2026年7月金股月度金股：财通策略、多行业

核心观点

• 市场加息预期变化：美联储会议释放鹰派信号，但后续鸽派表态引发预期调整，加息动力有限，需继续观察沃什实际行为。
• 油价回落交易：海峡重开和伊朗豁免导致地缘计价归零，短期供给释放，净多单降至冲突前水平，通胀预期缓和，加息预期降至年内加1次，美股转为震荡。
• 景气&通胀验证：零售进入主动补库阶段，实际核心零售5月环比增长0.3%，通胀未传导至核心CPI。

美股主线扩散经验

• 科技牛节奏：先经历6个月、40%涨幅的慢牛，再经历2个月、10%跌幅的震荡调整。
• 调整原因：宏观预期变化（衰退或加息），但多为预期层面。
• 高点指引：止盈盘充足，预期PE/ERP在28x/-1%，累计涨幅大或快。
• 低点指引：调整充分，时间2个月，跌幅约10%，ERP在0%以上，常有扩散尝试。
• 结构调整节奏：齐涨→主线涨→主线高位调整+尝试向外扩散/强力利空齐跌。
• 美股当前状态：调整后半段，时间不充分，板块相关度低，ERP近0%，估值比未至前高。

配置方向

• 压舱石自由现金流HALO：攻守兼备，交易难度低，包括航空运输、安防设备、快递等。
• 中小盘科技&出海PLUS：主题端把握商业航天、太空光伏&算力；景气端挖掘“光”的扩散（PCB设备&耗材、被动元件材料等）和出海链回补（工程机械、造船、创新药等）。

7月十大金股

TCL电子、海信视像、行动教育、百龙创园、诚达药业、旗滨集团、极兔速递-W、兴森科技、海光信息、ASMPT。

风险提示

全球地缘风险、美国经济衰退风险、海外金融风险超预期、历史经验失效等。