AI周观察：MiniMax开源新模型，Meta AI眼镜出货量持续上升

摘要 -本周海外AI助手受节假日影响活跃度分化，ChatGPT访问量下滑，Gemini表现稳健，国内应用维持平稳。技术领域，MiniMax开源M2.1编码模型，凭100亿激活参数MoE架构在编程基准中超越Gemini3Pro与Claude4.5Sonnet。阿里发布Qwen3-TTS系列音频模型，实现3秒极速克隆与高性能语音生成，多项指标优于GPT-4omini及Elevenlabs，标志着国产模型在编码智能体与多模态领域取得重要突破。-2025年第三季度，MetaRay-Ban的销量达到约239万台，同比增长393%。整个AI眼镜市场中，Meta占据了接近80%的份额，小米等公司凭借消费电子产品能力多年与手机生态的帮助开始进入这一市场。 风险提示 芯片制程发展与良率不及预期中美科技领域政策恶化智能手机销量不及预期 内容目录 海外市场行情回顾...............................................................................3ChatGPT活跃度下降，MiniMax发布新开源模型......................................................4Meta AI眼镜销量继续提升.......................................................................5风险提示.......................................................................................5 海外市场行情回顾 ChatGPT活跃度下降，MiniMax发布新开源模型 来源：Similarweb、国金证券研究所 本周，海外聊天助手类应用活跃度中，受节假日影响，ChatGPT访问量大幅下降，Gemini 活跃度保持稳定，Claude和Perplexity小幅下降。国内应用中，多数应用活跃度保持稳定。 国内厂商MiniMax正式开源M2.1编码与智能体专用大模型，采用100亿激活参数的MoE架构，在SWE-Multilingual与VIBE-Bench基准中超越Gemini3Pro及Claude4.5Sonnet，实现多语言编程SOTA，其稀疏架构在保证性能的同时大幅降低推理成本；阿里巴巴Qwen团队推出Qwen3-TTS系列音频模型，其中Qwen3-TTS-VD-Flash支持通过精细文本指令生成特定情感与节奏的音频，性能超越GPT-4o-mini-ttsAPI；Qwen3-TTS-VC-Flash则实现仅需3秒素材的10种语言高精度声音克隆，错误率低于Elevenlabs等竞品，显著提升了语音合成的灵活性与准确度。 Meta AI眼镜销量继续提升 2025年第三季度，Meta Ray-Ban的销量达到约239万台，同比增长393%。整个AI眼镜市场中，Meta占据了接近80%的份额，小米等公司凭借消费电子产品能力多年与手机生态的帮助开始进入这一市场。 AI助手、拍照/视频记录、信息提醒等功能逐渐被用户接受，同时Meta的持续投入显著放大了销量弹性。若后续产品形态继续演进、应用场景进一步丰富，Meta Ray-Ban将继续维持在AI眼镜市场的优势。 来源：IDC、国金证券研究所 来源：IDC、国金证券研究所 我们认为当前AI眼镜正从概念产品加速迈向规模化商业阶段：在低功耗AI处理器、微显示与传感器融合的推动下，产品功能从拍照/录音扩展到实时翻译、信息检索、导航与远程协作等高频场景，叠加工业、医疗、物流应用打开新的需求空间。与此同时，巨头与初创公司共同入局，软硬件一体化与生态内容成为竞争核心。不过，AI眼镜也面临续航、发热、佩戴舒适度、人机交互与隐私合规等难题。但AI眼镜长期有望在消费与专业垂直场景双轮驱动下成长。 风险提示 1.芯片制程发展与良率不及预期：半导体工艺的发展面临诸多挑战，主要包括技术瓶颈、良率提升难度、研发成本高企以及供应链不确定性等问题。随着工艺节点微缩变得愈发复杂，先进制程的实现难度和成本不断攀升，可能导致量产延迟，甚至影响产品性能和成本控制。此外，地缘政治风险和出口管制可能扰乱供应链，进一步拖累产能扩张。 2.中美科技领域政策恶化：中美在AI领域竞争激烈，美国限制先进芯片和半导体对中国的出口，随着竞争的加剧，未来可能会推出更严格的限制政策，限制国内AI模型的发展。 