每日报告精选（2026-06-23 09:00——2026-06-24 15:00）

每日报告精选（2026-06-23 09:00——2026-06-24 15:00）......................................................................2 策略观察：《市场情绪升温，融资大幅回流》2026-06-23..............................................................................2行业跟踪报告：医药《支持外资参与医药产业高质量发展》2026-06-24.......................................................3行业跟踪报告：医药《全面提速，FDA临床试验体系或大改革.............................................报告标题》2026-06-24 3 行业跟踪报告：汽车《商务部等部门加力推动全链条扩大汽车消费》2026-06-24.........................................4行业跟踪报告：化妆品《大盘稳健，外资高端强劲，国货龙头改善》2026-06-24.........................................5行业策略：汽车《AI时代的汽车投资研究框架》2026-06-23........................................................................6行业策略：环保《环保红利价值重估持续，再生资源高景气》2026-06-23....................................................6公司首次覆盖：广西能源（600310）《广西厂网一体发电商，聚焦主业盈利改善》2026-06-24......................7公司跟踪报告：亿纬锂能（300014）《业绩符合预期，量利齐增可期》2026-06-24.......................................8海外报告：卧安机器人（6600）《拟最高5亿港元回购H股，看好家庭具身智能商业化拐点》2026-06-23....8公司首次覆盖：奔图科技（002180）《剥离利盟聚焦自主品牌，国产打印机龙头重启成长》2026-06-23........9海外报告：凯乐士科技（2729）《自研筑牢技术壁垒，场内物流机器人龙头乘风扩容》2026-06-23.............10金融工程专题报告：《基于市场状态的行业轮动策略》2026-06-24..............................................................11金融工程周报：《大额买入与资金流向跟踪（20260615-20260619）》2026-06-23..........................................12专题研究：《商业不动产REIT持续上新，六单项目速览》2026-06-24........................................................12市场策略周报：《城投评级调整的风险与机遇》2026-06-23.........................................................................13 每日报告精选（2026-06-23 09:00——2026-06-24 15:00） 策略观察：《市场情绪升温，融资大幅回流》2026-06-23 方奕（分析师）021-38676666S0880520120005 市场定价状态：市场成交热度上升，赚钱效应边际小幅上升。1）市场情绪（上升）：本期市场交易换手率上升，全A日均成交升至3.1万亿，日均涨停家数升至126.5家，最大连板数为3.3板，封板率上降至74.5%，龙虎榜上榜家数为69家；2）赚钱效应（上升）：本期个股上涨比例上升至45.4%，全A个股周度收益中位数上升至-0.6%；3）交易集中度：一级行业、二级行业交易集中度均上升。本期行业换手率历史分位数处于90%以上的行业有6个，本期电子行业换手率处于99%以上。 郭胤含（分析师）021-38676666S0880524100001 田开轩（分析师）021-38676666S0880524080006 A股资金流动：本期融资资金大幅流入，ETF资金大幅流出。1）公募：本期偏股基金新发规模上升至336.3亿，公募基金股票仓位整体下降；2）私募：6月私募信心指数较5月上升0.6%，仓位较前期边际上升（截至5/22）；3）外资：流出7.9亿美元（截至6/17），北向资金成交占比历史分位数（MA5）降至33.3%；4）产业资本：本期IPO首发募集为69.5亿元，定增规模为60.6亿元，未来一期限售股解禁规模为334.0亿元；5）ETF：被动资金流出增加，本期净流出611.2亿元，被动成交占比环比上升至5.5%，行业成交集中度CR5较上期上升；6）融资：本期净买入额上升至786.4亿元，成交额占比上升至10.3%；7）散户：另类指标显示本期散户活跃度边际下降。 A股行业配置：外资资金净流出电力设备和电子，融资资金净流入电子和通信。1）外资：（截至6/17）一级行业普遍流出，电力设备（-45.5百万美元）/电子（-12.7百万美元）净流出居前；2）融资：（截至6/18）本期电子（+380.7亿元）/通信（+108.8亿元）净流入居前，汽车（-6.7亿元）/医药生物（-5.2亿元）净流出居前；3）ETF：被动资金在行业层面呈净流出态势，纺织服饰（+2.1亿）/钢铁（+1.8亿）净流入，电子（-118.4亿）/电力设备（-64.5亿）流出最多，二级行业中电子化学品Ⅱ、出版获流入，半导体、通信设备净流出。