先进水平,2025年吨级出货量及千万级营收,预计2026年底建成400吨/年光刻胶树脂产能,并与恒坤新材协同导入客户。预计公司2026-2028年归母净利润分别为1.30、1.74、2.31亿元,首次覆盖给予“买入”评级。风险提示:下游需求不及预期、客户验证导入进度不及预期、研发风险、产能建设进度不及预期。