每日报告精选（2026-04-16 09:00——2026-04-17 15:00）

每日报告精选（2026-04-16 09:00——2026-04-17 15:00）......................................................................2 宏观专题：《外暖内平，稳健开局》2026-04-16........................................................................................................2行业月报：新兴能源《3月动储数据均亮眼，四部门加码锂电池“反内卷”》2026-04-16....................................2行业专题研究：生物制药《大药诞生之自免系列一：千亿自免赛道迎代际更迭，MNC加速抢滩下一代管线》2026-04-16.............................................................................................................................................................3行业跟踪报告：保险《产寿险经营稳健，投资扰动利润》2026-04-16..................................................................4公司跟踪报告：吉比特（603444）《26Q1业绩同比实现高增长，关注公司《杖剑传说》等产品欧美区域上线进展》2026-04-17.................................................................................................................................................5公司公告点评：特宝生物（688278）《和Aligos达成合作，完善乙肝新药布局》2026-04-17............................5海外报告：阿斯麦（ASML.O）《指引上调验证景气上行，关注产能提升节奏》2026-04-17..............................6公司首次覆盖：利尔化学（002258）《25年业绩回升，销量增长明显》2026-04-17...........................................7海外报告：泉峰控股（2285）《锂电化趋势明确，新品类与新渠道打开空间》2026-04-17.................................8公司年报点评：贵州茅台（600519）《稳步出清，改革新篇》2026-04-17............................................................8公司季报点评：金徽酒（603919）《收入稳健，韧性凸显》2026-04-17................................................................9海外报告：迈富时（2556）《产品与商业模式全面升级，打造领先AI原生应用平台》2026-04-17................10公司首次覆盖：经纬恒润-W（688326）《盈利拐点已现，受益汽车电动化与智能化浪潮》2026-04-16..........11公司首次覆盖：天壕能源（300332）《燃气多点开花，成长潜力充足》2026-04-16..........................................11公司年报点评：华鲁恒升（600426）《Q4单季业绩同环比改善，煤化工景气向好》2026-04-16.....................12公司年报点评：康希诺（688185）《业绩扭亏为盈，期待创新疫苗持续放量》2026-04-16...............................13公司首次覆盖：明阳智能（601615）《风电整机龙头，太空光伏打开增量空间》2026-04-16...........................13公司年报点评：南网科技（688248）《业绩稳健增长，多元客户体系打开成长天花板》2026-04-16...............14公司首次覆盖：千方科技（002373）《业绩扭亏为盈，主业修复叠加AI赋能打开成长空间》2026-04-16.....15公司首次覆盖：超图软件（300036）《空间智能平台龙头，AI转型开启新纪元》2026-04-16.........................16海外报告：云迹（2670）《技术筑基，场景放量，全球化启航》2026-04-16......................................................16金融工程周报：《绝对收益产品及策略周报（260407-260410）》2026-04-17.......................................................17 每日报告精选（2026-04-16 09:00——2026-04-17 15:00） 宏观专题：《外暖内平，稳健开局》2026-04-16 李林芷（分析师）021-38676666S0880525040087 一季度我国GDP同比增长5.0%，呈现“外暖内平”的稳健开局。生产端表现亮眼，规模以上工业增加值增长5.7%，主要受出口回暖与高端制造转型拉动；服务业生产平稳，重心向技术驱动型行业转移。