2025年印度酒店业全景报告

内容 前言 04 执行摘要 06 34 发展分析 10 旅行与旅游 50 微软邮件客户端 关键贡献者Mandeep S.Lamba：南亚区总裁兼首席执行官，HVS Anarock 阿迪特·阿特洛利高级顾问 – 咨询与估值（南亚），HVS Anarock 前言 印度酒店业在2025年继续其非凡的征程。如果说2023年是复苏之年，2024年是加速之年，那么2025年则证明了其势头绝非偶然。该行业在一路承受多重冲击的同时，展现出的稳健与坚韧表现，如今已转化为结构性特征——这为利益相关方对其长期投资与增长轨迹注入了信心。 • 对GST规则进行重组——将收取低于7,500卢比费用的酒店的GST从12%降至5%——已被证明是适得其反的。虽然表面上看似有利，但取消进项税抵免提高了运营成本，压缩了小型酒店的利润空间。这亟需重新审议。 • 旅游业年度预算中仅拨出微不足道的 3.5 亿卢比用于海外推广，这已使该行业陷入困惑。随着印度在全球主要经济体中的地位日益巩固，并赢得全球的认可，在此关键时刻加强国际推广对于获得丰厚回报至关重要。在竞争激烈、争夺游客注意力的世界中，将海外推广预算维持在 3.5亿卢比，迫切需要进行审查和重新校准。 2025年通过定期发生的各类冲击测试了其结构韧性，包括孟加拉国邻国的动荡、中东的地缘政治紧张局势、IndiGo航空的突发丑闻，以及该国部分地区出现的史无前例且不合时宜的严重季风。然而，平均每日房价（ARRs）增长了8-10%，每间可售房收入（RevPAR）增长了10-12%。新签约酒店数量创下历史新高，超过64,000家。 钥匙——同比增长了稳健的36%——同时国内旅游规模达到了惊人的45亿人次以上。 尽管早期的周期以入住率为导向，但当前的周期则以租金和利润率为导向，标志着逐步向行业成熟迈进。叙事重点已从生存和复苏转向战略和回报校准。酒店客房的需求正在被重新定义。传统企业及休闲细分市场持续向上发展，得益于创纪录的甲级写字楼吸纳量，以及与不断扩大的、品质更优的休闲目的地的连接性增强。与此同时，新的需求流正稳固地融入体系。体育、娱乐、宗教及大型企业活动正借助世界级的体育场、场馆和会议中心扩大规模。婚礼，曾是一个零星的贡献者，现已演变为一个可预测、高回报的细分市场，在多个休闲市场中占据核心地位。 我们国家酒店管理学院理事会旗下的主要酒店管理机构，其基础设施陈旧且升级有限。对于一个渴望成为全球领导者国家的来说，那些未能达到国际标准的教育机构显得格格不入。尽管它们年复一年地培养出杰出的领导者，但预期行业增长与入学率下降之间的差距日益扩大，这使得对酒店教育基础设施进行紧急投资成为不可或缺之事。 随着更多州政府认识到旅游业和酒店业的就业乘数效应及其吸引私人投资的能力，该行业正面临更优越的商业环境，并拓展至新的目的地。然而，对于一直认可该行业对就业和外汇贡献的中央政府而言，现在采取行动以满足该行业合理且迫切的需求，以促进进一步增长并提高其对国家GDP的贡献，已变得至关重要。尽管存在诸多问题值得关注，但根据我们的看法，以下四个问题需要紧急处理。 随着我对过去一年的回顾结束——并且遵循了过去两年的传统——最能捕捉今年氛围的歌曲是皇后乐队1978年的经典之作《Don't Stop Me Now》。 尽管早期的周期是以入住率为导向，但当前的周期是以租金和利润率为导向，这标志着逐步向行业成熟迈进。 别阻止我现在 我玩得很开心 我是颗流星 在天空中跳跃 像一只老虎 趁着重力定律 我是一辆赛车 正呼啸而过…… 我要飞奔，飞奔，飞奔— 没人能阻止我 长期以来，要求在低于当前20亿卢比合格门槛的资本支出中获得基础设施贷款资格的呼声并未得到响应。这限制了获取低成本资本和长期债务的机会仅限于少数项目，而印度迫切的需求是快速扩张中档和高端酒店，这些酒店并不符合这一门槛。 兰巴，曼迪普 S.