工业硅：回归现实，仍有下行可能；多晶硅：关注情绪反复，静待机会：工业硅-多晶硅周报

工 业 硅 ： 回 归 现 实 ， 仍 有 下 行 可 能多 晶 硅 ： 关 注 情 绪 反 复 ， 静 待 机 会 2026年6月21日 黎伟从业资格号：F0300172投资咨询号：Z0011568 影响因素分析 多晶硅核心要点及策略 工业硅数据回顾01 现货价格走势回顾 截止2026年06月18日，华东通氧Si5530价格为9150元/吨，较上周环比持平。 截 止2026年06月18日， 华 东Si4210（有机硅用）价格为9650元/吨，较上周环比持平。 截 止2026年06月18日， 华 东Si4210价格为9400元/吨，较上周环比持平。 期货价格走势回顾 本周工业硅主力SI2609合约冲高回落、震荡偏弱运行，周一受能耗管控传闻刺激短暂冲高至8875元/吨后多头获利集中离场，全周价格重心持续下移，周五收盘8560元/吨；周内成交量呈现前高后低特征，周一单日成交33.75万手为周内峰值，后续几个交易日交投逐步降温，全周多空换手活跃，持仓量自周初25.51万手小幅增至25.85万手，资金小幅增仓博弈，产业端逢高套保持续入场、交易所仓单稳步累积，现货端维持高位升水，西南丰水期产能稳步释放、供应宽松格局延续，下游仅多晶硅开工小幅回升，有机硅进入季节性减产周期、铝合金需求平稳无增量，叠加行业社会库存仍处历史高位，盘面炒作情绪快速退潮，整体走出传闻驱动冲高、套保压制回落、量增仓小幅上行、基本面偏弱的震荡下行行情。 周内月差窄幅震荡，09基差周内小幅走高 周内月差窄幅震荡，09基差周内小幅走高 周内月差窄幅震荡，09基差周内小幅走高 周内持仓量骤降，成交仍旧活跃，仓单维持小增状态 盘面交投活跃，周度减仓明显，多方出逃明显 地区现货价差走势：553/421区域价差与品质价差小幅走扩 据百川盈孚统计，目前金属硅总炉数774台，本周金属硅开炉数量较上周增加4台，中国金属硅开工炉数236台，整体开炉率30.49%。 西北地区：西北地区金属硅开炉数略有减少，其中新疆地区开炉125台，陕西开炉0台，青海开炉3台，宁夏开炉19台，甘肃开炉16台。 西南地区：西南地区金属硅开工增加，其中云南开炉20台，四川地区开炉27台，重庆地区开炉0台，贵州地区开炉0台。 其它地区：福建地区开工0台，东北地区金属硅开工0台，内蒙古地区目前开炉25台，广西地区开工0台，湖南开炉1台 工业硅供应-产量：本周全国产量8.03万吨，环比+1.49%。 工业硅成本---本周西南电价下浮明显，成本估值小幅下移 工业硅成本---本周西南电价下浮明显，西北能源成本仍有扰动 电价：根据最新的结算价格，目前云南保山、怒江电价上调至0.33-0.36元/千瓦时，德宏地区电价上调至0.39-0.44元/千瓦时左右。四川凉山地区电价上调至0.32-0.33元/千瓦时左右，下滑0.03-0.05元/kwh；乐山地区企业部分应用小水电加国网电的方式，平均电价在0.3-0.32元/千瓦时。 硅石：本周硅石市场价格保持相对稳定。南方硅厂开工低位稳定，对硅石需求较弱，预计短期硅石市场弱势运行。 23碳质还原剂：本周石油焦市场交投不一，负极焦跌势主导，炭素焦稳中有涨。本周主营炼厂低硫焦出货略有好转，库存有所缓解，下游按单提货，价格暂无调整，中高硫焦随市调整，涨跌互现，中石化负极用焦跌势主导，部分炭素焦价格小幅上行；地炼石油焦出货尚可，市场供应预期减少，下游采购需求仍存，支撑炼厂焦价上行，另有个别高价位焦价格承压下跌。电极：本周中国炭电极市场价格持稳，截止到本周四，主流出厂价格在6400-7200元/吨，较上周价格持稳；百川盈孚市场均价6596元/吨，较上周持稳。本周中国炭电极市场价格运行平稳，目前随着下游金属硅企业西南地区开工逐渐恢复，市场内对炭电极询单、采购增多，但以常态化按需补货为主，大规模集中备货尚未显现。 硅煤：本周硅煤价格小幅上行，区域价差保持分化运行。 