消费端整体修复动能偏弱，社零增速受节后脉冲退潮及补贴政策接续期影响有所放缓，居民避险情绪导致消费倾向降至近三年低位。 梁中华（分析师）021-38676666S0880525040019 投资领域出现分化，制造业投资在政策引导下逆势回升，基建投资转向平稳托底，而地产投资虽销售端边际改善，但整体仍处探底收缩区间。 下一阶段，经济复苏的关键在于政策资金向实物工作量的转化效率，以及内需补短板的效果。同时，需高度警惕全球供应链重构、贸易壁垒常态化等地缘政治博弈对国内生产成本和外贸韧性造成的长尾压力。 风险提示：地缘问题扰动，输入性通胀加剧，国内需求超预期回落。 行业月报：新兴能源《3月动储数据均亮眼，四部门加码锂 电池“反内卷”》2026-04-16 徐强（分析师）021-38676666S0880517040002 余玫翰（分析师）021-38676666S0880525040090 投资建议：3月，我国动力和储能电池销量为175.1GWh，yoy+51.6%，我们认为，锂电池和储能系统2026年需求大好可期，供不应求可期。我们建议增持锂电&储能板块：1）受益于需求大好的储能系统和电池。推荐标的：海博思创、宁德时代、亿纬锂能、中创新航、阳光电源和阿特斯。相关标的：鹏辉能源。2）需求大好后，锂电材料或能量价齐增。推荐标的湖南裕能、万润新能、恩捷股份和星源材质。相关标的：万润新能、富临精工、天际股份、天赐材料、多氟多和佛塑科技。 单车带电量提升+出口旺盛，3月动力电池销量+31%。3月，我国动储电池产量为177.7GWh，yoy+50.2%。1-3月该数据为487.4GWh，yoy+49.3%。3月动力电池销量为114.7GWh，yoy+31.1%。高增主要原因为：1）出口旺盛带动新能源车需求。3月新能源汽车出口37.1万辆，同比增长1.3倍，国内+出口实现销量125.2万辆，yoy+1.2%。2）国内单车带电量显著提升，3月新能源车带电量平均69kwh，yoy+35.9%，1-3月平均单车带电量66.7%，yoy+34%。 储能需求持续旺盛，招标数据亮眼。3月储能电池销量为60.4GWh，yoy+115.9%，1-3月该数据为145.1GWh，yoy+111.8%，储能电池需求旺盛。根据寻熵研究院，3月储能招标为17.8GW/50.5GWh，yoy+137%/86%，招标数据预示未来落地后储能装机数据或仍亮眼。 四部门加码动力和储能电池“反内卷”，行业良性发展可期。2026年4月9日，工业和信息化部、国家发展改革委、市场监管总局、国家能源局相关司局联合召开动力及储能电池行业企业座谈会，部署规范产业竞争秩序相关工作。会议强调，要深入贯彻落实习近平总书记关于治理锂电池行业“内卷式”竞争的重要指示批示精神，认真落实党中央、国务院决策部署，深刻认识治理“内卷式”竞争的重要性和紧迫性，坚决抵制不合理、不正当竞争行为，维护健康有序市场环境。 风险提示：新能源车销售不及预期，储能政策不及预期，原材料涨价超过预期。 行业专题研究：生物制药《大药诞生之自免系列一：千亿自免赛道迎代际更迭，MNC加速抢滩下一代管线》2026-04-16 汪晋（分析师）021-38676666S0880526030004 余克清（分析师）021-38676666S0880525120002 投资建议：维持行业“增持”评级。自免大药是MNC现有业务的重要基石；随着专利临近，MNC正加速布局下一代自免管线。中国公司有望在下一代自免技术路径上实现弯道超车，深度参与MNC在自免业务的全球布局。建议关注康诺亚、海思科、石药集团、益方生物、诺诚健华、康哲药业、三生国健、和铂医药、先声药业、信达生物、荃信生物、云顶新耀、康方生物、智翔金泰等。 余文心（分析师）021-38676666S0880525040111 自免赛道曾诞生多款“重磅炸弹”，催化多家千亿市值MNC诞生 自免赛道历史上曾诞生多款超百亿美金级别的重磅单品，催化多家千亿美金市值的MNC诞生。复盘艾伯维的历史，凭借核心大单品的放量与管线迭代，实现了两轮驱动股价大幅上涨的黄金增长期。第一轮（2013-2018年）：依靠“药王”阿达木单抗放量（2018年峰值销售约199亿美元），股价由19.90美元上涨至87.44美元，区间IRR达34%；第二轮（2020-2025年）依靠乌帕替尼与利生奇珠单抗成功接棒并快速放量，股价由50.56美元涨至240.69美元，区间IRR达33%。同样复盘赛诺菲的历史，自大单品度普利尤单抗上市后，全球销售额一路攀升至2025年的178亿美元；公司股价从2018年低点的28.56美元上行至2025年近56.90美元，区间IRR达11%。 现阶段标准疗法存在诸多局限，技术迭代有望创造更大市场空间 即使在疗效、依从性等方面存在诸多局限，第一代自免单品在全球市场依旧保持较好的销售表现，诞生多个百亿美金大单品，展现出自免市场极好的发展潜力。我们预测，下一代自免产品将在有效性、安全性与依从性这三个维度进行全面技术迭代，帮助患者建立更好的给药习惯、延长DOT，进一步打开自免市场空间。 MNC加速布局下一代自免产品，中国企业有望实现弯道超车 复盘MNC交易总额在10亿美金以上的重磅BD交易，我们发现MNC在自免赛道的布局持续加速；2024年以来，中国企业在MNC自免重磅BD交易中的参与度快速提升，有望在下一代技术路径上实现弯道超车，深度参与MNC在自免业务的全球布局。 从技术迭代路径看，针对T细胞介导的自免疾病，近3年来MNC着重布局的技术领域有细胞因子双重/多重阻断剂、长效化与吸入制剂、口服类产品等，新靶点探索主要聚焦在TL1A。针对B细胞介导的自免疾病，近3年来MNC着重布局的技术领域有TCE免疫重置疗法、细胞基因治疗免疫重置疗法、补体抑制剂等。中国企业在细胞因子双重/多重阻断剂、TCE免疫重置疗法等多个领域走在国际前列。 风险提示。研发不及预期风险，商业化不及预期风险等。 行业跟踪报告：保险《产寿险经营稳