每日精选研报-20260623

2026年6月23日；共30篇 报告目录： 1. 医疗器械2026年中期策略：创新突破边界，出海扬帆远航2. 计算机行业：从算力扩容到应用变现，继续把握AI全链机会3. 赋能人工智能:映射燃气轮机供应堆栈——一种统一的方法4. 全球银行研究亮点（截至2026年6月19日当周）5. 东盟金融板块：上调泰国BBL、SCB评级，下调马来西亚MAY评级6. 中国基础材料监测（2026年6月：内需走弱，出口强劲）7. 中规模发电机制造浪潮到来：电力瓶颈将缓解8. 电新行业2026中期投资策略：“算力+电力”续航，电新行业破局9. 有色行业2026年中期投资策略：过程筚路蓝缕，结果水到渠成10. 银行业2026年中期策略：营收改善夯实经营，资金面仍有支撑11. 2025年中国超声波指纹识别行业概览12. 2026年亚太夏季学校：东盟电信与数据中心13. 液氯、硫磺等涨幅居前，建议关注进口替代、纯内需、高股息等方向14. 2025年中国燕麦谷物棒行业：健康化、便捷化、功能化三大核心发展趋势15. 基础化工行业：光纤光缆基础材料分析框架16. 中国重型卡车电动化总体规划与目标：宁德时代为核心受益者17. 钼行业专题报告：资源博弈加剧，新兴需求打开成长空间18. 油价回落后：谁还能涨价？——物价指南系列3 19. 丹砂迎金韵，紫金启新章20. 北交所首次覆盖报告：新能源三电零部件成核心增长极，全球头部Tier1+整车客户…21. 国城矿业首次覆盖报告：锂钼金同辉，景气共潮生22. 冠农股份(600251)农产品主业底部待升，钾锂双景气共振带动业绩高增23. 宽带发展战略+产能扩张，毛精纺龙头成长可期24. 启动东京计器覆盖，给予买入评级；国内及海外国防需求增长带来的盈利上行尚未…25. 启动覆盖东京计器（7721.T）给予买入评级，国内及海外国防需求扩张带来的收益…26. 英派药业（07630.HK）：一家专注于合成致死赛道的精准肿瘤生物技术公司；首次…27. 2026年A股中期投资策略：将成长第二阶段盈利行情进行到底28. 全球固定收益市场周报：关注曲线间利差、互换点差及波动率29. 使用多因子模型构建分类型可转债周度策略30. ——信用周报20260622：评级调整的市场影响及风险研判 #1 医疗器械2026年中期策略：创新突破边界，出海扬帆远航 报告摘要 西部证券2026年中期医疗器械策略报告显示，板块超跌，估值处10年低位，建议关注创新与出海方向。创新赛道聚焦手术机器人（腔镜、骨科、ERCP）和脑机接口（多技术路径商业化加速）；出海方向关注血透、一次性手套、口腔产业链。 核心观点 ·医疗器械板块超跌，估值处10年历史低值，具备增长潜力，建议关注创新和出海两大方向 ·手术机器人进入规模化推广关键期，建议关注腔镜、骨科、ERCP机器人相关标的 ·脑机接口进入商业化落地关键期，多技术路径并行，建议关注侵入/半侵入式、非侵入式康复及上游耗材相关企业 ·医疗器械出口韧性较强，出海加速，可关注血透、一次性手套、口腔产业链相关赛道 ·一次性丁腈手套行业落后产能出清，头部集中，行业已步入提价周期，推荐英科医疗 ·血透行业国产替代加速、出海潜力释放，关注具备出海、产品矩阵完善、单品竞争力强的相关公司 #2 计算机行业：从算力扩容到应用变现，继续把握AI全链机会 报告摘要 广发证券计算机行业报告指出，AI产业链从算力、模型到应用均迎来发展机遇，推荐关注国产算力、模型、AI应用、EDA、算力租赁调度及智能驾驶机器人板块，同时提示AI落地、国产生态等风险。 