农林牧渔行业研究周报：标肥价差走阔，仔猪均价回升

核心观点与关键数据

• 商品猪出栏均价：周环比持平，截至10月25日为17.51元/kg。
• 仔猪价格：周环比上涨7.61%，7kg仔猪均价为336.67元/头，预计后续低位有望波动回升。
• 二元母猪价格：周环比上涨0.58%，均价为1662.86元/头。
• 淘汰母猪价格：周环比下跌2.95%，均价为12.50元/kg，与商品猪价格比值为0.71。
• 商品猪出栏均重：周环比下跌0.02%，为123.81kg。
• 宰后均重：周环比下跌0.07%，为92.11kg。
• 标肥价差：周环比走阔，为-0.68元/kg，肥猪价格优势或支撑压栏和二次育肥补栏。
• 养殖利润：自繁自养头均利润289.32元/头，外购仔猪头均亏损30.06元/头，环比分别减少56.69元/头和57.85元/头。

研究结论

• 秋冬季腌腊等消费需求加快，肥猪价格优势或支撑压栏和二育补栏，对后续商品猪出栏均价形成向上支撑。
• 四季度需求回升情况下价格波动下跌幅度有限，有望维持强势。
• 拥有成本和规模优势的养殖企业竞争优势凸显，龙头企业季度盈利将维持改善态势。

投资策略

• 生猪养殖：关注牧原股份、温氏股份、巨星农牧、新五丰、华统股份。
• 肉鸡养殖：关注圣农发展、益生股份、民和股份。
• 动保板块：布局生物股份、科前生物、中牧股份、瑞普生物，关注普莱柯、回盛生物。
• 种植业：关注登海种业、隆平高科、大北农。

风险提示

• 猪价下行风险，动物疫病风险，消费复苏不及预期风险。