碳酸锂2026季度策略报告 需求支撑下限供应扰动定空间

行情回顾

2026年Q2碳酸锂价格冲高回落。4月至5月中旬，受津巴布韦锂矿出口暂停、澳洲燃料紧缺、江西矿端停产换证及储能需求旺盛等因素影响，碳酸锂价格突破前期震荡区间，涨至21万元/吨附近；5月下旬至6月，随着多头获利了结、现货紧缺不及预期及宏观压力，价格出现回调。截至6月30日，碳酸锂主力合约收盘价为16.34万元/吨，较3月31日上涨3.9%。

需求分析

1. 新能源汽车：全球及中国新能源汽车销量复苏缓慢，1-4月全球销量同比增长0.6%，中国销量同比增长3.5%-3.5%。出口强劲，1-4月电动乘用车出口同比增长71.1%。新能源汽车渗透率升至53%，配套设施持续增加。纯电销量占比提升，平均带电量小幅上涨。
2. 储能：储能市场高景气，1-5月中国储能电池产量同比增长104.8%，储能项目中标规模继续扩张，是下半年锂需求最重要的弹性来源。
3. 消费电子：需求疲软，全球智能手机出货量同比下降4.1%，微型电子计算机产量同比下降11.8%，对碳酸锂需求的拉动有限。

供应分析

1. 锂矿：价格高位震荡，6%锂精矿CIF中国价格较3月底下跌4.1%。澳大利亚仍是主要进口国，占比达58%。1-5月锂精矿进口量同比增长15.2%。
2. 碳酸锂：产量同比增长45.3%，其中电池级碳酸锂产量同比增长45.3%。进口量同比增长53.3%，进口均价上涨。
3. 库存：碳酸锂总库存为12.99万吨，冶炼厂库存偏低，下游维持随行就市采购，尚未形成趋势性负反馈。

行情展望

当前“需求支撑+供应小扰动频发”的格局未改变，需求侧支撑价格下限，供应侧扰动决定价格上限。现货紧缺不明显，供应缺口不及预期，价格再次挑战前期高点难度较大，需要供应端出现更大扰动。下半年重点关注储能负反馈、动力端复苏及矿端复产扩产情况。预计价格运行区间为12万-22万元/吨，策略上以回调低多为主，急涨后不宜追高。

风险提示

供应端扰动，需求不及预期。