电新行业2026中期投资策略：“算力+电力”续航，电新行业破局

“算力+电力“续航，电新行业破局 glmszqdatemark2026年06月20日 推荐 维持评级 2026年上半年行情复盘：板块整体跑赢沪深300，板块内部显著分化 2026年上半年电新行情的特征，是“产业叙事+景气验证”双轮驱动下的分化行情。截至2026年6月5日，中信一级电力设备与新能源板块累计上涨7.18%，跑赢沪深300的4.04%，超额收益3.14pct；但内部表现显著分化，按照中信三级分类划分，输变电设备上涨19.02%、电网上涨17.30%、锂电池上涨9.25%，跑出显著超额，而光伏、风电分别下跌8.03%、2.49%。 2026年中期策略推演： 分析师邓永康执业证书：S0590525120002邮箱：dengyongkang@glms.com.cn 在2026年度策略中，我们就提出电力设备与新能源行业的叙事，是基于“新型电力系统建设+数字基础设施建设”的双重叙事而展开的，这意味着全行业将从单纯的规模扩张向高质量发展转变。当前时点，我们认为下半年电新行业行情将继续围绕“算力和电力”带来的需求升级和技术升级进行演绎。 分析师李孝鹏执业证书：S0590525110040邮箱：lixiaopeng@glms.com.cn 1）AIDC：AI数据中心单体规模向GW级跃迁，用电需求呈指数级增长；AIDC电源架构持续升级，国内外景气度共振向上。 分析师王一如执业证书：S0590525110041邮箱：wangyiru_yj@glms.com.cn分析师李佳 2）新能源车：需求侧，终端全球需求持续增长，单车带电量提升显著；储能提供需求增量。供给侧，量价双增带动盈利触底回升；电池头部效应显著，新技术固态电池、钠电池产业化加速。 执业证书：S0590525110042邮箱：lijia_yj@glms.com.cn分析师朱碧野 执业证书：S0590525110045邮箱：zhubiye@glms.com.cn 3）人形机器人：预计随特斯拉V3版本发布、宇树登陆科创板获资本市场赋能，国内外头部机器人厂商产业化稳步推进AI大模型将赋能人形机器人大脑及小脑，硬件端随规模化效应逐步降本，内资优质厂商有望凭借高性价比等优势获得成长红利。 分析师梁丰铄执业证书：S0590523040002邮箱：liangfs@glms.com.cn分析师席子屹 4）储能：北美AI数据中心配储将打开储能新的增长空间；国内独立储能经济性提升带来需求高景气，储能招标高增，全年装机有望维持高速增长；补贴和低渗透率驱动户储需求持续向好。 执业证书：S0590525110043邮箱：xiziyi@glms.com.cn 5）风电：海外海风陆风需求共振，国内厂商有望凭借较强的竞争力实现总量和单位价值量双增。 分析师许浚哲执业证书：S0590525110047邮箱：xujunzhe@glms.com.cn 6）光伏：技术迭代有望重塑企业价值，领先企业有望率先突围；太空场景具备高增速、高价值量特点，有望再次打开行业成长天花板。 分析师林誉韬执业证书：S0590525110044邮箱：linyutao@glms.com.cn 风险提示：政策不达预期、行业竞争加剧、原材料价格波动风险、新技术不及预期、海外经营风险、测算误差风险等。 分析师郝元斌执业证书：S0590525110048邮箱：haoyuanbin@glms.com.cn 投资聚焦 研究背景 本报告旨在通过复盘26年上半年电新行业各细分环节的走势及业绩表现等情况，结合各环节景气度及其业绩空间增量预期等分析，对2026年下半年电新行业投资机会进行推演，并给市场以参考。 区别于市场的观点/方法 本报告认为年内电力设备与新能源行业的叙事，依然是基于“新型电力系统建设+数字基础设施建设”的双重叙事而展开的，这意味着全行业将从单纯的规模扩张持续向高质量发展转变。当前时点看，下半年电新行业行情将继续围绕“算力和电力”带来的需求升级和技术升级进行演绎。 结论与建议 1）AIDC：AI数据中心单体规模向GW级跃迁，用电需求呈指数级增长；AIDC电源架构持续升级，国内外景气度共振向上。 2）新能源车：需求侧，终端全球需求持续增长，单车带电量提升显著；储能提供需求增量。供给侧，量价双增带动盈利触底回升；电池头部效应显著，新技术固态电池、钠电池产业化加速。 3）人形机器人：预计随特斯拉V3版本发布、宇树登陆科创板获资本市场赋能，国内外头部机器人厂商产业化稳步推进AI大模型将赋能人形机器人大脑及小脑，硬件端随规模化效应逐步降本，内资优质厂商有望凭借高性价比等优势获得成长红利。 4）储能：北美AI数据中心配储将打开储能新的增长空间；国内独立储能经济性提升带来需求高景气，储能招标高增，全年装机有望维持高速增长；补贴和低渗透率驱动户储需求持续向好 5）风电：海外海风陆风需求共振，国内厂商有望凭借较强的竞争力实现总量和单位价值量双增。 6）光伏：技术迭代有望重塑企业价值，领先企业有望率先突围；太空场景具备高增速、高价值量特点，有望再次打开行业成长天花板。 目录 1.1 2026年上半年电新行情复盘：年初至今整体跑赢沪深300.....................................................................................................41.2 2026下半年策略推演：继续围绕“算力+电力”带来的需求升级和技术升级进行演绎.........................................................5 2.1需求持续增长，单车带电量提升显著............................................................................................................................................72.2电池：头部效应显著，固态电池、钠电池产业化加速...............................................................................................................82.3材料：价格触底回升，环节分化明显..........................................................................................................................................14 3 AIDC：供电架构升级，北美机会外溢....................................................................................................................22 3.1 AIDC电源架构持续升级.................................................................................................................................................................223.2全球电力供需失衡，能源基建成为核心瓶颈..............................................................................................................................26 4人形机器人：海内外共振，未来星辰大海..............................................................................................................30 4.1行业蓬勃发展，中国厂商产业化进度领先..................................................................................................................................304.2资本市场赋能，宇树等头部企业加速布局..................................................................................................................................314.3特斯拉人形机器人持续迭代，新品V3即将面世.....................................................................................................................324.4以灵巧手为例，人形机器人性能不断优化..................................................................................................................................34 5储能：数据中心储能需求有望显著提升.................................................................................................................37 5.1 AI缺电持续，储能重要性显著提升..............................................................................................................................................375.2前瞻指标向好，全年储能装机有望高增......................................................................................................................................395.3补贴和低渗透率驱动户储需求持续向好......................................................................................................................................41 7.1供需格局待改善，看好技术领先企业率先突围.........................................................................................................................467.2海外：26年出口数据改善，AI+地缘政治因素刺激需求........................................................................................................507.3太空光伏：高增量+高价值场景打开光伏成长天花板..............................