（南亚）总裁兼首席执行官 HVS ANAROCK 执行摘要 2025年，总航空旅客量达到约4.2亿人次，同比增长约5%，其中国内旅客量3389万人次继续支撑整体行业需求。虽然入境旅游增长有所放缓，预计外国游客入境人数约为902万人次，但在部分来源市场暂时疲软的情况下，潜在需求趋势依然保持韧性。 国内旅游仍然是印度旅游经济的基石。预计2025年国内游客访问量约为45.48亿人次，如果历史趋势得以持续，到2030年这一数字可能超过95亿人次。收入的增长、出行便利性的提高以及旅行愿望的扩展正在将市场拓展至传统的季节性和目的地类型之外。 这一需求基础也变得更加多元化。基于信仰的旅游仍然是一个强大的引擎，马哈库姆节吸引了超过6.63亿游客，突显了宗教旅游的经济规模。婚礼继续产生显著的季节性需求，目的地婚礼在休闲市场正迅速扩张。 尽管面临天气干扰、地缘政治不确定性和航空运营相关挑战，酒店在定价方面大体上保持稳定。 现场娱乐活动也已成为一种可衡量的酒店业催化剂，音乐会和明星效应活动正推动着跨市旅行和酒店入住。 住宿和本地消费。这些不断发展的增长、健康的需求深度以及消费者的...日益愿意为优质体验付费。值得注意的是，尽管年内遭遇天气干扰、地缘政治不确定性以及航空相关运营挑战，酒店在价格上基本坚守阵地。需求驱动正在构建一个更广泛、更具韧性的旅游生态系统，并强化跨市场的长期酒店业增长。 2025年的日历年份标志着全球旅游业的重大转折点。随着国际旅行量超越疫情前的基准，该行业已从复苏阶段基本过渡到增长阶段。然而，下一阶段被证明更为复杂，受到地缘政治中断、航空瓶颈、通货膨胀压力以及日益挑剔的旅行者的塑造。 滞后市场进一步趋于正常。然而，中东地区新的不稳定因素给旅行模式带来了新的不确定性。矛盾的是，这些中断可能会将需求重新导向稳定的替代方案，特别是在亚太地区和南亚地区。 酒店表现反映了其定价能力和运营纪律。 发展势头已超越大城市 印度酒店业在2025财年（CY2025）结束，全国平均入住率在63-65%之间，平均每日房价（ADR）上涨至约8,500-8,700印度卢比。综合入住率与平均每日房价（RevPAR）较前一年及疫情前基准均实现健康增长。 印度结构性优势日益凸显 因此达到 5,400–5,600，反映了在586房中大有64,118把匙。2025年酒店开发活动依然强劲，品牌签约数量创下新高，同时新开业酒店共计约14199间，分布在176家物业。持续的签约步伐反映了投资者对印度长期酒店业的信心持续增强，以及对该行业基本面日益增长的信心。 在此背景下，印度继续巩固其作为全球最具吸引力的旅游和酒店增长市场之一的地位。根据世界旅游及旅行理事会（WTTC）的数据，印度位列全球第八大旅游经济体，这仅仅是其国内需求引擎庞大规模的一个缩影。 本年度，区域发展势头仍不均衡。欧洲继续受益于其规模和多元化的需求基础，而中东和非洲则通过聚焦投资和以航空引领的连通性保持了强劲势头。亚太地区则继续其上升趋势。 印度酒店业在经营环境日益复杂的背景下，于2026年起步时仍具备结构性优势。 需求锚点，同时基础设施的改善和旅游基础的扩大继续支持长期需求的可视化。 风险是真实存在的，但可控。地缘政治动荡、受原油价格上涨推动的航空成本压力，以及主要入境航线持续的波动性，都将要求行业保持敏捷。与此同时，印度的规模、国内市场深度、加速的基础设施建设，以及不稳定因素在全球范围内引发的重新分配的需求，继续将该国定位为全球最具吸引力的酒店市场之一。 印度体量巨大、国内市场潜力深厚、基础设施加速建设，以及因其他地区不稳定而产生的全球需求重定向，持续将该国定位为全球最具吸引力的酒店市场之一。 重要的是，扩张已不再局限于主要都市圈。二线、三线市场，以及日益重要的四线市场，正成为下一阶段增长的核心，这些市场得益于经济活动分散化、基础设施改善、本地需求上升以及相对较低的开发成本。随着品牌供应进一步渗透这些市场，该行业的增长正变得更加广泛和地域多元化。 