农林牧渔行业周报：大猪阶段性去库叠加肥标差走扩后惜售回升，仔猪加速下探或推动去化进一步演绎

农林牧渔2026年06月28日 投资评级：看好（维持）行业走势图 ——行业周报 陈雪丽（分析师）chenxueli@kysec.cn证书编号：S0790520030001 周观察：大猪去库、肥标差走扩后惜售回升，仔猪加速下探或推动能繁去化 端午提振退潮后现货转弱，后续或仍围绕供需弱平衡反复博弈。截至6月26日，全国生猪均价9.48元/公斤，环比下降0.11元/公斤；同期日屠宰量16.04万头，环比下降7.61%。价格与屠宰量同步回落，端午提振结束后，下游承接再度转弱。展望后市，短期猪价预计仍将低位震荡运行，后续市场或可能围绕肥标价差走扩、散户惜售回升、二育再入场预期与高库存压制之间反复博弈。 相关研究报告 大猪阶段性去库明显，标肥价差走扩后惜售情绪再起。本周出栏均重回落明显，截至6月25日，全国/集团/散户出栏均重分别为128.26/124.45/146.59公斤，较上周分别下降1.01/0.54/1.54公斤。标肥价差本周出现明显走扩，进一步引发散户惜售情绪。截至6月25日，150kg肥猪较120kg标猪溢价升至0.28元/公斤，环比扩大0.14元/公斤。集团场考虑7-9月长速放缓，主动降重意愿低，散户经历大猪去库后标肥价差走扩后出现惜售情绪，后续整体体重继续大幅下行的空间或相对有限。 《618头部宠物品牌增长表现亮眼，仔猪端加速下行或倒逼母猪去化加速—行业周报》-2026.6.21《5月 供 给 压 力 边 际 缓 和 但 需 求 仍弱，产能去化加速，趋势性反弹尚待确认—行业点评报告》-2026.6.17《厄尔尼诺现象确认形成，仔猪价格重 回 下 行 值 得 关 注—行 业 周 报 》-2026.6.1410 二育栏舍利用率快速回落，冻品库存仍处高位运行。截至6月20日，二次育肥栏舍利用率降至27.1%，较6月10日下降9.8pct，较5月20日下降19.4pct，前期二育在栏猪源已明显兑现。但在肥标价差走扩背景下，标猪价格处于低位，后续仍需继续关注6月下旬至7月上旬二育入场情况。考虑到前期二育盈利偏弱、政策及承接能力约束仍在，其对价格的支撑幅度预计有限。 仔猪价格加速探底，低价补栏承接仍显不足。截至6月23日，7kg仔猪价格降至157元/头，环比下降24元/头；较5月29日阶段高点267元/头累计下降110元/头，降幅41.20%。当前仔猪价格仍处快速下探阶段，放养企业与社会补栏需求持续走弱。短期需重点关注仔猪价格在150元/头附近的成交承接情况。 重点新闻： （1）财联社：近期产能调控会议对生猪企业新设产能调减目标，调减时限提前；（2）农业农村部、国家发展改革委召开强化生猪产能综合调控座谈会。 本周市场表现（6.22-6.26）：农业板块跑输大盘2.19个百分点 本周上证指数下跌1.55%，农业指数下跌3.73%，跑输大盘2.19个百分点。子板 块来 看， 饲料 板块领涨 。个 股来 看， 京基智农 （+15.22%）、国 投中鲁（+11.28%）、天马科技（+10.69%）领涨。 本周价格跟踪（6.22-6.26）：本周豆粕等期货价格环比上涨 6月26日全国外三元生猪均价为9.45元/kg，较上周下跌0.16元/kg；仔猪均价为16.66元/kg，较上周下跌0.75元/kg；白条肉均价13.03元/kg，较上周下跌0.17元/kg。6月26日猪料比价为2.82:1。自繁自养头均利润-346.04元/头，环比-0.51元/头；外购仔猪头均利润-339.44元/头，环比-0.35元/头。 风险提示：宏观经济下行，消费持续低迷，动物疫病不确定性等。 目录 1、周观察：大猪阶段性去库叠加肥标差走扩后惜售回升，仔猪加速下探或推动去化进一步演绎......................................32、本周市场表现（6.22-6.26）：农业板块跑输大盘2.19个百分点..........................................................................................53、本周重点新闻（6.22-6.26）：近期产能调控会议对生猪企业新设产能调减目标，调减时限提前...................................64、本周价格跟踪（6.22-6.26）：本周豆粕等农产品价格环比上涨..........................................................................................75、主要肉类进口量.......................................................................................................................................................................106、饲料产量...................................................................................................................................................................................117、风险提示...................................................................................................................................................................................11 图表目录 图1：本周(6.22-6.26)猪价震荡偏弱(元/公斤)...............................................................................................................................3图2：涌益样本生猪屠宰量较往年同期偏高(万头)......................................................................................................................3图3：散户出栏均重较上周明显回落(公斤)..................................................................................................................................4图4：肥标价差走扩(元/公斤)........................................................................................................................................................4图5：二育育肥栏舍利用率边际回升(%)......................................................................................................................................4图6：全国冻品库容率迅速抬升(%)..............................................................................................................................................4图7：7kg仔猪价格加速下探..........................................................................................................................................................5图8：仔猪头均销售利润连续第14周处于负区间.......................................................................................................................5图9：本周农业指数下跌3.73（%）.............................................................................................................................................5图10：本周农业板块跑输大盘2.54个百分点..............................................................................................................................6图11：本周饲料板块领涨（%）...................................................................................................................................................6图12：本周外三元生猪价格环比下跌..........................................................................................................................................7图13：本周生猪自繁自养利润环比下跌（元/头）.....................................................................................................................7图14：本周鸡苗均价环比下跌......................................................................................................................................................8图15：本周毛鸡主产区均价环比下跌..........................................................................................................................................8图16：本周黄羽肉鸡价格环比下跌..............................................................................................................................................8图