中东战局扩大化和长期化趋势加剧,全球市场面临自上世纪70年代以来最严重的能源危机风险。美国经济数据显示,即便在战争爆发前,美国经济已出现滞胀特征。2025年四季度GDP进一步下修,个人消费和固定投资贡献均下降,存货贡献小幅上升。通胀压力持续升高,1月PCE核心物价再次升高,2月CPI符合预期。非核心通胀成为主要风险来源,能源和食品价格上涨将推高生活成本,可能引发工资上涨,进一步加剧通胀压力。中东地缘政治走向不可控,特朗普失去对停战主动权,袭击目标扩大至非军事化目标,霍尔木兹海峡恢复通行遥遥无期,国际原油储备释放杯水车薪。全球能源危机风险增加,导致原油价格上涨,相关产品成本上升,全球农产品价格上涨,工业制造业利润下滑。通胀预期下全球资本市场波动加剧,能源进口国和受阻的石油出口国股市承压,能源出口国受益。全球央行转向鹰派,债市遭遇抛售压力。黄金价格避险功能被暂时压制。