然而，下一阶段的增长，将需要超越有利的增长趋势。它将要求一种更全面合作模式：政府推动政策清晰、营商环境改革、目的地发展和基础设施建设，同时私营部门持续投资、创新、专业化并负责任地扩大规模。如果双方步调一致，印度就能解锁下一阶段的酒店业增长。 2026年展望 印度酒店业在经营环境日益复杂的背景下，于2026年进入一个结构性的强势地位。国内旅游仍然是该行业最可靠的支柱。 全球旅游与旅游概况 2025年，全球旅游和旅游行业保持了增长势头，国际游客到达人数（ITA）达到约15.2亿，较2024年增长4%。这标志着该行业的一个重要里程碑，因为2025年成为首次显著超越2019年规模的年份，这不仅是复苏，更标志着在疫情年干扰之后，行业结构增长得以回归。尽管宏观环境仍然不确定，但增长继续受到有韧性的旅游需求、改善的航空连通性以及主要来源市场旅游持续正常化的支持。 旅游与旅游 按地区划分的国际游客入境人数 世界旅游出口晴雨表 2025年 2.2万亿美元 8.3%同比增长 25.6% 自2019年以 2024年 2,0320亿美元 12.1%同比增长 16.0% 自2019年以来变化 2022年 1,3640亿美元 79.5%-22.1% 同比变化 2019年变化变化 2021年 7598亿美元 14.9% -56.6% 同比变化 2019年变化超过 2020年 6614亿美元 -62.2%-62.2% 同比变化 同比变化（ 2019$1,751bn2.5%同比变化较2019年） 印度旅游与旅游业 区域方面，表现仍存在差异。欧洲继续保持其作为最大旅游市场的地位，2025年预计将有约7.94亿人次访问，比2019年水平高约6%，这进一步巩固了其作为目的地的深度和稳定性。中东和非洲仍然是表现最强的地区之一，分别比疫情前水平高39%和17%，这得益于持续的投入以及在休闲和过境旅游方面强大的市场定位。美洲也恢复到了疫情前水平，2025年记录了2.188亿人次访问，与2019年的数量大致相符。亚太地区继续逐步复苏，2025年访问人次达到约3.31亿，仍比2019年水平低约9%，反映了主要市场虽有所延迟但正在加速回归。 亚太地区持续逐步复苏，2025年入境人数达到约3.31亿，仍比2019年水平低约9%，这反映了主要市场虽复苏滞后但现已加速回升。 到2025年，印度的宏观经济增长势头持续增强，巩固了其作为全球主要经济体中增长最快之一的位置，这得益于其强劲的国内需求、有利的的人口结构以及持续的投资动力。 根据世界旅游及旅游理事会的数据，尽管人口超过14亿，印度在2025年全球旅游经济体中排名第八，这凸显了其机遇的规模、国内需求的深度以及该行业日益增长的经济重要性。 然而，全球旅游和旅游业的展望正越来越多地受到不断变化的地缘政治风险的影响，特别是中东持续的紧张局势。该地区一直是后疫情恢复最快的地区之一，也是少数几个显著超过2019年水平的地区之一，使其成为过去两年全球旅游业增长的重要贡献者。目前的情况预计将对短期内旅游业表现产生明显影响，中断的程度可能取决于局势如何发展。牛津经济学的最新报告估计，2026年中东入境旅游业同比可能下降11-27%，这意味着在不同情景下，潜在损失可能达到2300万至3800万国际游客，旅游业支出可能减少340亿至560亿美元。 这一势头直接转化为旅游需求，预计到2025年，总航空旅客量将达到约4.2亿人次，同比增长5%。尽管存在全球不确定性，但印度相对庞大且可靠的需求基础继续支撑着旅游业的稳步扩张。 与此同时，这场动荡也为亚太地区——该地区已处于加速复苏阶段——提供了更结构性的机遇，其将受益于被重新导向的国际需求，以及更强的区域内部旅游，尤其是在被视为稳定且易于进入的替代地区的东南亚和南亚部分地区。 尽管全球旅游的长期基本面依然稳健，得益于收入增长和持续的需求，但近期的前景将受到地缘政治局势演变的影响。较短的干扰可能导致暂时性的下滑，随后迅速恢复；而长期