AIDC建设景气度持续提升,供配电变革到来
核心观点
- AIDC建设高景气度:全球数据中心装机容量加速扩张,AI驱动资本开支抬升,预计2026-2030年全球数据中心新增装机规模达百GW级别,美国和中国贡献最大增量。海外四大云厂启动Capex超级周期,国内端同步提速,AIDC基础设施建设规模与节奏加快。
- 供电系统演进路径:AIDC供电系统从UPS→HVDC(含巴拿马)→SST演进。UPS是数据中心供电方案压舱石,但效率较低、占地较多;HVDC减少了变换链路,全负载效率96%以上,有望成为阶段性主流;SST是AIDC终极方案,效率至98.5%+,缩短链路、减铜减占地,并原生适配储能与绿电。
- 市场空间测算:乐观预期下,2030年SST市场规模有望突破千亿。HVDC市场空间有望持续上行,2030年市场空间(不包含SST)有望达843亿元,2025-2030年CAGR达58.23%。
关键数据
- 全球数据中心装机容量:2026-2030年增加100GW左右,美国和中国贡献最大增量。
- 中国智能算力规模:2023-2028年五年年复合增长率预计达到46.2%。
- 机柜功率:AIDC时代单柜功率快速提升至20-50kw,单柜功率正往100kw提升。
- HVDC效率:端到端效率普遍>95%。
- 巴拿马电源效率:峰值效率97%-97.5%。
- SST效率:端到端效率98%+。
研究结论
- AIDC高景气叠加800V路线落地,柜外电源行业空间价值量有望快速提升,SST产业化加速打开远期空间。
- 乐观情形下,2030年SST市场规模有望迈入千亿级,成为AIDC柜外电源的核心增量曲线。
- 建议关注HVDC电源产品推进领先、技术保持前列的企业(中恒电气、科华数据、禾望电气等);SST布局领先、技术与产品推进较快的企业(四方股份);综合性产品方案领先、各项技术保持行业前列的企业(阳光电源、金盘科技)。
风险提示
- 技术升级不及预期风险。
- AIDC建设需求增长不及预期风险。
- 行业竞争加剧风险。