【市场周报】地缘局势反复交织，美伊谈判再生变数

市场综述

上周全球市场呈现震荡走势，主要指数普遍下跌。富时中国A50指数周跌2.81%，标准普尔500指数周跌1.95%，离岸人民币周涨0.33%。商品市场方面，LME铜周跌2.00%，COMEX黄金周跌3.37%，COMEX白银周跌10.79%，WTI原油周跌7.40%。ICE原糖期货主力合约周涨2.97%，ICE棉主力合约周跌4.39%，MB铁矿石周跌0.14%。

周度事件汇总

1. 美伊冲突：美军连续两日空袭伊朗导弹和无人机储存地点及沿海雷达站点，回应伊朗无人机袭击商船事件。伊朗伊斯兰革命卫队对“违规”船只进行警告性射击。双方在霍尔木兹海峡问题上的紧张局势持续，但达成停止相互打击共识，并计划于多哈会面磋商。
2. 霍尔木兹海峡管理：国际海事组织公布撤离计划操作细则，伊朗和阿曼分别负责南北航线协调。阿曼同伊朗就未来航行管理达成共识，但伊朗否认设立沟通热线。
3. 美伊谈判：双方签署谅解备忘录后的首轮谈判达成5项要点，涉及确保海峡开放、启动协议谈判、结束黎巴嫩战争等。美国暂时放松对伊朗石油制裁，为期60天。
4. 美国国会决议：参议院通过关于伊朗的战争权力决议，要求总统未经国会授权不得使用武力，但决议无法律约束力。
5. 美国经济数据：初请失业金人数减少1.2万至21.5万人，低于预期；5月PCE物价指数同比上涨4.1%，核心PCE同比上涨3.4%，为近年高位。第一季度GDP终值上修至2.1%。5月耐用品订单环比下降4.5%。
6. 美国制造业PMI：6月标普全球制造业PMI初值升至55.7，创2022年5月以来新高，服务业PMI升至51.3，综合PMI升至52.2。
7. 美国总统威胁关税：特朗普威胁对考虑征收数字服务税的欧洲国家实施100%关税。
8. 欧洲央行表态：拉加德表示无需更强力应对措施，但多位官员警告通胀压力扩散。欧盟批准与美国的贸易协议。
9. 欧元区经济：中东战事引发的油价上涨预计拖累欧元区GDP增速0.4个百分点。6月制造业PMI初值小幅下降至51.3，服务业PMI升至48.9，综合PMI反弹至49.5。
10. 日本央行政策：植田和男表示通胀存在超2%目标风险，重申将适时进一步加息。

研究结论

贵金属短期或维持宽幅震荡格局。若核问题及浓缩铀处置谈判迟迟未取得突破，不排除美伊恢复军事打击的可能性。中长期来看，新兴市场央行维持逢低购金节奏，央行购金及全球储备资产再配置逻辑尚未松动，仍为黄金提供底层支撑。操作上建议暂时观望为主。