本期增持居前的ETF包括半导体设备ETF/红利ETF等，红利低波ETF/半导体材料设备ETF融资净买入居前；沪深300ETF净赎回居前，香港创新药ETF/中证可转债ETF融资净卖出居前。 港股与全球资金流动：南下资金转为流出，全球外资边际流入美国市场。本期恒生指数收跌3.2%，全球主要市场涨多跌少，韩国综指领涨。资金维度：1）南下资金净卖出额上升至83.8亿元，处2022年以来2%分位（MA5）；2）2）本期（截至6/19）发达市场主动/被动资金净流动-66.3亿/1404.2亿美元，新兴市场主动/被动资金净流动-17.2亿/-60.4亿美元。仅外资口径看，全球外资边际流入美国市场。含各国内资的全球整体流动看，美国、日本获流入居前，中国流出增加。全球基金获净申购减少，北美基金流入大幅增加。 风险提示：数据统计口径存在偏差；数据测算误差；从第三方机构获知数据的偏差风险。 行业跟踪报告：医药《支持外资参与医药产业高质量发展》2026-06-24 陈铭（分析师）021-38676666S0880525100004 余文心（分析师）021-38676666S0880525040111 商务部、国家发展改革委、财政部印发《利用外资固稳促优行动方案》，支持外资参与医药等产业高质量发展，其中关于医药产业相关的主要政策点评如下： 余克清（分析师）021-38676666S0880525120002 “（三）支持外资参与医药等产业高质量发展。抓紧研究出台药品分段生产实施细则，便利境外药品上市许可持有人开展生物制品、化学药品跨境分段生产。抓紧研究报批进一步扩大生物技术、外商独资医院领域开放试点区域范围。支持保险公司将更多创新药械纳入商业保险保障范围，持续鼓励优质创新药械进入我国市场。搭建行业协作平台，便利外资企业生产的药品进入药品零售渠道。”我们认为，该项政策有利于国内医药研发外包生产环节的全球竞争力提升，以及提升国内保险对创新药的支付能力。 “（四）完善外资并购管理制度。加快修订出台关于外国投资者并购境内企业的规定，优化并购管理流程和对价支付要求，强化部门监管协同。允许符合条件的外资股权投资机构以战略投资者身份参与非相关行业上市公司证券发行，更好发挥战略投资效能。”我们认为，有利于外资参与并购与股权投资，拓展产业资本通道，完善国内创新药行业的对外授权合作体系与资本市场生态。 “（五）优化数据跨境流动管理。支持自由贸易试验区、国家服务业扩大开放试点城市探索在更多领域制定场景化、字段级数据出境负面清单。推动制定工业、电信、地理信息、汽车、医药、种业、航天、民航等行业领域重要数据识别目录国家标准。”我们认为，明确重要数据的国家标准，有利于明确医药行业临床数据的跨境流动管理，减少相关违反政策规定的事件发生。 “（七）大力吸引外资企业在华设立研发中心，完善专项支持政策，便利外籍高端人才引入，支持外资搭建开放式创新平台和新型研发机构，同时延续进口科研用品税收优惠，加大创新成果转化扶持力度。”我们认为，有利于外资企业将带来全球前沿技术、研发体系与人才资源引入国内，推动国内创新药、创新器械等生物医药前沿技术发展，强化我国医药产业的全球创新竞争力。 风险提示。创新药研发失败风险、政策落地不达预期风险、宏观地缘风险、竞争加剧风险。 行业跟踪报告：医药《全面提速，FDA临床试验体系或大改革报告标题》2026-06-24 陈铭（分析师）021-38676666S0880525100004 余文心（分析师）021-38676666 2026年6月22日，美国卫生与公众服务部（HHS）发布“Operation TrialBlazer”（译先锋试验行动，下文简称《行动》），我们认为该政策是美国政府近年来在生 物医药监管领域最具系统性的一次政策改革与战略布局。 S0880525040111 余克清（分析师）021-38676666S0880525120002 《行动》的主要目标是“维持美国在创新药早期临床研究和开发的全球领导地位”，覆盖从靶点识别、治疗方案设计、首次人体试验到后期临床的全链条，强调消除不必要延迟、冗余要求和监管模糊性。FDA的新举措聚焦IND阶段到后期关键试验，包括加速IND试点、Phase 1 IND Navigator、CMC要求澄清、Phase1 Contact Center、主方案指南修订、有效性实质性证据指南修订等。 明确IND阶段的要求，减少不必要的临床前实验。《行动》的主要政策包括：（1）聚焦于基于风险和阶段适当性的要求，厘清IND申请的监管要求并重塑Pre-IND阶段，加快首次人体临床试验的启动速度，相较于当前IND申请，可节省多达6至12个月的开发时间；（2）加速IND（速批IND）试点项目。建立合格研究机构（QRI）网络，包括学术医疗中心、医疗健康网络和合同研究组织，与申办方合作开发和审查IND申请。FDA还将建立一个新的实时滚动提交平台，允许FDA对IND申请的各组成部分进行滚动审查。FDA将保留对IND的全部监管权力和决策权。FDA正在考虑立规，要求多中心合作研究采用单一机构审查委员会（sIRB）模式。在这一模式下，一个IRB将作为所有参与机构的"登记IRB"，在维持严格监督的同时精简流程。 后期临床更注重证据灵活性和试验效率。FDA修订《证明人用药品和生物制品有效性的大量证据》指南草案，明确在特定情况下，一项严格、充分、良好对照的关键试验，加上确证性证据，即可支持药物获批；同时修订主方案指南，纳入篮式试验、伞式试验和平台试验，减少重复建设和资源浪费。通过THRIVE等项目，正在探索基于平台的伞式试验方法，旨在允许多种相关疗法或疾病靶点在更具灵活性的开发框架内得到评估。 风险提示。政策执行不达预期风险、宏观地缘政治风险、创新药临床研发失败风险。 行业跟踪报告：汽车《商务部等部门加力推动全链条