银泰证券鑫新闻

政策动态

• 国务院会议强调深入实施“人工智能+”行动，促进智能产品规模化商业应用，并完善支持政策与治理体系，加快关键技术攻关和超大规模智算集群建设。
• 商务部将20家日本实体列入关注名单，涉及两用物项出口管制。
• 中欧贸易投资磋商机制首次会议召开，确认成立四大板块（贸易投资平衡、出口管制、知识产权、世贸组织）及联合监测机制。

市场表现

• A股市场：上证指数涨1.16%，科创50指数涨4.61%表现强势，创业板指涨0.54%；医药生物板块领涨（+5.91%），农林牧渔、美容护理次之；综合、建筑材料、通信板块下跌。
• 利率：10年期国债收益率下行1.44BP至1.7170%，DR007收于1.4531，下行1.41BP。

瑞银中国住房调查报告核心结论

• 市场状态：呈现“弱复苏”态势，计划两年内购房比例微升至31%，但“绝不购房”比例升至40%，现有房主卖房意愿增强，净需求仍脆弱。
• 区域分化：一线城市购房意愿反弹至43%（政策放松效果显著），三线城市软化；长三角、珠三角等城市群改善，东北、西北疲软。
• 价格预期：房价下跌比例降至46%，稳定预期升至34%，但75%受访者认为价格低于历史高点，多数“抄底”意愿不足（仅少数认为已触底）。
• 关键制约：负财富效应（47%房主账面亏损）、房贷压力（月收入占比28.9%）、期房交付风险（预售占比降至67%）。
• 核心障碍：收入预期疲软（12个月增收比例降至24%，低线城市更严重），政策需兼顾房地产专项措施与促增长政策（如货币宽松、财政支持）。
• 政策展望：瑞银预计7月政治局会议或调整基调，通过组合拳实现“稳定”而非强刺激反弹。

风险提示

• 政策力度不及预期、房地产市场调整超预期、中美紧张关系升温。