股指期货周度策略报告

摘要 宏观金融与航运团队 【行情复盘】 作者：李彦森从业资格证号：F3050205投资咨询证号：Z0013871联系方式：010-68518392 近一周股指总体下行，沪指累计走弱1.55%。期指主力合约均呈现冲高回落的下行走势。成交持仓方面，IC和IM日均成交下降持仓上升，IF和IH日均成交持仓均上升。 【重要资讯】 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2026年06月26日星期五 行业方面，31个一级行业多数下跌，行业涨跌差异从高位明显回落。结合行业在指数中所占权重看，有色金属拖累300和50，电力设备拖累500和1000，电子支持四大指数。资金方面，主要指数资金日均全面流出。消息面上看，数据显示5月全国公共预算收入累计同比增长4%；预算支出累计同比增长0.8%。央行近一周公开市场操作净投放流动性8097亿元，其中对到期的3000亿元逆回购超量续作为5000亿元。短端资金成本先明显抬升后下降。同时6月1年和5年LPR均维持不变，与市场预期一致。其他政策方面，立法机构拟修订中国人民银行法，完善中央银行制度，健全宏观审慎制度框架。国务院副总理敦促稳定房地产市场，持续推动外贸稳规模优结构。国务院总理在夏季达沃斯论坛表示，不刻意追求贸易顺差，愿同各方推动贸易优化平衡发展。美伊正式达成阶段协议，地缘政治风险继续缓和。总体上看，国内经济供需改善放慢、再通胀步伐延续，外需维持强势。宏观政策则延续原有节奏、增量不多。海外方面，全球经济延续稳中有升态势，通胀暂时维持高位。美国联邦基金利率期货隐含美联储年内加息预期下降至120%左右。美股总体回落，但VIX指数仍处于近期高位附近。人民币汇率连续走弱后反弹。地缘政治风险总体缓和，国内避险情绪总体上升。【市场逻辑】 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 国内经济基本面数据改善放慢、利多减弱，再通胀利多则不变。国内货币和财政政策暂无增量利多影响，海外政策仍有潜在利空。地缘政治风险缓和影响或已消化。汇率和外盘也无明显利多。长期来看，再通胀方向延续，基本面修复为主，关注企业盈利预期、外需变动、国内投资改善节奏以及地缘政治风险变动。【交易策略】 策略方面，周五沪指大幅下挫跌穿4100点，关注能否收复该位置，下方支撑重点关注4000点整数关口附近。中长期来看，股指或延续板块分化、总体震荡上行态势。持有底仓、高抛低吸压低成本策略不变。期现套利方面，IM远端年化贴水率总体扩大，反套和超额收益空间扩大。跨期价差方面，12-09价差负值继续扩大，暂时维持观望。跨品种方面，IH、IF对IC、IM比价总体回落，维持观望并等待中长期方向明确。组合策略方面，持有远端期货并滚动卖出虚值看涨，构建备兑策略、增厚利润。 沪深300指数压力5060-5080，支撑4450-4500；上证50指数压力3050-3070，支撑2770-2790；中证500指数压力8940-8970，支撑7630-7660；中证1000指数压力8980-9010，支撑7640-7670。 图目录 图1：收盘价:沪深300&IF....................................................................................................................................................................2图2：收盘价:上证50&IH.......................................................................................................................................................................2图3：收盘价:中证500&IC....................................................................................................................................................................3图4：收盘价:中证1000&IM..................................................................................................................................................................3图5：IF合约基差和升贴水..................................................................................................................................................................3图6：IH合约基差和升贴水..................................................................................................................................................................4图7：IC合约基差和升贴水..................................................................................................................................................................4图8：IM合约基差和升贴水..................................................................................................................................................................4图9：IH/IC比价......................................................................................................................................................................................5图10：IH/IM比价....................................................................................................................................................................................5图11：IF/IC当月....................................................................................................................................................................................5图12：IF/IM当月....................................................................................................................................................................................6图13：IF合约成交、持仓情况............................................................................................................................................................6图14：IH合约成交、持仓情况............................................................................................................................................................7图15：IC合约成交、持仓情况............................................................................................................................................................7图16：IM合约成交、持仓情况............................................................................................................................................................7图17：外盘相关品种（A50指数）价格............................................................................................................................................8 表目录 表1：观点与策略总结...........................................................................................................................................................................1表2：沪深300指数和IF合约周度行情...............................................................................................................................................1表3：上证50指数和IH合约周度行情.................................................................................................................................................1表4：中证500指数和IC合约周度行情...............................................................................................................................................