核心观点 ·国产算力+国产模型双向奔赴加速AI算力国产替代，CPU、超节点等受益于Agent算力架构升级 ·模型端应关注真实调用、客户转化等指标，而非仅依赖模型评测排名 ·AI应用中，强私域数据、基础通用工具类厂商及软件咨询实施商有望脱颖而出 ·EDA行业成长性强于周期，国产厂商正通过并购整合向平台化演进 ·算力租赁与调度赛道在算力需求高增、基建加码背景下迎来发展机遇 ·智能驾驶板块关注格局较好的智驾芯片、出海赛道，智驾玩家可布局机器人新领域 #3 赋能人工智能:映射燃气轮机供应堆栈——一种统一的方法 报告摘要 伯恩斯坦报告指出燃气轮机市场供需正转向平衡偏紧，2030年全球产能将增超60%至约110GW，其中过剩风险集中在中规模/后备式场景，重型燃气轮机（HDGT）供应持续紧张。报告维持西门子能源、GE Vernova跑赢大市评级，给予目标价210欧元、1206美元。 核心观点 ·全球燃气轮机产能2030年将增超60%至约110GW，过剩风险集中在中规模/后备式场景，HDGT供应持续紧张 ·数据中心需求将推动美国电力需求增速升至5.7%，燃气将满足约50%的增量数据中心电力需求·行业订单积压显著，GEV和西门子能源的积压同比增长75%-100%，生产排期至2028年甚至2030年·HDGT需求中非数据中心占比超70%，其供需紧张格局将持续至2030年·维持西门子能源、GE Vernova跑赢大市评级，目标价分别为210欧元、1206美元·替代技术仅为短期缓冲，HDGT凭借效率、功率密度等优势仍是核心可靠电源 #4 全球银行研究亮点（截至2026年6月19日当周） 报告摘要 摩根大通截至2026年6月19日当周全球银行研究亮点，涵盖美、拉美、欧、CEEME、亚太各区域银行动态，包括并购、业绩、资产质量、利率与信贷增长等，同时披露各区域银行估值、财务指标及个股评级与目标价上行空间。 核心观点 ·美国中小银行并购双周报显示当周7宗交易，年内累计69宗，Coastal CarolinaBancshares拟以约9000万美元收购Beacon ·南非4月系统贷款增长9.1%，企业信贷强劲、零售信贷逐月回升 ·亚太银行增长放缓、资产质量平稳，面临净息差风险，非计息负债表现良好 ·秘鲁银行将BAP和IFS评级下调至中性，等待政府过渡后再做判断 ·美联储周度数据显示上周工商业贷款与存款小幅增长，但年内增速仍偏慢 ·2026年美国银行CCAR预览显示，CatIV银行SCB资本缓冲调整，富国银行相关资本要求有变 #5 东盟金融板块：上调泰国BBL、SCB评级，下调马来西亚MAY评级 报告摘要 摩根大通2026年6月20日发布东盟金融板块报告，上调泰国BBL、SCB评级，下调马来西亚MAY评级。泰国银行板块盈利驱动转向EPS修正，BBL受益企业信贷复苏获上调至增持，SCB上调至中性；马来西亚市场防御性不变，但MAY因资本管理不明朗下调至中性。 核心观点 ·泰国银行板块盈利驱动正从派息回购转向EPS修正，投资逻辑向韩新银行靠拢 ·BBL最受益于泰国企业信贷复苏，上调至增持评级，目标价上调至205泰铢 ·SCB因估值合理且股息率具备吸引力，上调至中性评级 ·KTB面临净息差收缩风险，维持减持评级 ·马来西亚MAY因资本管理政策不明朗，下调至中性评级 ·东盟市场或在二季度财报前后出现估值与盈利分化后的轮动行情 #6 中国基础材料监测（2026年6月：内需走弱，出口强劲） 报告摘要 高盛2026年6月中国基础材料监测报告显示，内需走弱但出口强劲。终端订单整体改善，汽车、出口相关板块向好，电子、家电等板块疲软，建筑需求低迷。煤炭供应因安全检查收紧，钢材、水泥等成本传导受阻，欧盟碳税给钢材出口带来挑战。 核心观点 ·终端订单整体改善，汽车、金属制造、电力设备及包装出口板块表现较好，电子、家电、五金板块疲软，建筑需求持续低迷 ·煤炭生产安全检查收紧，或持续至年底，钢厂、水泥厂、造纸厂难以转嫁煤炭成本上涨压力 ·钢材出口仍高，但面临欧盟新碳税挑战，国内建筑用钢、平板钢需求同比下滑，铜需求同比上涨 ·6月上旬国内需求同比下滑5-6%，煤炭、铜的利润率改善，铝、钢材、水泥、锂的价格和利润率走弱 ·小水泥厂商供应困境加剧，钢铁厂商5月产量平稳，6月部分因检修减产后续计划复产 #7 中规模发电机制造浪潮到来：电力瓶颈将缓解 报告摘要 伯恩斯坦报告指出中规模发电机制造将迎来扩张潮，2024-2030年产能将达112-195GW，全球电力瓶颈将缓解，但行业将出现10-35%的供应过剩，备用电源2027-2028年进入过剩，主供电源2029-2030年进入过剩。 