AI周观察：关注美光AI SSD增速，Meta聚焦AI眼镜

海外市场行情回顾

• Gemini活跃度持续上升：海外聊天助手应用中，Gemini周均活跃度环比大幅提升，而ChatGPT保持平稳。国内应用中，通义活跃度环比反弹。
• Chrome浏览器整合Gemini：谷歌将Gemini深度整合至Chrome浏览器，提供网页解释、多标签页信息整合及代理式服务（如预约理发），以巩固市场地位。
• GPT-5-Codex发布：OpenAI发布专为代理式编码优化的GPT-5-Codex，具备动态“思考”机制，能自主处理长达数小时的复杂编程任务，已集成于Codex生态。

微软Fairwater AI数据中心落地

• Fairwater数据中心：微软在威斯康星州Mt Pleasant建设的Fairwater AI数据中心，单体投资数百亿美元，是全球规模最大、技术最先进的AI基础设施之一。
• 技术特点：采用NVIDIA GB200 GPU，算力达现有超算10倍，单层网络实现数十万GPU高效互联，通过AI WAN统一调度全球资源，采用闭环液冷系统实现零水消耗。
• 行业意义：彰显AI基础设施资本开支高位与行业景气度，云厂商资本开支持续强劲。

美光科技FY25Q3业绩前瞻

• HBM业务表现：FY25Q3 HBM收入环比增长50%至15亿美元，年化水平达60亿美元，但三星HBM3E通过验证可能削弱美光的稀缺性。
• AI SSD增长：生成式AI带动的“nearline”存储需求快速提升，美光凭借AI SSD的提前布局，有望在NAND端打开新增长空间。
• 关键看点：关注美光如何应对三星进入HBM竞争后的挑战，以及AI SSD业务能否加速兑现增长潜力。

Meta Connect 2025

• Meta Ray-Ban Display与Meta Neural Band：展示具备显示功能的Meta Ray-Ban Display和配套手环Meta Neural Band，通过手势控制实现私密消息发送、即时翻译等功能。
• 销量增长：Meta Ray-Ban智能眼镜在2024年下半年进入快速增长期，2024Q4与2025Q2出货量均接近百万台，同比增速一度突破250%。
• 未来展望：Meta将通过分层产品路线，推动AR眼镜切入生产力场景，逐步成为智能手机生态的重要组成部分。

风险提示

• 芯片制程发展与良率不及预期
• 中美科技领域政策恶化
• 智能手机销量不及预期