瞭望国资系列7投资策略报告：91家央企发布分红预案

证券研究报告 核心观点 分析师徐陈翼SAC证书编号：S0160523030003xucy@ctsec.com ❖国务院国资委与地方国资同步发力数字化转型 国资委主任张玉卓分别会见德国西门子与新加坡淡马锡，围绕企业数字化转型、人工智能工业应用及国资监管治理模式达成合作共识；国资委党委扩大会议强调服务雄安新区建设，引导央企集聚投资新一代信息技术、卫星互联网等高新产业。地方国资委方面，湖北省推动国资基金“募投管退”闭环管理，重点支持早期硬科技项目；上海市深入推进“人工智能+”行动，开放金融、制造、交通等领域50个高价值业务场景；重庆市披露2025年市属国企亏损面降至近5年最低（全口径16.5%、经营性10.6%）。 分析师王亦奕SAC证书编号：S0160522030002wangyy01@ctsec.com 相关报告 1.《年化22%指数的误区及再增强——自由现金流系列研究2》2026-03-312.《财通策略&多行业——2026年4月金股》2026-03-313.《【财通策略徐陈翼团队】一季报全景前瞻——4月市场策略》2026-03-29 ❖央企强化技术攻坚、区域协同与产业链联动 中国航天科工集团强调以“高政治站位”推进关键核心技术攻关，助力实现“十五五”良好开局；中国华能集团推动绿色能源转型与数字化升级，打造央地合作样板；中国兵器工业集团与四川长虹签署战略合作协议，围绕装备研发、平台共建、产品开发等深化协同创新。 ❖现代能源指数逆势微涨 上周央企现代能源指数逆势上涨0.19%，成为主要央企主题指数中唯一录得正收益的板块。科技主题指数回调显著，央企科技引领与科技创新指数分别下跌2.39%与2.69%；而央企股东回报指数（-0.45%）与诚通央企ESG指数（-0.81%）表现相对抗跌，跌幅均小于沪深300指数（-1.41%），市场整体风格仍然偏防御。 中国移动发布“10派22.3元”的高分红预案 1）重大重组：上周共计22起上市央企重组事项。中国东航收购101架A320NEO系列飞机，中国国航购入60架空客A320NEO系列飞机；中国电信以17.75亿元完成科大国盾量子技术股份22.49百万股收购。2）回购分红：上周4家央企推进股票回购事项、91家央企发布分红预案。其中，中国移动发布“10派22.3元”的高分红预案。 ❖风险提示：政策落地不及预期风险、市场波动风险、资产整合与协同效应风险等。 内容目录 1数字化转型与改革攻坚提速......................................................................................32央企强化技术攻坚与战略合作...................................................................................53现代能源指数逆势微涨............................................................................................64中国移动发布“10派22.3元”的高分红预案..............................................................74.1重大重组...........................................................................................................74.2回购分红...........................................................................................................85风险提示.............................................................................................................12 图表目录 图1：国资委上周动态...............................................................................................4图2：央企集团经营动态............................................................................................5图3：主要央企指数市场表现.....................................................................................6图4：诚通央企指数市场表现.....................................................................................7图5：并购重组情况..................................................................................................8图6：股票回购情况..................................................................................................9图7：股票分红情况.................................................................................................10图8：股票分红情况（图7续表）..............................................................................11 1数字化转型与改革攻坚提速 国务院国资委发力数字化转型，强调央企加快关键核心技术攻关。