中国内地与香港IPO市场2025年回顾及2026年展望

2025年回顾与2026年展望 kpmg.com/cn2025年12月10日 全球IPO格局 全球IPO市场：2025年展望 首次公开募股市场正在复苏，这主要得益于香港市场的改善。 全球波动性 全球贸易紧张局势缓和 广泛的人工智能和高科技趋势 2025年十大募资规模最大的IPO中，有三家来自香港。 全球总收益中，前10家IPO筹集的比例为5%，与2024年相比下降了5%4% 2026年全球IPO市场展望 “2025年，全球主要IPO市场呈现上涨趋势。香港筹资额增长三倍，成为全球IPO市场复苏的最大贡献者，并再次确认其作为领先国际金融中心的地位。在此次势头以及大量潜在IPO候选公司的推动下，我们预计这一上涨趋势将持续至2026年。特别是，随着AI技术的成熟和在各行各业的更广泛采用，相关上市的速度有望加速。“ 劳保罗 中国普华永道资本市场业务合伙人及专业实践主管 A股IPO市场 A股IPO市场：2025年要点 A股市场持续稳步发展，20只REITs的上市仍是重要驱动力。 36%130家IPO完成同比2024年持平总募集资金 1637亿元人民币▲ 与2024年相比增长23%前10家IPO公司募集的总额占比与2024年的32%相比，为[具体百分比]。 STAR市场增长层改革 自今年7月上海证券交易所科创板进行重大改革以来，已有3家未盈利公司在新设的成长板上市。 A股IPO排队 2026 A股IPO市场展望 2025年，A股IPO市场表现稳健。十五个五年规划深化中国资本市场改革，包容性与协调投资融资是市场改革的核心。随着这些战略重点的落实，我们预计相关部门将优先并持续致力于促进A股市场在未来数年实现稳定、高质量增长。 稳定的IPO上市 香港首次公開募股市場 香港IPO市场：2025年展望 香港在全球筹集资金方面位居榜首。 2025年，A+H IPOs筹集了总IPO收入的XX%。 注意：所有数据截至2025年12月7日，并根据截至2025年12月31日的确认上市数量进行了调整，包括介绍上市，不包括SPAC或去SPAC交易以及GEM转板。港交所及毕马威分析港币272.1亿 总筹集资金 100▲ 与2024年相比增长2前10家IPO公司募集了总收入© 2025 KPMG，一家香港特别行政区合伙企业，是KPMG全球组织中的独立成员企业，该组织成员企业隶属于KPMG国际有限公司，一家私人担保有限公司。版权所有已完成IPO ▲ 43%较2024年 2025年专业技术服务清单（与2024年的3项相比为3项） 2025年共有3条归乡航班（与2024年的零条形成对比） 记录新高活跃IPO申请 截至2025年12月7日，已达到316项，不包括机密提交的文件。 香港十大最大首次公開募股 A+H上市名单 2025年A+H股上市数量创下历史新高 平均而言，A+H IPO 通常需要 4 至 6 个月完成上市，最快的则约 3个月即可完成。 港币136.5亿总筹款额▲相比2024年增长225%17家IPO完成 ▲ 与2024年相比，为14家 新经济上市 新经济上市 2024年完成58家IPO，而2023年为注意：所有数据截至2025年12月7日，已根据截至2025年12月31日的确认上市数量进行调整，包括介绍上市，不包括SPAC或去SPAC交易以及GEM转板。来源：港交所及毕马威分析港币1587亿总筹款额，对比2024年的228亿 香港IPO项目储备 IPO申报流程已出现显著激增，这反映了市场信心的增强以及投资者兴趣的提升。 截至2025年12月7日，在排除机密提交文件的情况下，共有316个活跃的IPO申请，创下了活跃申请数量最多的新纪录。 2026年香港IPO市场展望 香港重新位居全球IPO排名榜首，彰显了其资本市场的韧性及其作为国际金融中心的地位。我们正见证着科技和生物科技企业持续选择在香港上市，这得益于该市的支持政策及稳定的监管环境。外国投资者的日益积极参与，更凸显了香港作为通往中国资产和高科技投资机会的门户日益增长的吸引力。随着政策持续推动创新和新经济领域发展，除了A+H上市继续保持势头外，我们预计2026年也将是高科技企业上市的关键一年，这将进一步巩固香港作为全球资本市场领导者的地位。 罗致光伙伴中国香港资本市场集团KPMG负责人 联系我们 许雅文 劳保罗 Partner,Head of Capital Markets and Professional PracticeKPMG in China+852 2826 8010paul.k.lau@kpmg.com Head ofNew Economy and Life Sciences, Hong Kong SARKPMG China+852 2978 8151irene.chu@kpmg.com 曼森·特伦斯 罗致光 Partner,Capital Markets GroupKPMG in China+86 (10) 8508 5548terence.man@kpmg.com Partner,Head of Hong Kong Capital Markets GroupKPMG in China+852 2143 8876louis.lau@kpmg.com 迈克尔·唐 (Mǐkèlái·Táng) 谭咏麟 Partner,Capital Markets GroupKPMG in China+852 2833 1636mike.tang@kpmg.com Partner,Capital Markets GroupKPMG in China+852 2978 8188elton.tam@kpmg.com kpmg.com/cn/socialmedia 此处包含的信息具有普遍性，并非旨在针对任何特定个人或实体的具体情况。尽管我们努力提供准确及时的信息，但无法保证该信息在收到之日是准确的，也无法保证其未来仍然准确。在彻底审查具体情况后，任何人在获得适当的职业建议之前，都不应依据此类信息行事。 © 2025 KPMG，一家香港特别行政区合伙企业，也是 KPMG 国际有限公司（一家私人担保有限公司）旗下独立成员企业组成的 KPMG 全球组织的成员企业。版权所有。