能源化工周报：液化气成本拖累，需求好转

液化气：成本拖累，需求好转 作者 供应端：根据钢联数据，截至6月26日，供应端边际整体变化不大，工业液化气商品量收至15.54万吨，民用液化气商品量收至21.55万吨，二者均处于历史同期低位。 分析师廖浩祥SAC：S1070526040006邮箱：liaohaoxiang@cgws.com 需求端：根据钢联数据，截至6月26日，需求端边际有所恢复，但同比仍均处于5年历史的较低水平，PDH装置开工率收至71.63%，烷基化油产能利用率收至28.29%，需求端有所分化，PDH下游对当前价格适应更强，需求恢复较为明显。 库存端：根据钢联数据，截至6月26日，从库容比角度来看，液化气的港口库容比处在近五年来低位（31.31%），炼厂库容比处于五年来中性偏低水平（27.76%），而液化气加气站的库容率则处于五年来较高水平（60.39%）。 联系人秦钏SAC：S1070125110013邮箱：qinchuan@cgws.com 相关研究 展望：本周原油价格回落较为明显，受检修回归和对当下原料价格的适应，需求端PDH开工边际继续修复。内强外弱的格局下，LPG进口利润继续走高。库存维度来看，下游负反馈依旧较为明显，但边际有好转倾向。最新供需平衡表显示7月8月宽松格局并未明显改善，后续液化气和原油的价差阶段性有望继续承压。 1、《PTA：成本坍塌，高利润松动，警惕补跌》2026-06-282、《乙二醇：油价回到战前但难言底部，乙二醇上涨需看到需求回升》2026-06-283、《锂：供给端预期影响，碳酸锂价格承压》2026-06-28 风险提示：（1）原油端大幅波动；（2）霍尔木兹海峡超预期变化；（3）美国或巴拿马运河C3出口突发不可抗力；（4）日本印度等亚洲国家政策变动；（5）其他不可抗力影响。 内容目录 1.供应端....................................................................................................................................................31.1中国液化气商品量.........................................................................................................................32.需求端....................................................................................................................................................42.1炼厂开工率...................................................................................................................................43.进出口....................................................................................................................................................53.1月度进出口....................................................................................................................................53.2年度进出口....................................................................................................................................54.库存.......................................................................................................................................................64.1中国液化气库存.............................................................................................................................64.液化气供需平衡表...................................................................................................................................7风险提示...................................................................................................................................................7 图表目录 图表1：中国C3商品量（万吨）................................................................................................................3图表2：中国工业液化气商品量（万吨）.....................................................................................................3图表3：中国民用液化气商品量（万吨）.....................................................................................................3图表4：中国液化气商品量（万吨）...........................................................................................................3图表5：中国月度液化气产量（万吨）........................................................................................................4图表6：中国月度液化气商品量（万吨）.....................................................................................................4图表7：中国PDH装置周度开工率（%）....................................................................................................4图表8：中国烷基化油产能利用率（%）.....................................................................................................4图表9：中国月度液化气进口量（万吨）.....................................................................................................5图表10：中国年度液化气进口量（万吨）...................................................................................................5图表11：中国月度液化气出口量（万吨）...................................................................................................5图表12：中国年度液化气出口量（万吨）...................................................................................................5图表13：液化气港口库存（万吨）.............................................................................................................6图表14：液化气厂内库存（万吨）.............................................................................................................6图表15：液化气港口库容比（%）...........................................................................................................6图表16：液化气炼厂库容比（%）...........................................................................................................6图表17：液化气加气站库容率（%）........................................................................................................7图表18：液化气月度供需平衡表-2026年6月27日调整（万吨）.................................................................7 1.供应端 1.1中国液化气商品量 据钢联数据显示，截至2026年6月26日当周，中国企业C3商品量为4.84万吨，环比上周-0.03万吨，较2021-2025年同期均值+0.89万吨，较上年同期+0.54万吨；中国工业液化气商品量为15.54万吨，环比上周-0.05万吨，较2021-2025年同期均值-0.08万吨，较上年同期-4.78万吨；中国民用液化气商品量为21.55万吨，环比上周+0.62万吨，较2021-2025年同期均值+2.99万吨，较上年同期-1.5万吨；中国液化气商品量为48.37万吨，环比上周无变化，较2021-2025年同期均值-4.35万吨，较上年同期-5.46万吨。 截止2026年5月，中国液化气月度产量为410万吨，环比上月+2万吨，较2021-2025年同期均值-21.17万吨，较上年同期-17.6万吨；中国液化气月度商品量为210.41万吨，环比上月-6.09万吨，较2021-2025年同期均值+28.4万吨，较上年同期-15.06万吨。