核心观点 ·往复式发动机是新增产能首选，占比超90%·CAT、INIO等企业相比同行更具竞争优势·行业定价将回归均值，当前高定价难以持续·美国数据中心需求增长放缓或面临政策限制·新进入者凭借低成本和高回报涌入该赛道 #8 电新行业2026中期投资策略：“算力+电力”续航，电新行业破局 报告摘要 国联民生证券2026中期电新行业策略显示，上半年板块跑赢沪深300但内部分化显著，下半年行情围绕“算力+电力”展开，重点关注AIDC、新能源车、人形机器人、储能、风电、光伏六大方向，并给出各细分领域投资建议。 核心观点 ·下半年电新行情围绕“算力+电力”带来的需求与技术升级演绎 ·AIDC电源架构持续升级，国内外景气度共振向上 ·新能源车需求增长、盈利触底回升，固态电池、钠电池产业化加速 ·储能受益北美AI数据中心配储及国内独立储能需求高增 ·风电海外市场共振，国内厂商有望实现总量和单位价值量双增 ·光伏技术迭代重塑企业价值，太空场景打开成长天花板 #9 有色行业2026年中期投资策略：过程筚路蓝缕，结果水到渠成 报告摘要 西部证券2026年中期有色行业策略报告，维持行业超配评级，覆盖基本金属、贵金属、能源金属、战略金属及新材料板块，认为铜价易涨难跌、铝右侧信号显现，黄金中长期看涨，碳酸锂行情未结束，稀土Q3有望上涨，AI赋能小金属及高端合金迎机遇，并给出相关推荐标的。 核心观点 ·铜价易涨难跌，供给端受资本开支低迷、矿难及资源民族主义影响量增趋紧，产业逻辑支撑价格强势 ·铝行业右侧信号已出现，内外价差扩大、铝材出口激增且国内去库拐点到来，几内亚政策扰动增强供给不确定性 ·黄金最困难阶段已过，短期受宏观因素扰动，中长期因央行购金、债务及通胀问题坚定看好长牛趋势，白银有望跟随黄金上行 ·碳酸锂需求持续增长，5-6月锂电池排产超预期且库存去化，行情尚未结束 ·稀土Q3旺季来临，国内需求叠加海外补库有望迎来价格上涨，AI等新需求将抬升价格中枢 ·AI赋能下，小金属及高端合金产业迎来发展机遇，高速连接器、液冷散热等领域拉动相关材料需求 #10 银行业2026年中期策略：营收改善夯实经营，资金面仍有支撑 报告摘要 东兴证券2026年中期银行业策略报告显示，2026年以来银行指数跑输大盘，城商行表现亮眼。预计上市银行盈利增速小幅提升，净息差有望阶段性企稳，信贷增速放缓至5.6%，社融增速7.7%。建议关注顺周期强区域城农商行与高股息国有大行。 核心观点 ·2026年上市银行盈利增速有望边际小幅提升，核心改善因子为净息差企稳，城商行业绩将继续领跑 ·2026年信贷增速放缓至5.6%左右，延续“对公强、零售弱”格局，社融增速7.7% ·2026年银行净息差有望阶段性企稳，负债成本仍有改善空间，资产端贷款定价下行压力放缓 ·2026年中收有望温和修复，其他非息收入对营收贡献度或下降 ·银行板块兼具稳健基本面与长线资金支撑，估值向下有底、向上有修复空间 ·建议关注顺周期强区域城农商行与高股息国有大行两条投资主线 #11 2025年中国超声波指纹识别行业概览 报告摘要 本报告为2025年中国超声波指纹识别行业概览，梳理了行业产业链、市场规模等情况。行业处于蓝海，市场规模预计从2025年35.71亿元增至2030年145.33亿元，年均复合增长率32.41%，产业链覆盖上游零部件、中游封装、下游多场景应用。 核心观点 ·中国超声波指纹识别行业处于蓝海市场，存在较大国产化替代空间 ·超声波指纹识别模组