上周国资委主任张玉卓分别会见德国西门子与新加坡淡马锡，围绕企业数字化转型、人工智能工业应用及国资监管治理模式达成合作共识，并签署相关备忘录。中央企业财务数智化转型宣贯培训召开，明确提出以大数据、大模型、人工智能为支撑，建成全经营领域数字化资源管理平台，推动财务管理向体系化、集成化、数字化、智能化、一体化迈进。此外，国资委党委扩大会议强调服务雄安新区建设，引导央企集聚投资新一代信息技术、卫星互联网等高新产业，加快关键核心技术攻关；机关党建工作会议则部署“作风建设深化年”活动。 地方国资委着力改革攻坚与产业升级，湖北推动国资基金“投早、投小、投长期、投硬科技”，上海开放50个高价值场景加速AI落地，重庆市属国企亏损面降至近5年最低。湖北省国资委动作频频：一方面由党委书记带队赴湖北联投及基层联系点调研督导，强调稳字当头、聚焦主业、培育新质生产力；另一方面召开省属企业金融高质量发展研讨会，围绕“51020”现代产业体系和“61020”科技创新成果体系，推动国资基金“募投管退”闭环管理，重点支持“投早、投小、投长期、投硬科技”。上海市国资委则深入推进“人工智能+”行动，主动开放金融、制造、交通等领域50个高价值业务场景，配套测试环境与算力支持，并联合人工智能母基金及临港园区形成“场景开放、基金投资、基地孵化”协同生态，加速技术规模化应用与成果转化。重庆市国资委召开党建领航“出招治污”专项行动座谈会，披露2025年市属国企亏损面降至近5年最低（全口径16.5%、经营性10.6%），并强化“一企一策”挂牌督办、月调度季通报等机制，确保“三攻坚一盘活”改革突破。 2央企强化技术攻坚与战略合作 央企集团持续致力于技术攻坚、区域协同与产业链联动，包括航天科工推进关键核心技术攻关，华能集团服务海南自贸港绿色转型，兵器工业与四川长虹签署战略合作协议。中国航天科工集团强调以“高政治站位”推进关键核心技术攻关，强化合规管理与科研生产任务落实，助力实现“十五五”良好开局；中国华能集团在海南南分公司和昌江核电公司调研中，突出服务自贸港建设，推动绿色能源转型与数字化升级，打造央地合作样板，支撑国家“双碳”目标；中国兵器工业集团则与四川长虹签署战略合作协议，围绕装备研发、平台共建、产品开发等深化协同创新，旨在整合资源、共筑现代化国防工业体系，服务国民经济高质量发展和民族品牌建设。 3现代能源指数逆势微涨 上周央企现代能源指数逆势上涨0.19%，成为主要央企主题指数中唯一录得正收益的板块。细分来看，科技主题指数回调显著，央企科技引领指数与央企科技创新指数分别下跌2.39%与2.69%，领跌主题板块；而央企股东回报指数（-0.45%）与诚通央企ESG指数（-0.81%）表现相对抗跌，跌幅均小于沪深300指数（-1.41%），市场整体风格仍然偏防御。 数据来源：iFinD，财通证券研究所 数据来源：iFinD，财通证券研究所 4中国移动发布“10派22.3元”的高分红预案 4.1重大重组 上周共计22起上市央企重组事项，涉及航空（东航、国航）、通信（电信收购国盾量子）、能源（上海能源、天地科技）等多个领域。具体来看，航空领域两大航司同步扩充机队，中国东航以约158.02亿元签署转让协议收购101架A320NEO系列飞机，中国国航通过股东大会批准以95.30亿元购入60架空客A320NEO系列飞机；航运领域，中远海能完成三项股权及两艘LPG船舶收购，合计交易价值12.61亿元；通信领域，中国电信以17.75亿元完成科大国盾量子技术股份22.49百万股收购，加码量子技术布局。此外，能源与资源领域的整合同样密集：上海能源董事会预案拟出资20.71亿元收购启东华尔晟新能源100%股权及相关债务；天地科技完成对山西中煤科工沁南能源51%股权收购，交易价值26.90亿元；中色股份签署转让协议以2.14亿元获取青海哈日扎探矿权；海油发展完成三项工业气体公司股权收购合计3.71亿元。 4.2回购分红 上周，共4家央企推进股票回购事项。具体来看，物产中大股东提议启动回购计划；首钢股份高效完成回购上限8000万股；绿发电力、南京医药同步推进已回购股份的部分或全部注销，直接优化股本结构。 91家央企发布分红预案，中国移动以“10派22.27元”领跑，中国石化、中国海油等能源龙头亦推出高比例现金分红。整体来看，通信领域龙头动作密集，中国移动发布“10派22.265964元(含税)”的高分红预案，中国电信发布“10派0.9080元(含税)”方案。能源板块分红力度同样突出，中国石化、中国海油等龙头企业推出高比例现金分红方案，分别“10派1.12元”和“10派4.859635元”。军工、高端制造领域企业积极跟进，航发控制、航天彩虹等军工企业，时代电气、中铁工业等高端制造企业也纷纷推出分红方案。 5风险提示 1.政策落地不及预期风险：国资国企数字化转型、雄安新区建设、“人工智能+”行动及国企改革相关政策推进节奏或低于预期，央企在关键核心技术攻关、产业布局与改革深化方面的成效可能不及规划目标，进而影响行业整体发展动能。 2.市场波动风险：央企主题指数受市场情绪、流动性及行业轮动影响较大，科技类央企指数存在持续回调压力，高股息与能源板块防御属性亦可能弱化，相关指数表现或弱于市场基准，投资收益存在不确定性。 3.资产整合与协同效应风险：央企并购重组、资产收购规模较大，存在整合进度不及预期、协同效应难以兑现、资产估值与盈利贡献不达标的风险；同时，股份回购、分红方案实施进度或受经营业绩影响，部分企业亏损治理、项目投资亦存在不确定性。 信息披露 ⚫分析师承诺 作者