瞭望国资系列8：中国神华推出“10派10.3元”分红预案

投资策略报告/2026.04.08 核心观点 分析师徐陈翼SAC证书编号：S0160523030003xucy@ctsec.com ❖国资委聚焦就业与法治，地方国企数字化提速 国资委聚焦就业稳岗、法治建设与巡视工作三大主线，地方国企加速数字化转型。上周国务院国资委召开专题推进会强调国有企业稳定高校毕业生就业规模，部署2026年法治央企建设具体任务，并启动首轮对6家央企的常规巡视；地方层面，浙江锚定“新质提质”布局生物育种，湖北聚焦审计整改与政治建设，重庆抢抓AI赋能与数据集成，因地制宜推动国资提质增效。 分析师王亦奕SAC证书编号：S0160522030002wangyy01@ctsec.com 相关报告 ❖中国石油集团与招商局集团战略合作 1.《如何应对4月不确定性——4月决断系列1》2026-04-062.《91家央企发布分红预案——瞭望国资系列7》2026-04-023.《年化22%指数的误区及再增强——自由现金流系列研究2》2026-03-31 中央企业围绕创新驱动与战略合作密集发力。中国航天科工部署“十五五”预研创新，加速新质生产力形成；中国石油集团与招商局集团在香港签署协议，深化油气运输、清洁能源、海工装备及金融领域合作；中国石化强化廉洁监督，中国兵器工业锚定“136”战略加快数字化转型。 ❖央企主题指数延续整体回调态势 上周（3.30-4.4，下同）央企主题指数延续整体回调态势，但内部有所分化。具体来看，科技主题指数回调幅度相对较小：央企科技引领指数与央企科技创新指数下跌从前一周的2.39%和2.69%收窄至1.57%与2.39%；而央企股东回报指数与诚通央企ESG指数跌幅扩则有所大，由前一周下跌0.45%和0.81%走阔至1.31%与1.6%。此外，央企现代能源指数上周下跌3.93%，表现位列末位。 74家央企正式发布分红预案 1）重大重组：上周共计36起上市央企重组事项。中国石油天然气集团旗下中国石油完成三家油田公司的股权收购；航天科技完成航天科工财务有限责任公司部分股权收购；嘉事堂拟对嘉事堂药业股份有限公司28.48%的股权进行交易。 2）回购分红：上周9家央企推进股票回购事项、74家央企发布分红预案。其中，中国神华、国药一致和招商港口企业推出高比例现金分红方案，分别“10派10.3元”和“10送1股派6.16元”以及“10派7.99元”。 ❖风险提示：政策落地不及预期风险、市场波动风险、资产整合与协同效应风险等。 内容目录 1国资委聚焦就业与法治，地方国企数字化提速..............................................................32中国石油集团与招商局集团战略合作..........................................................................53央企主题指数整体延续回调......................................................................................64上周74家央企正式发布分红预案..............................................................................74.1重大重组...........................................................................................................74.2回购分红...........................................................................................................95风险提示.............................................................................................................12 图表目录 图1：国资委上周动态...............................................................................................4图2：央企集团经营动态............................................................................................5图3：主要央企指数市场表现.....................................................................................6图4：诚通央企指数市场表现.....................................................................................7图5：并购重组情况..................................................................................................8图6：股票回购情况..................................................................................................9图7：股票分红情况.................................................................................................10图8：股票分红情况（图7续表）..............................................................................11 1国资委聚焦就业与法治，地方国企数字化提速 上周国务院国资委聚焦高校毕业生就业、法治建设等方面。