原油日报：美伊谅解备忘录达成共识，油价继续回落

市场要闻与重要数据 1、截至当天收盘，纽约商品交易所7月交货的轻质原油期货价格下跌1.78美元，收于每桶74.82美元，跌幅为2.32%；8月交货的伦敦布伦特原油期货价格下跌2.67美元，收于每桶77.90美元，跌幅为3.31%。截至今日2:30收盘，SC原油主力合约收跌1.72%，报502元/桶。（来源：Bloomberg） 2、美国批准部分伊朗产原油的销售。6月22日讯，美国财长贝森特表示，在美国总统特朗普及副总统的领导下，我们继续致力于推动世界更加安全与繁荣。根据瑞士正在进行的富有建设性的会谈，伊朗已承诺确保霍尔木兹海峡的自由与开放通行，并允许国际原子能机构核查人员进入其境内。作为框架协议的一部分，美国财政部已发布一项为期60天的临时通用许可证，授权伊朗石油的生产、交付和销售。根据美国财政部网站，新颁布的通用许可证授权的交易包括将原产于伊朗的原油、石化产品和石油产品进口至美国，不授权涉及古巴和乌克兰等国的交易。（来源：Bloomberg） 3、特朗普政府将石油钻探保证金削减95%。6月23日讯，美国内政部宣布，将石油和天然气公司在联邦土地上钻探时必须缴纳的保证金削减95%，以鼓励更多能源勘探。内政部周一宣布，陆上联邦钻探租赁所需的保证金将从拜登政府时期规定的50万美元降至2.5万美元。这些保证金旨在确保封堵和清理钻井公司废弃油井的费用不会由纳税人承担。该政策在《联邦公报》发布后，将进入为期60天的公众意见征询期。此外，内政部还将取消一些适用于钻探许可证申请的废物减量规则中的条款，并澄清相关定义。（来源：Bloomberg） 4、美国能源部长赖特：尽管遭到伊朗的阻挠，我们仍以危机前的水平经由霍尔木兹海峡输送石油。美国总统特朗普：霍尔木兹海峡局势良好，昨天经由此处的石油量创历史新高。海峡保持畅通。（来源：Bloomberg） 5、伊朗称伊美谈判取得进展，石油出口许可及资产解冻进入执行阶段。6月23日讯，伊朗外长阿拉格齐表示，在巴基斯坦和卡塔尔斡旋下，结束黎巴嫩冲突取得重大进展，美方已签发涉及伊朗石油、石化产品及相关服务的销售许可，海上封锁解除安排和被冻结资产解冻工作也已启动。首批解冻资金总额为120亿美元，将分两笔执行。根据瑞士四方会谈共识，各方将设立高级别委员会，并成立制裁解除、核问题、重建与经济发展、监督执行四个工作组，同时建立霍尔木兹海峡商船通行联络机制和黎巴嫩冲突降级机制，继续推进后续技术磋商。（来源：Bloomberg） 6、尽管波斯湾的石油流动性持续恢复，巴克莱仍维持2026年布伦特原油价格预测为每桶100美元。（来源：Bloomberg） 7、美国战略石油储备原油库存降至1983年以来最低水平。6月23日讯，根据美国能源部公布的数据，美国战略石油储备中的原油库存降至3.312亿桶，为1983年6月以来最低水平。政府紧急石油储备库存减少905万桶，创有记录以来第三大单周降幅。此次库存下降是美国此前承诺从战略石油储备中释放1.72亿桶原油计划的一部分。（来源：Bloomberg） 8、巴西石油公司与墨西哥国家石油公司将于6月23日签署谅解备忘录。（来源：Bloomberg） 投资逻辑 虽然谈判期间一波三折，但美伊最终达成了5点共识，为达成最终协议提供了60天的谈判窗口，但目前最棘手的问题仍未得到明确，比如浓缩铀处理问题以及黎巴嫩挺火问题，当前达成的协议依然脆弱，伊朗依然存在威胁海峡通航的能力，不过美伊达成共识有望增加霍尔木兹海峡流量，近日海峡通航数量已经显著增加，但与战前流量依然相去甚远，水雷保险等问题限制海峡的通航能力，虽然美伊冲突显著降温，但海峡复航尚需时日。 策略 石油市场由于中东局势面临诸多不确定性，当前参与原油市场风险较高，建议使用期权工具规避风险 风险 下行风险：中东战争缓和，海峡恢复通航、高通胀引发全球经济危机上行风险：美伊重新开战、全球石油库存下降至阈值引发实质性短缺 图表 图1：原油期货价格走势............................................................................................................................................................4图2：原油期货与国内成品油价格走势对比............................................................................................................................4图3：原油期货与美债收益率走势对比....................................................................................................................................4图4：原油期货与铜价走势对比................................................................................................................................................4图5：原油期货与金价走势对比................................................................................................................................................4图6：中国炼厂利润....................................................................................................................................................................4 资料来源：Bloomberg，华泰期货研究院 资料来源：Bloomberg，华泰期货研究院 资料来源：卓创，华泰期货研究院 资料来源：Bloomberg、华泰期货研究院 本期分析研究员 潘翔 康远宁 从业资格号：F3023104投资咨询号：Z0013188 从业资格号：F3049404投资咨询号：Z0015842 联系人 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000电话：400-6280-888网址：www.htfc.com