3.智能手机销量不及预期：智能手机销量与产品本身质量关系紧密，若产品本身有缺陷则智能手机销量可能受到影响。同时宏观经济变化也有可能导致消费者消费意愿发生变化从而影响智能手机销量。 特别声明： 国金证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准，已具备证券投资咨询业务资格。 形式的复制、转发、转载、引用、修改、仿制、刊发，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。经过书面授权的引用、刊发，需注明出处为“国金证券股份有限公司”，且不得对本报告进行任何有悖原意的删节和修改。 本报告的产生基于国金证券及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，但国金证券及其研究人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。本报告反映撰写研究人员的不同设想、见解及分析方法，故本报告所载观点可能与其他类似研究报告的观点及市场实际情况不一致，国金证券不对使用本报告所包含的材料产生的任何直接或间接损失或与此有关的其他任何损失承担任何责任。且本报告中的资料、意见、预测均反映报告初次公开发布时的判断，在不作事先通知的情况下，可能会随时调整，亦可因使用不同假设和标准、采用不同观点和分析方法而与国金证券其它业务部门、单位或附属机构在制作类似的其他材料时所给出的意见不同或者相反。 本报告仅为参考之用，在任何地区均不应被视为买卖任何证券、金融工具的要约或要约邀请。本报告提及的任何证券或金融工具均可能含有重大的风险，可能不易变卖以及不适合所有投资者。本报告所提及的证券或金融工具的价格、价值及收益可能会受汇率影响而波动。过往的业绩并不能代表未来的表现。 客户应当考虑到国金证券存在可能影响本报告客观性的利益冲突，而不应视本报告为作出投资决策的唯一因素。证券研究报告是用于服务具备专业知识的投资者和投资顾问的专业产品，使用时必须经专业人士进行解读。国金证券建议获取报告人员应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及（若有必要）咨询独立投资顾问。报告本身、报告中的信息或所表达意见也不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，国金证券不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。 在法律允许的情况下，国金证券的关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易，并可能为这些公司正在提供或争取提供多种金融服务。 本报告并非意图发送、发布给在当地法律或监管规则下不允许向其发送、发布该研究报告的人员。国金证券并不因收件人收到本报告而视其为国金证券的客户。本报告对于收件人而言属高度机密，只有符合条件的收件人才能使用。根据《证券期货投资者适当性管理办法》，本报告仅供国金证券股份有限公司客户中风险评级高于C3级(含C3级）的投资者使用；本报告所包含的观点及建议并未考虑个别客户的特殊状况、目标或需要，不应被视为对特定客户关于特定证券或金融工具的建议或策略。对于本报告中提及的任何证券或金融工具，本报告的收件人须保持自身的独立判断。使用国金证券研究报告进行投资，遭受任何损失，国金证券不承担相关法律责任。 若国金证券以外的任何机构或个人发送本报告，则由该机构或个人为此发送行为承担全部责任。本报告不构成国金证券向发送本报告机构或个人的收件人提供投资建议，国金证券不为此承担任何责任。 此报告仅限于中国境内使用。国金证券版权所有，保留一切权利。 北京电话：010-85950438邮箱：researchbj@gjzq.com.cn邮编：100005地址：北京市东城区建内大街26号新闻大厦8层南侧 上海电话：021-80234211邮箱：researchsh@gjzq.com.cn邮编：201204地址：上海浦东新区芳甸路1088号紫竹国际大厦5楼 深圳电话：0755-86695353邮箱：researchsz@gjzq.com.cn邮编：518000地址：深圳市福田区金田路2028号皇岗商务中心18楼1806