QDII基金跟踪月报（2026年5月）：地缘扰动缓解，关注科技制造高景气QDII

2026年07月02日 报告发布日期 地缘扰动缓解，关注科技制造高景气QDII QDII基金跟踪月报(2026年5月) 张孙齐执业证书编号：S0860525110001zhangsunqi@orientsec.com.cn021-63326320 研究结论 ⚫行情回顾：5月中旬中东能源冲突缓和，原油价格回落，资金大量流出大宗商品。美国短期通胀、就业强劲，市场担忧通胀粘性，全面修正美联储宽松预期，降息窗口大幅延后，市场一度定价年内加息。原油、黄金等大宗商品及REITs短期疲弱。AI算力硬科技仍是最强景气赛道，全球产业主线不变。全球云厂商AI资本开支全年维持高增，HBM存储、先进代工、半导体设备、光模块产业链业绩持续兑现。美国、日韩以及中国台湾地区等产业聚集地受益，相关权益指数录得较大涨幅。 王继恒执业证书编号：S0860525090004wangjiheng@orientsec.com.cn0755-82819271 ⚫产品及地区表现：5月，混合型、股票型QDII表现好于债券型、另类型QDII。主投美国、日本以及其他地区（持仓集中于美国、韩国）的混合型和股票型产品表现较好，主动管理类产品业绩略好于被动产品。 尊重趋势，AI制造； 关注交易 ，应 对极致：基金配置策略周报2026-06-29 ⚫配置观点：1）短期美联储鹰派预期压制短债收益率，长久期美债震荡，若四季度通胀回落、降息预期回归，长端美债存在估值修复行情。若科技波动加大，可适当关注美元债QDII，依托票息对冲权益市场风险。2）原油供需格局重回宽松，中东冲突边际缓和，不建议中长期重仓原油QDII。3）黄金阶段性走弱，系风险偏好转向股市、美债实际利率上行。但中长期全球财政赤字、货币宽松长期逻辑仍在，可逢低做中长期战略配置。4）全球AI算力硬科技景气周期延续，美国、日韩台完整覆盖芯片设计、先进代工、存储、设备全产业链，可持续关注跟踪纳斯达克、日韩主流宽基指数的被动QDII基金，如华泰柏瑞中证韩交所中韩半导体ETF，以及半导体产业链持仓占比较高的主动QDI，如建信新兴市场优选、易方达全球成长精选等。 主动权益基金仓位跟踪周报(20260626)2026-06-29ETF基金跟踪周报（2026年第20期）2026-06-29 风险提示 指数分类有所错漏，数据计算有所遗误。本报告结论完全基于公开的历史数据进行计算，对基金产品和基金管理人的研究分析结论并不预示其未来表现，也不能保证未来的可持续性，亦不构成投资收益的保证或投资建议。本报告不涉及证券投资基金评价业务，不涉及对基金产品的推荐，亦不涉及对任何指数样本股的推荐。 目录 1.境外行情回顾..........................................................................................4 1.1境外大类资产表现........................................................................................................41.2 QDII的业绩总览...........................................................................................................5 2.重点国家（地区）QDII基金表现.............................................................6 2.1主投美国......................................................................................................................62.2主投欧洲......................................................................................................................72.3主投日韩地区...............................................................................................................72.4主投东南亚及其他亚太地区..........................................................................................82.5主投中国香港及内地.....................................................................................................92.6主投其他地区.............................................................................................................10 3.债券型及另类QDII表现........................................................................11 4.配置观点...............................................................................................12 风险提示......................................................................................................12 图表目录 图1：2026年5月境外主要经济体股票市场行情.........................................................................4图2：2026年5月大类资产表现..................................................................................................4图3：2026年5月人民币汇率情况..............................................................................................5图4：各类型QDII产品的业绩.....................................................................................................5图5：各国或地区QDII产品的业绩（股票及混合类）..................................................................5图6：各国或地区QDII产品业绩（管理模式划分）.....................................................................6 表1：2026年5月主投美国的主动管理类QDII表现优异............................................................6表2：2026年5月主投欧洲QDII表现稳健..................................................................................7表3：2026年5月主投日韩QDII表现较好..................................................................................7表4：2026年5月主投东南亚及其他亚太地区产品业绩..............................................................8表5：2026年5月主投中国香港及内地QDII表现分化................................................................9表6：2026年5月美国、日韩地区半导体产业链相关公司持仓占比较高的主投其他地区QDII基金表现良好.................................................................................................................................10表7：2026年5月债券型及另类QDII表现一般.........................................................................11 1.境外行情回顾 1.1境外大类资产表现 2026年5月，地缘冲突方面，美以伊冲突阶段性缓解，全球AI算力需求不断提升，HBM高带宽存储、先进制程芯片、半导体设备供需严重紧缺，行业量价齐升，全产业链业绩超预期，美国、日韩以及中国台湾地区等产业聚集地受益，相关权益指数录得较大涨幅。市场主线集中于AI算力、半导体科技制造赛道，风险偏好提升，叠加美国通胀预期抬升，美联储降息预期延后，美元走强，原油价格下跌、黄金表现疲软。 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 1.2QDII的业绩总览 2026年5月，混合型、股票型QDII表现好于债券型、另类型QDII。主投美国、日本以及其他地区（持仓集中于美国、韩国）的混合型和股票型产品表现较好，主动管理类产品业绩略好于被动产品。 图5：各国或地区QDII产品的业绩（股票及混合类） 2.重点国家（地区）QDII基金表现 2.1主投美国 2026年5月，大量主投美国的主动管理、主题类QDII基金表现优秀。华宝致远、国富全球科技互联人民币、华夏移动互联人民币月度收益靠前，分别录得19.85%、19.14%、18.15%的收益。大部分被动指数产品，如跟踪纳斯达克指数、纳斯达克100、标普500的产品也表现不俗。各类产品场外申购额度大多不足，处于暂停大额申购或暂停申购状态。 2.2主投欧洲 2026年5月主投欧洲QDII表现稳健，大部分录得正收益。受美以伊地缘冲突影响，产品波动与回撤普遍较大。截止5月末，主投欧洲QDII场外额度均紧张，暂停大额申购。 2.3主投日韩地区 主投日韩地区QDII产品以被动指数类产品为主，仅摩根日本精选一只主动管理类产品。上游材料订单持续爆满，半导体设备材料相关龙头企业拉动指数走强。 表3：2026年5月主投日韩QDII表现较好 2.4主投东南亚及其他亚太地区 南方基金南方东英富时亚太精选ETF及其ETF联接基金主要投向亚太地区，日韩半导体企业占据一定底层仓位，因而5月同样表现优异。 主投印度、越南及东南亚地区的宏利印度、天弘越南市场、华泰柏瑞南方东英新交所泛东南亚科技及其联接基金，底层持仓较少覆盖全球半导体产业链，且受地缘冲突影响波动较大，5月表现不佳。 2.5主投中国香港及内地 2026年5月主投中国香港及内地QDII表现分化，主动产品业绩好于被动产品。系主