在就业层面，国资委召开专题推进会，强调国有企业需多措并举稳定高校毕业生就业规模，通过一线扩岗、产业适配等举措引导毕业生投身产业一线；法治建设方面，明确“十五五”期间央企法治工作重点，聚焦核心功能强化与合规管理提升，部署2026年法治央企建设具体任务。在巡视监督领域，国资委正式启动2026年第一轮巡视，聚焦职能履行、风险防范及从严治党等关键问题，对6家央企开展常规巡视。此外，国资委于3月27日在中关村论坛期间主办企业发展与发明论坛，旨在强化原始创新协同，发布重大标志性成果并吸引了500余家单位参与。 浙江、湖北以及重庆等地方国资紧扣区域战略定位，推动国企科技创新、数字化转型。具体来看，浙江方面，3月30日省国资委主任董贵波调研省农发集团，锚定“新质提质”主线，以科技创新为引领，布局生物育种等领域，化解风险并提升粮食安全保障；湖北方面，4月2日省国资委副主任平本栋赴湖北机场集团调研，聚焦政治建设与审计整改，要求从严排查整改、强化统筹赋能，助力机场集团高质量发展；重庆方面，4月2日市国资委主任曾菁化带队调研重庆数字资源集团，肯定一季度改革成效，要求抢抓机遇建设数字重庆，聚焦AI赋能、数据集成、云算力、物联感知四大业务板块，打造一流品牌并强化人才队伍建设。 2中国石油集团与招商局集团战略合作 上周部分央企围绕创新驱动、战略合作、合规监督与战略落地四大方向密集部署重点工作。中国航天科工集团召开2026年预研创新工作会议，总结“十四五”创新成果、部署“十五五”开局任务，强调以战略与创新双驱动开辟装备发展新赛道，加速形成新质生产力，抓好成果转化、质量管控与人才建设；中国石油集团与招商局集团在香港签署战略合作协议，聚焦油气运输、清洁能源、海工装备、金融等领域深化务实合作，携手推动能源运输绿色化、数智化转型，筑牢国家能源安全屏障；中国石化召开党风廉政建设和反腐败工作会议，强调规范权力运行、健全监督机制，紧盯关键领域与“关键少数”，以数智赋能提升监督质效，为公司高质量发展筑牢廉洁防线；中国兵器工业集团赴重庆驻渝单位调研，锚定集团“136”发展战略，聚焦强军首责与核心能力建设，同时加快产业体系现代化与数字化转型，以全面从严治党引领保障高质量发展。 3央企主题指数整体延续回调 上周央企主题指数延续整体回调态势，但内部有所分化。具体来看，科技主题指数回调幅度相对较小：央企科技引领指数与央企科技创新指数下跌从前一周的2.39%和2.69%收窄至1.57%与2.39%；而央企股东回报指数与诚通央企ESG指数跌幅扩则有所大，由前一周下跌0.45%和0.81%走阔至1.31%与1.6%。此外，央企现代能源指数上周下跌3.93%，表现位列末位。 数据来源：iFinD，财通证券研究所 数据来源：iFinD，财通证券研究所 4上周74家央企正式发布分红预案 4.1重大重组 上周共计36起上市央企重组事项。具体来看，中国石油天然气集团旗下中国石油完成三家油田公司的股权收购，交易总价值超40亿元，进一步夯实能源全产业链布局。航天科技完成航天科工财务有限责任公司部分股权收购，交易金额3.17亿元，有效强化了集团内部金融资源的统筹与整合。中国光大医疗旗下的嘉事堂签署转让协议，拟对嘉事堂药业股份有限公司28.48%的股权进行交易，涉及金额超14亿元。中化装备斥资约12亿元收购益阳橡胶塑料机械集团公司及蓝星（北京）化工机械公司各100%的股权，旨在深度整合化工装备资源，全面提升产业链的协同效应与核心竞争力。 4.2回购分红 上周共有9家央企推进股票回购事项。具体进展方面，物产中大股东于上周提议的回购计划已顺利通过董事会预案环节；京东方A披露拟回购上限达121000万股，回购价格上限设定为不超过6元/股；申科股份的股票回购方案已获得股东大会正式通过。此外，长安汽车和广誉远目前正处于回购实施阶段，两者的回购价格上限分别设定为17.16元/股和26.09元/股。 分红方面，上周共有74家央企正式发布分红预案。其中，中国神华、国药一致和招商港口等企业推出高比例现金分红方案，分红力度分别为“10派10.3元”、“10送1股派6.16元”以及“10派7.99元”（均含税）。此外，招商公路、黔源电力、航天智造、中国中免、东方电气、北自科技以及云路股份等企业的分红力度也相对可观，每10股派息均超过3元。整体来看，央企密集披露分红方案的态势仍在延续。 数据来源：iFinD，财通证券研究所 5风险提示 1.政策落地不及预期风险：国资委关于法治央企建设、巡视整改、就业稳岗及地方国企数字化转型、科技创新等相关政策部署，若执行力度、推进节奏不及预期，可能影响央国企改革成效与经营质量，进而对相关板块估值与盈利预期形成压制。 2.市场波动风险：当前央企主题指数整体处于回调阶段，板块内部科技、能源、ESG、股东回报等细分方向分化显著。若市场风险偏好下行、行业景气度波动加剧，可能导致央企指数持续走弱、相关投资逻辑兑现受阻。 3.资产整合与协同效应风险：上市央企并购重组、股权整合事项存在审批、整合进度及协同效应不及预期的可能；分红预案落地、回购实施进度亦存在不确定性，若相关回报方案执行低于市场预期，或将影响板块估值支撑力度。 信息披露 ⚫分析师承诺 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，并注册为证券分析师，具备专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解。本报告清晰地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，作者也不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接