农林牧渔行业研究周报：仔猪均价连续两周环比下跌，标肥价差周环比收窄

核心观点与关键数据

商品猪与仔猪价格走势

• 商品猪出栏均价周环比上涨1.17%，达到14.76元/kg，但春节后需求回落，短期价格大幅上行缺乏支撑。
• 仔猪均价周环比下跌5.70%，结束前期连续六周回升态势，近两周连续周环比下跌，7kg仔猪均价为488.57元/头。
• 二元母猪均价周环比持平，为1641.43元/头；淘汰母猪均价周环比上涨1.56%，为10.42元/kg，淘汰母猪与商品猪价格比值小幅上升至0.71。

商品猪出栏与标肥价差

• 商品猪出栏均重和宰后均重周环比分别上涨0.08%和0.24%，大猪出栏数占比增加至1.62%。
• 标肥价差周环比收窄至-1.28元/kg，肥猪较标猪价差处于较去年同期更优的水平，下游屠宰量周环比有所回升。

养殖场出栏量与养殖利润

• 钢联样本养殖场1月实际出栏量月环比减少9.06%，2月计划出栏量月环比减少12.90%，与春节错期等因素有关。
• 自繁自养头均养殖利润环比增加24.72元/头，达到46.84元/头；外购仔猪头均养殖利润环比增加31.93元/头，达到27.69元/头。

投资策略

• 生猪养殖：关注牧原股份、温氏股份、巨星农牧、新五丰、华统股份等具有养殖规模和成本优势的龙头企业。
• 肉鸡养殖：关注圣农发展（白羽鸡自主种源）、益生股份（父母代鸡苗）、民和股份（商品代鸡苗）。
• 动保板块：猪周期向上利好动保板块，建议布局生物股份、科前生物（非强免疫苗龙头）、中牧股份（大型国企兽药龙头）、瑞普生物（宠物渠道建设较好），关注普莱柯、回盛生物。
• 种植业：关注登海种业、隆平高科、大北农。

风险提示

• 猪价下行风险、动物疫病风险、消费复苏不及预期风险。