PX-PTA周报：产业链缺乏驱动

2024年1月7日 PX-PTA周报 报告要点： 创元研究 PX：基本面缺乏驱动，震荡走势。上周以来亚洲PXN表现反弹，预估继续上行压力较大，PXN近端偏空看待。芳烃端，芳烃端驱动不足，截至最新甲苯美亚价差约202美元/吨，关注1月内其走势。PX方面，我们认为2024年芳烃调油行情效应同比弱化，关注其实际影响。供需基本面，截至最新国内PX开工回调，部分装置降负以及意外停车影响。其需求端PTA主流装置检修量不大，截至最新，日度开工约83.49%。近期PX端表现为供减需增，预期1月PX端累库幅度有限。 创元研究能化组研究员：常城邮箱：changc@cyqh.com.cn投资咨询资格号：Z0018117 PTA：实际驱动有限，关注供应扰动。截至最新PTA现货加工费约430元/吨。原料PX端，关注24年调油溢价行情的实际影响。PTA供需基本面来看，供应端，截至最新PTA开工约83.49%，节前一周内逸盛系列装置动态较多，目前供应环比12月内增长。需求端，成本端价格上行，聚酯加权利润亏损加大，目前亏损190元/吨以上，其中短纤亏损约400元/吨，长丝加权亏损约110元/吨，瓶片亏损约300元/吨，周内聚酯负荷小幅下调，目前开工约87%，下周来看装置调整不多，预估聚酯开工相对稳定。江浙地区化，市场反映需求平平，织造行业开机率存下滑预期。整体来看，产业链驱动有限，PX及PTA端均表现累库格局。 风险点：原油价格波动；聚酯端负荷下滑；美国汽油需求走弱 目录 一、本周行情回顾..................................................4 二、产业链上下游开工及利润.........................................4 三、PX............................................................5 3.1芳烃估值................................................................5 3.2PX利润及成本............................................................6 3.3芳烃地区间价差—驱动一般................................................8 3.5.1油端—油端需求下滑...........................................................................................................................................................113.5.2石脑油/甲苯/二甲苯调油及化工利润............................................................................................................................11 3.6PX开工及产量...........................................................13 3.7PX供需平衡—1月累库...................................................15 3.8PX装置动态.............................................................16 四、PTA..........................................................17 4.5.1社会库存..................................................................................................................................................................................214.5.2仓单库存..................................................................................................................................................................................22 4.6PTA供需平衡............................................................22