2026年6月金股月度金股：财通策略、多行业

月度金股/2026.06.03 证券研究报告 核心观点 分析师徐陈翼SAC证书编号：S0160523030003xucy@ctsec.com ❖引言：6月全球央行超级月，美欧日央行前瞻。当前行情结构分化显著，历史类似行情后续如何走，哪些指标指引见顶？全球大型IPO将近，历史经验看，对全市场和自身行业分别影响几何？ 联系人常瑛珞changyl@ctsec.com ❖整体行情展望：长期趋势坚韧，短期关注流动性冲击，结构关注成长内部大切小。 相关报告 1）分子端-中美经济和AI景气长期坚韧：PMI和高频景气等指标看，中美景气修复趋势延续；业绩和产业催化视角，中美科技景气也持续超预期。 1.《【财通策略】全球资金风偏收敛，国内延续ETF融资背离》2026-06-012.《如何应对超级央行周+大型IPO？》2026-05-313.《84家上市国资实施分红派息——瞭望国资系列14》2026-05-28 ❖2）流动性-可能有短期冲击：6月全球央行超级月，欧日央行都有加息动机（欧央行对抗通胀，日央行对抗日元贬值），美联储虽然短期或偏观望，但新主席沃什首次主持会议可能释放较多新消息也需关注。同时中美大型IPO可能阶段冲击市场。 3）风险偏好-长期支撑向上：美伊冲突有望逐步趋缓，中美元首会面后不确定性也下降。TACO or GAMBLE指数目前偏高水平，对应特朗普政治冒险概率低。 ❖4）成长/价值-阶段摆向价值：流动性扰动+行情整理阶段，阶段性向价值回摆；流动性扰动后看成长景气是否还在。 ❖5）大盘/小盘-关注大切小：当下微观交易结构向头部集中，把握后续成长内大盘向小盘切的机会。 6月十大金股：科沃斯、行动教育、百润股份、百龙创园、旗滨集团、建发国际集团、曹操出行、鹏鼎控股、东阳光、鸿腾精密。 风险提示：全球地缘风险、美国经济衰退风险、海外金融风险超预期、历史经验失效等 内容目录 1策略徐陈翼：如何应对超级央行周+大型IPO？.......................................................................................42家电孙谦：科沃斯(603486)............................................................................................................................43商社耿荣晨：行动教育(605098)....................................................................................................................44食品饮料吴文德：百润股份(002568)............................................................................................................55农业王聪：百龙创园(605016)........................................................................................................................56建筑和工程王涛：旗滨集团(601636)............................................................................................................57房地产房诚琦：建发国际集团(01908).........................................................................................................68交通运输祝玉波：曹操出行(02643)..............................................................................................................69电子和新科技唐佳：鹏鼎控股(002938).......................................................................................................610计算机李康桥：东阳光(600673)..................................................................................................................611海外&互联网传媒郝艳辉：鸿腾精密(06088)............................................................................................7 1策略徐陈翼：如何应对超级央行周+大型IPO？ 引言：6月全球央行超级月，美欧日央行前瞻。当前行情结构分化显著，历史类似行情后续如何走，哪些指标指引见顶？全球大型IPO将近，历史经验看，对全市场和自身行业分别影响几何？ 整体行情展望：长期趋势坚韧，短期关注流动性冲击，结构关注成长内部大切小。 1）分子端-中美经济和AI景气长期坚韧：PMI和高频景气等指标看，中美景气修复趋势延续；业绩和产业催化视角，中美科技景气也持续超预期。 