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电车需求回顾
- 2026年全球电车销量预计同比+4%至2179万辆，其中中国内需同比-7%至1294万辆，中国总销量含出口+7%至1754万辆。西欧、美洲和新兴地区分别同比+26%、-16%和+87%至472万辆、157万辆和214万辆。下半年全球销量1269万辆，中国内需795万辆，海外销量474万辆。
- 1-5月中国电动车内需销量397万辆，累计同比-16%，乘用车内需359万辆（-20%），商用车内需38万辆（+35%）。渗透率：汽车内需渗透率49%（+3%），乘用车内需53%（+3%），商用车内需28%（+7%）。
- 1-4月海外电车销量259万辆，累计同比+26%，渗透率12%（+2%）。西欧市场销量143万辆（+31%），渗透率30%（+6%）；亚洲和大洋洲（中国以外）销量57万辆（+97%），渗透率9%（+4%）；美洲销量48万辆（-20%），渗透率8%（-2%）。中国电动车出口销量183万辆，累计同比+115%，渗透率45%（+11%）。
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内需分析
- 政策影响：以旧换新政策由正向拉动转向托底内需，购置税门槛增加和退坡导致需求前置，但油电性价比驱动长线渗透率增长趋势未改。下沉市场受政策阶段性影响出现透支，但新能源车下乡将提振下沉消费力。
- 市场结构：中低价位市场（10万元以下和10-20万元）渗透率偏低，2026年上半年需求因政策预期导致的需求前置而出现缺口。中高端市场渗透率高位稳定，受政策冲击影响小。
- 商用车韧性：商用车内需占比12%，客车渗透率温和抬升，货车电车上半年同比+28%，主要得益于技术突破和成本经济性优化。预计2026年商用车渗透率抬升10%以上至接近40%。
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外需分析
- 西欧：碳排放政策约束电动化目标明确，2025-2027年碳排放平均值需完成93.6g/km目标。欧盟或有关税预期扰动，贸易流对应量级40-50万辆。补贴政策力度较大，德国、英国、法国、意大利和西班牙折算补贴率在10%-20%。
- 美洲：政策分化明显，美国政策转向，高息环境反噬汽车消费，车贷违约情况糟糕。加拿大、巴西、墨西哥政策支持，但美国市场或成为最大拖累。
- 新兴地区：印度、韩国、越南、泰国、印尼和菲律宾油电比与政策共振驱动，政策力度较大，印度、泰国、韩国等地具备较强能源转型驱动。
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动力电芯需求
- 预计2026年全球动力电池装机需求同比+19%（较终端额外拉动十五个点），动力电芯出货量同比增长26%至1674GWH。主要透支在内需下沉市场，乘用大电量车型和商用领域表现更出色。
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研究结论
- 中国内需透支压力逐步消化，下沉消费力返场是关键。外需超预期得益于政策支持和能源转型驱动，西欧和新兴地区表现亮眼。全球动力电芯需求增长强劲，预计2026年出货量同比增长26%。
