006 AI系列行业深度一AI建设景气度持续提升供配电变革到来20260709

一、核心要点

1. 本报告为AI系列深度第一篇，聚焦AI数据中心（AIDC）产业链，指出AIDC建设景气度持续提升，供配电领域迎来技术变革。
2. 全球数据中心装机容量加速扩容，AI驱动资本开支抬升市场规模，2026-2030年全球新增装机规模有望达百吉瓦级，核心市场为美国和中国。
3. 供配电技术从UPS向HVDC演进，中长期有望进入SST（固态变压器）阶段，目标是缩短链路、提升效率、降低占地与成本。
4. 建议关注HVDC领先企业、SST布局企业及综合性方案领先企业。

二、投资线索

1. 关注海外客户布局优势的供配电公司，如金盘科技等，受益于出海成长性叠加新能源建设需求。
2. 技术布局领先企业：HVDC领域看中恒电气、科华数据等；SST领域看重四方股份；综合性方案领域看重阳光电源、金盘科技。
3. 抓住AI主线下基础设施建设的时代机遇，选择业绩兑现节奏清晰的龙头公司。

三、风险与关注

1. 技术升级不及预期，如SST、HVDC等关键技术落地慢于规划。
2. AIDC新增装机规模不及预期，导致供配电行业需求增长放缓。
3. 行业竞争格局变化，如多家企业涌入相关领域引发同质化竞争。

四、补充说明

1. AIDC将数据中心从“通用仓库”转变为“算力工厂”，单机功率快速提升，推动供配电系统重构。
2. 英伟达路线图显示，2027年海外AIDC将部署800V HVDC，2028年逐步迈入兆瓦级SST，产业验证和放量节奏清晰。
3. 国内HVDC已有应用基础，巴拿马电源已在阿里数据中心规模化应用，海外随英伟达800V路线推进。