原油、燃料油日报：地缘局势再生变数，油价涨幅创五年来记录

原油期货市场数据变动分析

• 主力合约与基差：2026年4月2日，SC主力合约价格从4月1日的653.8元/桶大幅走高至721.3元/桶，涨幅10.32%，显示强劲上扬趋势。基差方面，SC-Brent价差从-5.13美元/桶收窄至-4.61美元/桶，价差走强，表明SC折价缩小；SC-WTI价差从-3.8美元/桶扩大至-7.43美元/桶，价差走弱，反映SC折价加深；Brent-WTI价差从1.33美元/桶转为-2.82美元/桶，价差大幅走弱，显示WTI相对强势；SC连续-连3价差从28.1元/桶扩大至53.2元/桶，涨幅89.32%，价差走强，暗示近月合约供应紧张。
• 持仓与成交：持仓与成交数据未提供。

产业链供需及库存变化分析

• 供给端：基于2026年4月2日价格大幅上涨和价差变化（如SC连续-连3价差走强），推测供给可能受限。潜在因素在于特朗普发表战时讲话，市场原本预期偏空，但其强硬言论（威胁打击伊朗能源设施、扬言“炸回石器时代”）粉碎了停战希望，金银暴跌，油价大幅拉升。伊朗强硬反击，马克龙称武力重开霍尔木兹海峡不现实。同时，乌克兰袭击导致俄出口能力下降约100万桶/日，市场几乎忽略OPEC+可能增产的消息，市场迅速上调油价预期，油价大幅上行。
• 需求端：价格上扬和SC-Brent价差走强显示需求支撑增强，可能源于炼厂装置利用率提升或成品油需求季节性回升。成品油利润高企（推断自价差变化）和美国战略石油储备释放放缓可能提振原油消费。
• 库存端：截至3月27日当周，美国商业原油库存大幅增加550万桶，至4.616亿桶，增幅远超市场预期的81.4万桶，并创下2023年6月以来的新高。同期，汽油库存减少60万桶，蒸馏油库存下降210万桶，而战略石油储备则减少37.8万桶。此外，库欣原油库存增加52万桶，创下2024年7月以来的新高。

价格走势判断：

原油价格在2026年4月2日大幅走高（SC涨10.32%，WTI涨13.29%，Brent涨8.98%），预计短期内将维持高位震荡。原因包括供给端紧张信号（如近月合约溢价扩大），以及需求端支撑。需警惕回调风险，如产油国财政政策调整或需求季节性波动。