能源化工周报:原油—美伊停战谅解备忘录达成，关注地缘局势反复的可能

原油：谅解备忘录达成，关注反复的可能 作者 美伊达成停战谅解备忘录，国际油价大幅下跌。根据百川盈孚，本周（6月11日-6月16日）。上半周，特朗普表态取消对伊朗的打击行动，并释放美伊有望短期签署和平协议的信号，叠加巴基斯坦透露双方已敲定协议最终文本、美伊官员同步确认谅解备忘录推进，市场对中东缓和预期持续升温，此前累积的地缘风险溢价快速回落。下半周，特朗普正式官宣美伊停战谅解备忘录达成，双方完成电子签署，约定实体文本于19日落地，霍尔木兹海峡将重新开放，伊朗原油出口制裁同步豁免，市场供应中断担忧大幅消散，油价跌幅进一步扩大。周末根据央视新闻消息，伊朗武装部队当地时间20日表示，霍尔木兹海峡将对所有船只航行关闭，关注阶段性反复的可能。 分析师廖浩祥SAC：S1070526040006邮箱：liaohaoxiang@cgws.com 美国库欣库存持续去化，关注美国基本面紧张程度演绎情况。EIA的6月12日数据显示，美国商业原油库存、库欣原油库存、汽油库存均环比去库。数据显示，美国商业原油库存环比上周下降8263千桶；库欣原油库存环比上周下降1606千桶；战略原油储备库存环比上周下降8941千桶。成品油方面，美国汽油库存环比上周下降906千桶；馏分油库存环比上周上升951千桶。炼厂端，美国炼厂产能利用率升至96.7pct，环比上周增加1.4pct，基本面强势格局延续。 联系人秦钏SAC：S1070125110013邮箱：qinchuan@cgws.com 相关研究 1、《PX/PTA：估值偏高，调油支撑时间不足》2026-06-142、《乙二醇：表现强于成本，亏损显著修复》2026-06-143、《液化气：高成本，弱供给，弱需求》2026-06-14 展望：美伊谅解备忘录于本周签订后，盘面大幅下挫。但需要注意的几点：当下价格计价了海峡通航的预期，如果恢复不及预期，可能存在明显的纠偏行情，拉长时间维度来看，当下低库存对空头不利。美国SPR低库存，库欣低库存均需警惕，中国炼厂后续抬升带来的现货端采购恢复节奏也需要观察。 风险提示：（1）地缘局势大幅变化；（2）美国或其他国家超预期释放战略储备；（3）美国对俄罗斯、伊朗、委内瑞拉制裁政策变化；（4）OPEC增产兑现情况；（5）其他不可抗力影响。 内容目录 1.基本面事件综述.......................................................................................................................................32.需求端....................................................................................................................................................32.1美国主要经济指标跟踪....................................................................................................................32.2美国原油和成品油消费....................................................................................................................42.3美国成品油库存..............................................................................................................................62.4其他区域需求概览..........................................................................................................................63.供应端....................................................................................................................................................73.1美国供应.......................................................................................................................................73.2原油库存.......................................................................................................................................83.3 OPEC供应.....................................................................................................................................94.库销比和产销比.......................................................................................................................................94.1库存覆盖天数.................................................................................................................................94.2产销比.........................................................................................................................................105.原油供需平衡表.....................................................................................................................................116.风险提示..............................................................................................................................................11 图表目录 图表1：2026年6月18日美联储后续降息概率...........................................................................................4图表2：美国车用汽油总产出（表观需求）（千桶/日）................................................................................5图表3：美国蒸馏燃油总产出（表观需求）（千桶/日）................................................................................5图表4：美国汽油进口总计（千桶/日）.......................................................................................................5图表5：美国蒸馏燃油进口（千桶/日）.......................................................................................................5图表6：美国成品汽油出口（千桶/日）.......................................................................................................5图表7：美国蒸馏燃油出口（千桶/日）.......................................................................................................5图表8：美国炼厂产能利用率.....................................................................................................................6图表9：美国炼厂原油输入量（千桶/日）....................................................................................................6图表10：美国汽油库存（千桶）................................................................................................................6图表11：美国馏分油库存（千桶）.............................................................................................................6图表12：年度需求增量分区域概览（百万桶/日）........................................................................................7图表13：EIA月报对全球需求增量的修正（百万桶/日）...............................................................................7图表14：美国原油产量（千桶/日）...........................................................................................................7图表15：美国原油进口量（千桶/日）........................................................................................................8图表16：美国原油出口量（千桶/日）.............................................................................