QDII基金跟踪月报（2026年6月）：行情向生物科技扩散，中期AI半导体仍是主线

2026年07月08日 行情向生物科技扩散，中期AI半导体仍是主线 报告发布日期 QDII基金跟踪月报（2026年6月） 张孙齐执业证书编号：S0860525110001zhangsunqi@orientsec.com.cn021-63326320 研究结论 ⚫行情回顾：6月海外权益市场延续分化。受通胀预期抬头、地缘政治博弈加剧、科技巨头财报指引发布、资本开支变化等影响，AI算力及半导体板块遭遇巨震，整月呈现过山车行情。FDA监管宽松，药企并购潮，驱动部分资金轮动至低位的生物医药赛道，6月美国生物科技指数表现较好；美股宽基指数受美联储降息预期延后压制，表现平淡。日本日经225指数延续上涨，东证指数表现偏弱。欧洲市场内部小幅分化。港股市场整体承压，恒生科技继续回调，恒生生物科技月末有所回暖。大宗商品方面，原油供给转宽、地缘扰动缓解，油价持续下行；黄金受美债实际利率上行压制，价格走弱。 王继恒执业证书编号：S0860525090004wangjiheng@orientsec.com.cn0755-82819271 关注资金分流，机会在确定性和中等风险特征：基金配置策略周报2026-07-06主动权益基金仓位跟踪周报(20260703)2026-07-06从极致到分化，关注资金分流，机会在中风险特征：2026年07月主动权益基金配置月观点2026-07-06 ⚫产品及地区表现：2026年6月，混合型、股票型QDII业绩分化显著，债券型QDII整体收益平稳，另类QDII受原油、黄金价格下跌拖累表现偏弱。分地区来看，主投其他地区或多区域投资（全球配置、半导体产业链、生物科技）的股票及混合类QDII收益靠前；主投中国香港及内地、中东地区的产品月度收益靠后。 ⚫配置观点：7月2日公布的6月新增非农就业5.7万人，大幅低于市场预期，4月、5月非农新增合计下修7.4万人，就业扩张动能回落，此前市场定价的加息预期快速回落。1）10年期美债实际利率下行，债券型QDII存在一定修复空间。2）地缘冲突边际缓和，短期油价仍存下行压力，不建议中长期重仓油气类QDII。3）美国6月非农就业数据大幅走弱，美联储加息预期显著降温，黄金低位反弹，叠加中长期全球财政扩张、货币宽松的底层逻辑未变，可逢低开展战略配置。4）权益配置方面，全球AI算力硬科技景气周期仍是主线，同时生物科技赛道出现边际修复，建议关注覆盖全球半导体全产业链或聚焦科技主题，把握细分赛道行情的QDII，如华泰柏瑞中证韩交所中韩半导体ETF、嘉实全球产业升级、易方达全球成长精选等 风险提示 市场表现不及预期，风险定价可能不充分，产业发展不及预期，数据统计可能出现遗误。本报告结论完全基于公开的历史数据进行计算，对基金产品和基金管理人的研究分析结论并不预示其未来表现，也不能保证未来的可持续性，亦不构成投资收益的保证或投资建议。本报告不涉及证券投资基金评价业务，不涉及对基金产品的推荐，亦不涉及对任何指数样本股的推荐。 目录 1.境外行情回顾..........................................................................................4 1.1境外大类资产表现........................................................................................................41.2 QDII的业绩总览...........................................................................................................6 2.重点国家（地区）QDII基金表现.............................................................7 2.1主投美国......................................................................................................................72.2主投欧洲......................................................................................................................82.3主投日韩地区...............................................................................................................92.4主投东南亚及其他亚太地区..........................................................................................92.5主投中国香港及内地...................................................................................................102.6主投其他地区.............................................................................................................11 3.债券型及另类QDII表现........................................................................12 4.配置观点...............................................................................................12 风险提示......................................................................................................13 图表目录 图1：2026年6月境外主要经济体股票市场行情.........................................................................4图2：2026年6月大类资产表现..................................................................................................4图3：2026年6月人民币汇率情况..............................................................................................5图4：2026年6月费城半导体指数震荡，纳斯达克生物技术指数涨幅明显..................................5图5：各类型QDII产品的业绩.....................................................................................................6图6：各国或地区QDII产品的业绩（股票及混合类）..................................................................6图7：各国或地区QDII产品业绩（管理模式划分）.....................................................................7 表1：2026年6月主投美国呈现“行业主题领涨、宽基指数平淡”的特征....................................7表2：2026年6月主投欧洲QDII内部小幅分化...........................................................................8表3：2026年6月主投日韩QDII表现较好..................................................................................9表4：2026年6月主投东南亚及其他亚太地区产品整体表现一般................................................9表5：2026年6月主投中国香港及内地QDII表现且整体偏弱...................................................10表6：2026年6月布局全球生物科技、半导体产业链的QDII基金表现良好..............................11表7：2026年6月债券型及另类QDII表现一般.........................................................................12 1.境外行情回顾 1.1境外大类资产表现 2026年6月，中东地缘冲突进一步缓和，海外市场呈现“权益结构分化、大宗商品走弱”的运行特征。纳斯达克、标普等美股宽基指数受美联储降息预期延后压制，表现平淡。日本日经225指数延续上涨，东证指数表现偏弱。欧洲市场内部分化，英法小幅收涨、德国市场回调。港股市场整体承压，恒生科技继续回调，恒生生物科技月末有所回暖。大宗商品方面，地缘扰动缓解，原油供给转宽、油价持续下行；黄金受美债实际利率上行压制，价格走弱。 汇率层面，美元指数维持强势，非美货币普遍承压，人民币对美元汇率小幅波动。 数据来源：Wind，东方证券研究，时间：2026.6.1-2026.6.30 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 行业上，AI产业链行情从核心算力向生物科技等细分方向扩散，相关行业指数大幅上涨。 1）受通胀预期抬头、地缘政治博弈加剧、科技巨头财报指引发布、资本开支变化等影响，AI算力及半导体板块遭遇巨震，整月呈现过山车行情：6月初中东地缘局势紧张，科技股整体承压。6月5日美国公布非农就业数据，5月新增非农就业17.2万人，远高于市场预期的8.5-8.8万人。同日博通发布业绩展望，预计2026年3季度AI半导体营收160亿美元。数据低于市场预期的172亿美元，成为6月初半导体板块大跌的直接导火索。6月11日特朗普宣布取消对伊袭击、协议接近定稿的消息，半导体板块反弹。6月16-17日FOMC议息会议释放鹰派信号，正式删除了此前带有降息倾向的表述。市场打消对美联储的降息预期，资金开始定价2026年内重启加息，权益市场震荡。6月17-18日美伊谅解备忘录正式签署，地缘风险阶段性缓和，霍尔木兹通航预期修复。2026年6月25日，美光超预期财报强化存储景气预期，存储行业再度大涨。6月29日韩国推出大规模半导体与人工智能产业投资计划，释放出明确半导体产业扩张信号，月末半导体行业再度强势反弹。 2）FDA释放基因疗法宽松指导、药企并购消息密集落地，板块开启持续性修复，美国生物科技行业ETF与相关主题QDII领涨：人事层面，前偏严苛生物制品负责人离职，监管风格由收紧转向包容。6月22日，美国HHS（卫生与公众服务部）联合FDA推出