AI周观察美光长期合同锁定未来产能，GPT5.6系列发布

摘要

美光2026财年第三季度（FY2026Q3）实现营收约415亿美元，同比增长约346%。Non-GAAP毛利率约84.9%，连续多个季度提升。管理层宣布已签署16份战略客户协议（SCA），累计获得超过220亿美元现金及相关财务承诺，其中现金接近180亿美元，协议期限普遍为5年，包含年度采购承诺、价格上下限及产品升级溢价机制。预计未来SCA覆盖范围将提升至约占公司一半收入甚至更高。

海外市场行情回顾

海外聊天助手类应用活跃度中，ChatGPT、Claude和Gemini小幅下滑，Perplexity持续下降。国内多数聊天类应用网页端活跃度较为稳定，ChatGLM访问量上升。Mistral AI推出高效文档内容识别模型OCR4，支持多项下游任务且定价极具竞争力；OpenAI发布全新系列限量预览版模型，在专业领域及长链式智能体任务中表现突出。字节跳动旗下AI助手豆包推出专业版并上线三档付费订阅，引入“办公任务模式”；火山引擎发布豆包视频生成模型Seedance2.5，单条视频时长最高可达30秒，并协同图像与音频新模型推进多模态工业化生产效率。

美光：长期合同展现存储行业高景气

美光FY2026Q3实现营收约415亿美元，同比增长约346%。管理层表示，目前HBM、传统DRAM以及NAND需求均明显高于供给，预计2028年HBM需求将突破1000亿美元。内存产业正逐渐向长期订单、长期供货和长期资本绑定的新商业模式演进。未来值得关注：1）HBM4/4E认证进展、HBM市场份额变化；2）SCA覆盖范围及预付款规模；3）QLC和TLC SSD产品市场份额；4）新厂建设情况及资本开支进展；5）AI推理和Agentic AI对LPDDR及服务器DRAM需求的影响。

风险提示

1. 芯片制程发展与良率不及预期；2. 中美科技领域政策恶化；3. 智能手机销量不及预期。