2）流动性-可能有短期冲击：6月全球央行超级月，欧日央行都有加息动机（欧央行对抗通胀，日央行对抗日元贬值），美联储虽然短期或偏观望，但新主席沃什首次主持会议可能释放较多新消息也需关注。同时中美大型IPO可能阶段冲击市场。 3）风险偏好-长期支撑向上：美伊冲突有望逐步趋缓，中美元首会面后不确定性也下降。TACO or GAMBLE指数目前偏高水平，对应特朗普政治冒险概率低。 4）成长/价值-阶段摆向价值：流动性扰动+行情整理阶段，阶段性向价值回摆；流动性扰动后看成长景气是否还在。 5）大盘/小盘-关注大切小：当下微观交易结构向头部集中，把握后续成长内大盘向小盘切的机会。 风险提示：全球地缘风险、美国经济衰退风险、海外金融风险超预期、历史经验失效等。 2家电孙谦：科沃斯(603486) 扫地机和洗地机中高端产品市占率较好，利润稳步提升。外销核心品类增长较好，贡献收入利润。新品类短期贡献收入增速，长期打开未来成长空间。 风险提示：新品销售不及预期，行业竞争加剧，外销业务拓展不及预期，新业务盈利不及预期，原材料价格大幅波动，人民币汇率波动风险等。 3商社耿荣晨：行动教育(605098) 百校计划积极推进，AI战略有望贡献弹性增长。公司于2025年启动百校计划，打开中长期成长性，公司去年已成功开设6家分校，2026年计划新增15家分校。2025年，公司将AI深度融入组织，围绕“AI+营销”、“AI+教学”、“AI+财务”、“AI+人力资源”四大场景落地应用，推出“智多行”“AI销售大师”等内部平台，全面深化AI应用。2026年3月30日，公司与钉钉正式签订战略合作协议，围绕AI打造相关业务矩阵。随着外部环境企稳，企业家信心加速恢复，存量销售分公司订单迎来修复，同时百校计划打开公司成长性，AI业务有望贡献弹性增长。 风险提示：宏观经济波动、核心讲师流失、扩张进度不及预期等风险。 4食品饮料吴文德：百润股份(002568) 1Q2026毛利率回升，叠加所得税率下降促进公司利润高增：2025年利润跌幅大于收入，主要影响在于销售/管理费用率提升0.1pct/1.4pct，管理费用中折旧费用及资产摊销费用增加较多，同时毛利率降低0.5pct。1Q2026公司酒类产品业务及香精香料业务均恢复增长，总体收入和利润增速环比提升，毛利率70.3%，同比+0.7pct，三费同比较为平稳，所得税率19.6%，同比-5.6pct，毛利率提升与所得税率下降是公司利润增速超过收入增速的主要驱动。 风险提示：原材料成本大幅波动风险；宏观消费复苏不及预期风险；行业竞争加剧风险；新产品推广不及预期风险。 5农业王聪：百龙创园(605016) 公司具备成长潜力。新项目稳步推进，“功能糖干燥扩产与综合提升项目”建成，即将投入运行；“泰国大健康新食品原料智慧工厂项目”稳步推进；公司设立上海、济南全资子从销售网络、人才引进、公司全球性布局维度赋能企业发展。2025年7月D-阿洛酮糖获批新食品原料，阿洛酮糖应用有望加速落地，公司产能及产品布局充足，成长具备潜力。 风险提示：食品安全风险，市场竞争加剧风险，原材料价格波动风险。 6建筑和工程王涛：旗滨集团(601636) 玻璃行业在去年年末基本面到了全行业亏损的状态，在此背景下供给端出现产能自发减少，行业日熔量从2021年底的最高17.7万吨下降至目前14.5万吨，加之环保政策推动产线升级，行业今年或出现需求下行速度小于供给下行速度，带动吨盈利回暖。 风险提示：宏观经济下行风险、地产市场超预期下滑、成本超预期上涨。 7房地产房诚琦：建发国际集团(01908) 公司销售投资聚焦核心城市，土储结构健康，毛利率已开始修复，计提减值较为充分，我们预计2026-2028年归净利润分别为36.67、36.82、36.95亿元，对应PE分别为6.88x、6.85x、6.83x。 风险提示：房地产行业持续承压，拿地强度减弱；业务结构较为单一。 8交通运输祝玉波：曹操出行(02643) 曹操出行由吉利集团孵化，以聚合平台为载体快速开城提市占,25Q4实现单季度经调净利润转正，验证了收入高增和盈利大幅改善趋势。公司预计2027年投入量产Robotaxi（到2030年将累积投放10万辆），全面商业化绑定无人驾驶期权，将进一步打开公司业绩及估值弹性空间。 风险提示：行业竞争加剧，监管政策不确定，技术研发及商业化不及预期，全球化布局风险，限售股解禁风险。 9电子和新科技唐佳：鹏鼎控股(002938) 利润增速承压主因汇兑损失与折旧增加，核心业务发展稳健。AI服务器业务同比翻倍支撑结构升级。我们预计公司2026-2028年实现营收478.78/578.72/706.39亿元，归母净利润54.88/74.17/107.52亿元。对应PE分别为21.5/15.9/11.0倍，维持“增持”评级。 风险提示：行业需求低于预期；同行竞争加剧；扩产进度低于预期。 10计算机李康桥：东阳光(600673) 短期看制冷剂景气周期与铝箔稳健现金流，中期看积层箔与液冷在AI服务器中的渗透率提升，长期看秦淮数据“算力+绿电”资产重估。收购完成后，公司将从周期性化工材料公司转型为兼具高成长、高壁垒的“算力基础设施平台”，估值体系有望迎来重塑。 AI技术发展不及预期风险；价格战风险；技术替代风险；地缘政治风险；股权质押风险等。 风险提示： 11海外&互联网传媒郝艳辉：鸿腾精密(06088) 2026年第一季度，公司实现营收12.0亿美元，毛利率达20.3%，同比提升83个基点；营业利润3800万美元，同比大幅增长89.9%。维持云端数据中心业务乐观展望。公司凭借高速互联、液冷散热、高功率连接器、光模块等AI全场景连接方案，深度绑定全球AI计算产业生态。 风险提示：原材料价格波动风险；消费电子需求不及预期风险；大客户产品出货不及预期风险；全球地缘政治风险。 信息披露 ⚫分析师承诺 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，并注册为证券分析师，具备专业胜任能力，保证报告所