农林牧渔行业研究周报：仔猪价格周环比转跌，标肥价差小幅收窄

核心观点与关键数据

• 商品猪出栏均价：周环比上涨0.37%，达到16.29元/kg，预计冬季腌腊需求好转将支撑价格继续回升。
• 仔猪价格：结束连续五周上涨，周环比下跌0.71%，7kg仔猪均价为399.05元/头；二元母猪均价周环比下跌1.00%，至1646.19元/头。
• 淘汰母猪价格：周环比上涨3.41%，达到12.45元/kg，淘汰母猪与商品猪价格比值回升至0.76。
• 商品猪出栏均重：周环比下跌0.10%，为123.72kg；宰后均重周环比上涨0.09%，为91.77kg；150kg以上大猪出栏数占比持平，为1.95%。
• 标肥价差：周环比小幅收窄至-0.50元/kg，肥猪需求回升可能利好压栏和二次育肥补栏积极性。
• 计划出栏量：样本养殖企业11月计划出栏1186.81万头，较10月环比增长4.58%；9月能繁母猪存栏量4062万头，较8月环比增长0.64%。
• 养殖利润：自繁自养头均养殖利润周环比减少52.94元/头，至153.59元/头；外购仔猪头均养殖亏损增加19.67元/头，至63.23元/头。

研究结论

• 预计冬季消费需求加快及肥猪价格优势将支撑商品猪出栏均价，价格波动下跌幅度有限，有望维持强势。
• 拥有成本和规模优势的养殖企业竞争优势凸显，龙头企业季度盈利预计将维持改善态势。
• 建议关注猪价企稳回升及猪企盈利改善对板块行情的持续支撑。

投资策略

• 生猪养殖：牧原股份、温氏股份、巨星农牧、新五丰、华统股份。
• 肉鸡养殖：圣农发展、益生股份、民和股份。
• 动保板块：生物股份、科前生物、中牧股份、瑞普生物，关注普莱柯、回盛生物。
• 种植业：登海种业、隆平高科、大北农。

风险提示

• 猪价下行风险、动物疫病风险、消费复苏不及预期风险。