报告摘要
- 地缘局势缓和：伊朗与美国签署停战谅解备忘录，黎巴嫩局势取得进展，霍尔木兹海峡通航量恢复至战前近六成水平，伊朗宣布60天内完全通航。
- 市场焦点：美国至6月19日当周EIA原油库存下降608.8万桶，库欣库存下降107.7万桶，战略石油储备库存下降906万桶。
- 主要观点：原油延续偏弱走势，地缘风险溢价回落，供应恢复预期压制盘面。
- 交易策略：逢反弹布局空单。
多空焦点
- 多方因素：美伊签署停战谅解备忘录，开展协议谈判。
- 空方因素：黎巴嫩局势不确定性，伊朗对海峡管控意愿。
宏观分析
- 美伊开展首轮高级别会谈，签署停战谅解备忘录。
- 美国豁免伊朗石化产品出口制裁。
- 伊朗宣布霍尔木兹海峡恢复通航，为期60天。
供需分析
- 供应端：
- 美国原油产量环比增加1.3万桶/日，预计保持平稳。
- 美国石油钻井总数环比持平，预计保持在近几年低位运行。
- 需求端：
- 美国炼厂开工率环比下降0.6个百分点，预计三季度保持高位运行。
- 欧洲16国炼厂开工率处于高位，三季度有望保持高位运行。
- 中国主营炼厂开工率回升，地方独立炼厂开工率下降，预计三季度修复反弹。
- 利润：
- 库存：
- EIA原油商业库存下降608.8万桶，战略石油储备库存下降906万桶，预计延续去库。
- 库欣地区库存下降107.7万桶，汽油库存增加206.4万桶。
- 裂解价差：
后市研判
- 短期市场已充分定价地缘局势降温，供应恢复预期压制盘面，原油波动由供应恢复时间及节奏主导，预计整体呈现震荡偏弱格局。
- 关注美伊最终协议谈判进展及中东产油国恢复生产情况。
- 风险点：黎巴嫩局势恶化、美伊谈判进展不顺。
