利润呈K型分化——5月工业企业利润点评

1-5月，规模以上工业企业利润同比增长18.8%，5月当月同比增长21.1%，略低于4月的24.7%。库存同比上升8.8%，较前值6.7%有所扩大。分所有制看，国有控股、私营和外商及港澳台企业利润增速分别为19.6%、10.7%和4.2%。

量价双升推动利润增长。5月PPI同比增长3.9%，工业增加值和收入端分别增长4.5%和6.67%，利润率为6.07%，高于去年同期的5.36%。毛利率为15.0%，费用率为8.39%，其他损益收入比为0.56%。

分行业看，采矿业利润同比大幅增长63.41%，制造业增长18.65%，电热气水行业下降5.96%。制造业内部，上游利润增长37.49%，中游增长10.46%，下游下降6.78%。装备制造业和电子行业对利润增长贡献显著，分别拉动全部工业企业利润增长5.2个百分点和43.1%。

利润呈现K型分化。正增长行业利润增速达58.6%，远超去年全年的12.3%，而负增长行业利润增速为-10.6%。两者增速差距达69.3%，仅次于2021年。正增长行业数量为14个，负增长行业为21个，数量差距为-7，处于历史最低水平。负增长行业利润总额占比为46.4%，较去年全年的30.9%大幅上升。

风险提示：内需偏弱。