工业硅成本利润：周度成本小幅增加，行业利润收窄。 成本方面：本周金属硅生产成本略有增加。本周成本变量集中在硅煤价格，不同区域硅煤价格涨幅稍有差异，对硅价稍有支撑。 利润方面：本周行业利润下降，成本略有提高，价格表现松动，市场成交不多。 工业硅库存：库存小幅去库至50.81万吨，环比+4.21%；目前整体来看，行业库存高位，期现商手中大量库存，但多为仓单，现货压力仍在厂家肩上。 进出口方面：2026年4月出口量6.94万吨，同比增长14.7%，环比增长2.3% 2026年4月工业硅出口需求表现良好。海关数据显示，2026年4月中国金属硅出口6.94万吨，环比增加2.29%，同比增加14.67%。2026年1-4月中国金属硅出口共计25.02万吨，同比上涨15.46%。 工业硅需求---有机硅产业链价格，窄幅震荡，挺价情绪仍存 有机硅：本周国内有机硅整体行情冲高回落，端午前各厂商放宽议价权限，低价货源流通量增多，集中走货带动DMC成交重心下移，部分持有前期长单、短期计划停车的企业坚守报盘，但高价货源缺少成交支撑，有价无市现象突出，市场转入结构性分化运行。行业40%协同减产持续落地，各企业检修、复产节奏参差，行业平均开工无太大变化。经集中去库，全行业厂内库存回落至健康周转区间，厂家库存压力明显缓解。下游全产业链深陷季节性需求低谷，终端成品走货不畅，回款周期拉长，加工企业维持安全原料库存，只开展小额刚需采购，抄底批量囤货意愿微弱混炼胶：本周有机硅混炼胶市场僵持偏弱。生胶库存充足，下游采购偏弱，新单不 足，走货缓，价格缺上涨动力，短期窄幅维稳。终端与出口订单偏弱，制品厂压价普遍，胶厂回款困难，成交小幅让利。目前低端沉淀混炼胶主流价格在14300-15000元/吨，低端气相混炼胶主流价格在20000-22000元/吨。 27硅油：本周硅油市场稳价平淡。上游DMC报价坚挺但实单存让利，企业检修供应预期收紧，三甲紧缺支撑硅醚高位，厂家差异化定价；下游淡季，采购观望。二甲基硅油市场挂牌持稳，按量商谈，外资常规硅油库存充足，代理商适度让利。目前国内二甲基硅油产品报价16200-16800元/吨，外资品牌价格在18000-20500元/吨，高含氢硅油主流17800-19200元/吨。 有机硅产业链价格：进出口价格同环比小幅回升 u2026年4月进口平均单价为8507.43美元/吨；u2026年4月出口平均单价为2656美元/吨； 工业硅需求-有机硅供应：周度开工小幅回升，关注后续行业自律减产落地与持续性 本周国内有机硅单体厂平均开工率约61.82%，较上周回升0.73%，环比波动有限。企业轮停降负与部分产线重启对冲停炉减量，区域货源供给不均。厂区检修周期延续整季度，远期现货流通存收紧预期；短期厂家优先消化存量库存加速周转，节前放价走货动作普遍，长协大户可谈空间放大，市场低价货源释放。 29本周国内有机硅工厂库存预计在40400吨，较上周回落3.58%。延续去库态势，减产控产叠加节前集中出货，下游仅刚需少量补货，库存压力明显缓解 工业硅需求-有机硅检修：中下旬部分企业检修，开工收窄预期加强 6-8月减排力度提升至40%。相较于此前5月份行业整体开工率约70%的水平，40%的减排相当于将开工率下调至60%附近。供给收缩预期强化，为市场提供了实质性底部支撑。 工业硅需求-有机硅成本利润：周度成本小幅下行，利润率空间受挺价成交持续走强 成本：本周有机硅成本走弱。合成一氯甲烷华东主流发到价2800元/吨，较上周持平；甲醇华东市场价格报3108元/吨，较上周回落8.13%；金属硅四川地区化学级421含税价格在9400元/吨，较上周持平。以甲醇代替一氯甲烷计算，当前综合成本大致在13353.13元/吨附近。 31利润：本周有机硅原料综合成本回落，行业毛利润环比明显回升，厂家节前放价走货致DMC实单下探，下游淡季需求疲软，价格传导依旧受阻。行业盈利进一步明显收窄。