核心观点
- PX市场:6月油价下行带动PX加工费走高,产业链利润修复。供应端,6-7月检修增量大于重启增量,预估供应环比收窄。需求端,PTA开工负荷低位回升。总体来看,7月PX供需双紧,供需平衡表边际去库,PX维持偏高加工差。
- PTA市场:6月现货加工费维持中高位,下游利润修复。供应端,6-7月检修量依旧较大,PTA产能利用率保持低位。需求端,聚酯开工负荷下行。综合来看,7月PTA延续去库,油价弱势下,维持偏高加工费。
关键数据
- PX:6月亚洲PXN月均值约389美元/吨,5月均值248美元/吨。6月国内月均开机负荷79.5%,月环比-4%,月同比-6%附近。
- PTA:6月现货加工费月均值615元/吨,5月月均410元/吨。6月PTA月内平均开机负荷64.35%,月环比+1.5%以上,月内部分主流装置重启,同比偏低17%左右。
- 聚酯:6月月均开机负荷78.68%,月环比下行2.5%,其中长丝月均开机75.50%,月环比-4%,月同比-16%;短纤月均开机71.90%,月环比-5.5%,月同比-14%。
研究结论
- PX:7月供需双紧,供应环比收窄,需求维持低位,预估PX价格维持高位,加工费偏高。
- PTA:7月供应维持低位,需求端聚酯负荷或维持低位,预估PTA价格延续去库,加工费维持中性偏高水平。
- 聚酯:7月终端传统淡季,聚酯负荷或维持低位运行,关注下半年新订单转折点。