瞭望国资系列18：贵州茅台实施“10派280元”分红方案

证券研究报告 投资策略报告/2026.06.30 核心观点 分析师王亦奕SAC证书编号：S0160522030002wangyy01@ctsec.com ❖国资委前瞻布局量子科技，抢占战略新赛道。上周国资委举办中央企业量子科技人才特训班，从“人才+技术+场景”三维发力推动量子科技产业化落地，为量子通信、量子计算等领域央企布局注入强心针。浙江与贵州两地国资分别围绕高质量发展与改革创新密集部署。 分析师徐陈翼SAC证书编号：S0160523030003xucy@ctsec.com 央企集团聚力科创转型：航天科工、华能集团、中核集团等多家央企密集部署科技创新与原始攻关，其中华能与国家自然科学基金委达成战略合作意向，强化从基础研究到产业转化的全链条创新能力；中石化“二次创业”与东西部协作同步推进，传统能源央企绿色转型步伐加快。 相关报告 1.《【财通策略】融资回流、ETF显著流出，外资情绪边际回升》2026-06-302.《美股主线的扩散经验》2026-06-283.《【财通策略】A股ETF转为流出，全球资金风偏继续回升》2026-06-22 ❖科技央企热度边际降温，指数整体呈现分化回调：上周央企主题指数整体走弱。央企科技引领指数单周领涨2.53%，但较前一周涨幅（+12.47%）有所收窄，央企科技创新指数由涨（+4.70%）转跌（-1.54%）。央企股东回报指数和诚通央企ESG指数分别下行1.70%和2.27%，相对跑输沪深300；央企现代能源指数上周下跌4.38%，单周领跌。 ❖贵州茅台实施“10派280元”分红方案：1）股权激励：上周共计浙江东日、中材科技和神火股份3起国企股权激励事项。2）重大重组：上周共计25起上市央企重组事项。中国神华签署转让协议拟收购国家能源集团财务有限公司部分股权，总价值高达150亿元，成为当周规模最大的资产注入项目。3）回购分红：上周10家国企推进股票回购事项、90家国企分红实施。其中，分红力度位列前三的是贵州茅台“10派280元”、华特达因“10派20元”、洋河股份“10派14.7元”。 ❖风险提示：政策落地不及预期风险、市场波动风险、资产整合与协同效应风险等。 内容目录 1国资委前瞻布局量子科技，抢占战略新赛道...........................................................................................32央企集团聚力科创转型...............................................................................................................................43科技央企热度边际降温，指数整体呈现分化回调...................................................................................54贵州茅台实施“10派280元”分红方案......................................................................................................64.1股权激励....................................................................................................................................................64.2重大重组....................................................................................................................................................74.3回购分红....................................................................................................................................................75风险提示.......................................................................................................................................................9 图表目录 图1:主要央企指数市场表现........................................................................................................................5 图2:诚通央企指数市场表现........................................................................................................................6 表1:国资委上周动态....................................................................................................................................3表2:央企集团经营动态................................................................................................................................4表3:股权激励情况........................................................................................................................................6表4:并购重组情况........................................................................................................................................7表5:股票回购情况........................................................................................................................................7表6:股票分红情况........................................................................................................................................8表7:股票分红情况........................................................................................................................................9 1国资委前瞻布局量子科技，抢占战略新赛道 国资委将量子科技列为战略性前瞻性领域，人才培育与场景落地并行推进。6月22日，国务院国资委党委委员、副主任谭作钧出席中央企业量子科技人才特训班开班式并发表重要讲话。谭作钧明确要求：紧扣国家总体战略部署，围绕建设中央企业量子人才科创空间，加快培养一批具备国际竞争力的量子科技领军人才；同时，要深入研究和把握量子科技发展规律，重构认知方式和底层逻辑，因企制宜找准量子发展路径，深入推进量子研发与场景应用，推动量子人才集聚形成协同创新合力。 浙江与贵州两地国资分别围绕高质量发展与改革创新密集部署。浙江省国资委重点强调聚焦主责主业，要求省属企业深化创新探索、优化国有经济布局，加快培育新质生产力；同时全面加强风险防控，强化穿透式监管，确保上半年实现“双过半”目标；此外，在队伍建设方面，浙江要求践行正确政绩观，锻造忠诚干净担当的高素质干部队伍。贵州省国资委则着力推动企业治理能力现代化，举办监管企业社会责任（ESG）专题培训，围绕ESG体系建设与报告编制实操展开授课，提升企业可持续发展与信息披露能力；同时制定印发48条科技创新激励措施，从多维度叠加激励合力，推动科技创新与产业创新深度融合。 2央企集团聚力科创转型 本周央企集团层面经营动作集中于科创合作与战略规划，绿色低碳、原始创新成为核心发力方向。航天科工调研航天建设，明确提出聚焦主责主业、强化数字赋能，强调“十五五”规划编制要发挥刚性约束作用，确保战略目标可量化、可追踪、可考核。中石化一方面会见沙特基础工业公司（SABIC），深入探讨化工与绿色低碳转型领域的合作空间，持续拓展国际产业链合作版图；另一方面召开党组会议，系统部署东西部协作工作，将“二次创业”作为激发内部活力的战略抓手。华能集团先后完成两项重要动作：与国家自然科学基金委员会进行专题会谈，强化原始创新与关键核心技术联合攻关机制；同时召开党组会议，围绕新质生产力培育与科创人才队伍打造作出细化部署，明确将基础研究能力提升作为创新驱动的底层支撑。中核集团召开党组扩大会议，专题部署习近平总书记关于党的建设重要思想的学习宣贯工作，强调以高质量党建引领世界一流集团建设。 3科技央企热度边际降温，指数整体呈现分化回调 上周央企主题指数整体走弱，板块内部分化加剧。科技类央企热度延续但上涨动能明显衰减，传统价值类央企随市场同步回调。具体来看，央企科技引领指数单周上涨2.53%，涨幅较前一周12.47%的水平大幅收窄。央企科技创新指数由涨转跌，单周下行1.54%。资金获利了结意愿提升，中报季临近，市场逻辑或回归业绩端。央企股东回报指数、诚通央企ESG指数分别下行1.70%、2.27%，相对跑输沪深300。央企现代能源指数单周下跌4.38%，领跌所有央企指数。 数据来源：iFinD，财通证券研究所 数据来源：iFinD，财通证券研究所 4贵州茅台实施“10派280元”分红方案 4.1股权激励 上周共计3起国企股权激励事项。浙江东日于6月26日发布公告，停止实施股权激励。中材科技于6月24日发布公告，将1521万份期权用于股权激励，占总股本的0.9064%，授予价格为36.22元。神火股份于6月23日通过董事会预案，拟将1542.036万股股份用于股权激励，占总股本的0.686%，授予价格为13.83元。 4.2重大重组 上周共计25起上市央企重组事项，核心聚焦交通运输、国防军工及钢铁领域。具体来看，中国神华签署转让协议拟收购国家能源集团财务有限公司部分股权，总价值高达150亿元，成为当周规模最大的资产注入项目；中信银行完成对云南红塔银行股份有限公司14.52%股权的收购；南方航空通过董事会预案，拟收购2架B777F飞机和5架B777-8F飞机，总价值为36.18亿元；中远海能通过股东大会审议，拟收购中远海运大连投资有限公司100%股权，总价值约为15.85亿元；除此之外，蓝科高新正在对上海河图工程股份有限公司24%股权进行出让。 4.3回购