农林牧渔行业研究周报：猪价周内创今年新低，标肥价格周环比走阔

核心观点与关键数据

猪价与生猪市场

• 猪价走势：商品猪出栏均价周环比下跌0.88%，创今年新低至13.55元/kg；仔猪均价周环比下跌5.88%，创年内新低至342.86元/头；二元母猪均价周环比下跌0.15%至1624.76元/头；淘汰母猪均价周环比下跌0.30%至9.83元/kg。
• 出栏均重与结构：商品猪出栏均重周环比下跌0.01%至123.37kg，宰后均重持平至91.21kg；大猪（150kg以上）出栏数占比与前一周持平为2.61%。
• 标肥价差与屠宰量：标肥价差周环比走阔至-0.53元/kg，肥猪溢价扩大或利于猪价企稳；下游屠宰量周环比增加4.68%。
• 存栏与出栏计划：8月计划出栏量环比增加1.70%至1322.57万头；7月末全国能繁母猪存栏量环比减少1万头至4042万头，较2024年11月高点减少38万头。
• 养殖利润：自繁自养头均养殖利润环比减少1.71元/头至32.24元/头；外购仔猪头均养殖利润环比减少3.39元/头至亏损148.41元/头。

政策与行业趋势

• 产能调控：农业农村部自年中开始召集龙头企业座谈，明确落实产能调控，合理淘汰能繁母猪，调减存栏，减少二次育肥，控制肥猪出栏体重，严控新增产能。
• 政策效果：8月中旬监测显示生猪宰后均重降重明显，政策效果开始显现；8月库存降低有望支撑9月猪价回升，行业产能去化有望延续。

投资策略

• 生猪养殖：建议关注牧原股份、温氏股份、新五丰、华统股份。
• 肉鸡养殖：建议关注圣农发展、益生股份、民和股份。
• 动保板块：建议布局生物股份、科前生物、中牧股份、瑞普生物，关注普莱柯、回盛生物。
• 种植业：建议关注登海种业、隆平高科、大北农、北大荒、苏垦农发。

风险提示

• 猪价下行风险，动物疫病风险，消费复苏不及预期风险。