据统计，目前国内有机硅平均毛利润约1440.63元/吨，较上周回升25.61%。 工业硅需求-进出口：2026年4月份初级形状的聚硅氧烷进口总量8482.709吨；进口同比上升0.91%。出口量达到37739.251吨，与去年同比下降20.79% 据海关统计，2026年4月份初级形状的聚硅氧烷进口总量8482.709吨；进口同比上升0.91%。2026年4月进口平均单价为8507.43美元/吨；主要进口国依次是德国、泰国、日本、美国，主要进口省份依次是上海、江苏、广东、湖北。 据海关统计，2026年4月国内初级形状的聚硅氧烷出口量达到37739.251吨，与去年同比下降20.79%，2026年3月出口平均单价为2656美元/吨。出口国主要是韩国、印度、越南、美国；出口省份主要有上海、江苏、浙江、广东。 工业硅需求-铝合金方面，铝加工产品市场需求较差，本周现货铝均价震荡运行 本周铝棒产量持平，区域开工增减互现，产能利用率暂稳 本周铝板带箔产量214333吨，产量较上周不变。铝棒产量282485吨，上周持平。本产量较周仅个别铝棒企业增减产，减产主要体现在河南地区，某小厂炉子检修，停了一台，影响铝棒产量小幅减少；增产主要体现在山西地区，某铝棒订单较为火爆，本周高负荷运行。综合来看，本周铝棒产量与上周持平，产能利用率暂稳。本周铝板产量较上周持平，目前铝板带企业订单稳定，企业均按需生产，因此整体来看产能利用率无变化。 5月份新能源汽车产量148.9万辆，增长17.8%；5月份，规模以上工业增加值同比实际增长4.5%，增速比上月加快0.4个百分点。 多晶硅价格-现货仍旧偏弱震荡，下游价格下行调整 多晶硅：本周多晶硅期现同步走弱，价格重心弱势下移。中国N型多晶硅市场现货均价3.25万元/吨，较上周同期价格下降0.05万元/吨；中国N型多晶硅混包料现货均价3.05万元/吨，较上周同期价格下降0.03万元/吨。 硅片：本周上下游价格共同下行拖累，硅片市场价格走弱。单晶N型183mm硅片市场参考均价0.885元/片，单晶N型210mm硅片市场参考均价1.185元/片，单晶硅片N型210R硅片市场参考均价0.985元/片，均较上周同期价格下跌0.005元/片。 电池片：本周电池片价格进一步走跌，中国单晶TOPCon电池片M10市场参考价格0.30元/瓦左右，较上一周价格下跌0.008元/瓦，单晶TOPCon电池片G12R市场参考价格0.30元/瓦左右，较上一周价格下跌0.013元/瓦。 37组件：本周组件市场成交价格震荡下行，TOPCon组件-182mm市场参考价格0.72元/瓦左右，较上周价格下跌0.01元/瓦。 多晶硅基差与价差：受政策端影响，基差上行修复明显 多晶硅供应-本周整体供应增加，新疆大厂受电力影响临停炉子基本恢复，另一基地新增两台检修。预计未来2周川滇地区开炉数将有明显增加。 供应方面：预计6月产量增至9.2万吨左右，头部企业三产区产能复产；颗粒硅企业产量亦有小幅增加；青海地区某厂6月部分产能达到满产，产量继续增加；某厂因技改升级短期检修，本月产出大幅减少；新疆地区某厂因期货价格波动剧烈延缓检修计划。结合多晶硅各企业排产计划，产能释放力度大于产能缩减，整体产出持续上行。 库存方面：本周多晶硅工厂库存变化有限。本月各家硅片厂排产虽有上调，但前期整体库存由料厂向下游端转移，高位的原料库存压制硅料采购。下游端“买涨不买跌”的观望情绪浓厚，企业以消化现有库存为主，主动集中补库意愿偏弱。 40全国总产能维持334.7不变，本周开工产能105.9较上周106.8小幅回落0.9，整体开工水平出现微幅下降；分地区来看，青海、新疆开工产能分别回落1.2、0.3，是拉低整体开工的核心因素，仅四川开工产能实现0.6的小幅增长，内蒙古、江苏、陕西等其余地区开工均与上周持平，云南、甘肃、宁夏、湖北则持续维持零开工状态。 多晶硅成本利润：利润持续下挫，成本小幅抬升，关注后续成本端变化 •本周多晶硅平