中东局势缓和和下全球市场关注的四条主线：研究报告·宏观策略研究 海外宏观周报（2026年第26期）

一周焦点

中东局势缓和下全球市场关注的四条主线：

1. 霍尔木兹海峡疏通和国际油价回落的进程：霍尔木兹海峡疏通启动，国际油价回落，预计未来数月美国、欧元区通胀见顶回落，解释了油金同步下跌、长债利率下行。
2. 美国与非美地区经济复苏的不同步性：美国经济率先复苏，解释了更鹰派的美联储表态、短端美债利率走升和道琼斯指数反弹。
3. 美联储的紧缩与美元信用体系的恢复：美联储强化独立性和美元主导权，令美元强势，打压国际黄金价格。
4. 高科技股票估值预期的担忧：纳指与日韩股市出现顶部高波动与回撤。

交易模式

加息预期与科技股估值忧虑引发紧缩与衰退交易。

关键数据

• 美国：GDP终值上修，个人消费支出加速，可支配收入反弹，PCE物价上行，耐用品订单环比大幅下滑。
• 欧洲：制造业PMI回落，服务业PMI低位回升。
• 日本：东京都区部CPI上行，PMI全面回升。

重要事件

• 美国：霍尔木兹海峡开启疏通，美财长强化美元主导权；美国国会参议院通过伊朗战争权力决议；特朗普临时取消对住房法案的签署；美国最高法院作出两项有关移民案件的关键裁决。
• 欧洲：英国首相辞任，欧盟通过关税协议；欧盟强硬回应特朗普关于欧盟数字服务税的言辞。
• 日本：日央行鹰派表态，首相公布长期经济增长蓝图；日元兑美元汇率进一步走软。
• 其他地区：联合国警告新一轮厄尔尼诺现象；韩国央行进一步强化鹰派转向立场；俄罗斯正考虑将俄印卢比-卢布双边贸易协议项下累积的部分卢比盈余资金投入印度基建项目；几内亚总统宣布禁止黄金原矿出口。

本周关注

美国就业数据，欧元区CPI。