股指期货周度策略报告

摘要 宏观金融与航运团队 【行情复盘】 作者：李彦森从业资格证号：F3050205投资咨询证号：Z0013871联系方式：010-68518392 近一周仅有四个交易日，股指总体延续上行，沪指累计收高1.46%。期指主力合约也均为上行走势。成交持仓方面，IF日均成交上升持仓下降，IM日均成交持仓均下降，其他品种日均日均成交持仓均上升。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2026年06月18日星期四 【重要资讯】 行业方面，31个一级行业涨跌互现，行业涨跌大幅飙升。结合行业在指数中所占权重看，电子对四大行业均有极强带动力，银行、食品饮料、非银金融拖累300和50较多，煤炭则主要拖累500和1000。资金方面，主要指数资金主要是300和50日均流出，其他为流入。消息面上看，数据显示5月工业增加值增速有所回升的，但固定资产投资增速继续下行，社会零售消费也出现小幅度增长。内需、外需分化进一步加大，基建、地产对内需拖累增加。央行周内公开市场操作净投放流动性8238亿元，短端资金成本从高位回落。央行行长在陆家嘴论坛表示，将完善短端利率调控机制、创设境外央行回购工具、在上海自贸区开展离岸人民币外汇交易试点、研究设立特定情景非银流动性支持宏观审慎工具等。外汇交易中心称6家中 资银行已支持跨境和离岸人民币交易结算。市监总局称将严查618虚假降价等。监管规范外卖平台补贴，要求不得强制经营者参加补贴或承担成本。此外，美伊签署临时和平协议，地缘政治风险大幅缓和。总体上看，国内经济供需改善放慢、再通胀步伐延续，外需维持强势。宏观政策则延续原有节奏、增量不多。海外方面，全球经济情况变动不大，通胀仍是加速为主。美联储新主席超预期鹰派表态后，联邦基金利率期货隐含年内加息大幅上升至150%左右。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 美股高位大幅震荡，VIX指数低位回升。人民币汇率继续上行并刷新高位。地缘政治风险缓和后，风险偏好总体上升。 【市场逻辑】 国内经济基本面数据改善放慢、利多减弱，再通胀利多则不变。国内货币和财政政策暂无增量利多影响，海外政策有潜在利空。地缘政治风险缓和，继续关注后续相关变动。汇率仍然存在利多影响。外盘利多有所减弱。长期来看，再通胀方向延续，基本面修复为主，关注企业盈利预期、外需变动、国内投资改善节奏以及地缘政治风险变动。 【交易策略】 策略方面，沪指围绕4100点震荡多日，总体维持强势走势，关注假期海外市场波动的间接影响。中长期来看，股指或延续板块分化、总体震荡上行态势。持有底仓、高抛低吸压低成本策略不变。期现套利方面，IM远端贴水率总体收窄，但反套和超额收益空间仍在。跨期价差方面，09-06价差负值最高250点左右，正套头寸平仓离场；12-09价差负值扩大，暂时维持观望。跨品种方面，IH、IF对IC、IM比价多数回落，维持观望并等待中长期方向明确。组合策略方面，持有远端期货并滚动卖出虚值看涨，构建备兑策略、增厚利润。 沪深300指数压力5020-5040，支撑4450-4500；上证50指数压力3050-3070，支撑2770-2790；中证500指数压力8940-8970，支撑7630-7660；中证1000指数压力8980-9010，支撑7640-7670。 图目录 图1：收盘价:沪深300&IF....................................................................................................................................................................2图2：收盘价:上证50&IH.......................................................................................................................................................................2图3：收盘价:中证500&IC....................................................................................................................................................................3图4：收盘价:中证1000&IM..................................................................................................................................................................3图5：IF合约基差和升贴水..................................................................................................................................................................3图6：IH合约基差和升贴水..................................................................................................................................................................4图7：IC合约基差和升贴水..................................................................................................................................................................4图8：IM合约基差和升贴水..................................................................................................................................................................4图9：IH/IC比价......................................................................................................................................................................................5图10：IH/IM比价....................................................................................................................................................................................5图11：IF/IC当月....................................................................................................................................................................................5图12：IF/IM当月....................................................................................................................................................................................6图13：IF合约成交、持仓情况............................................................................................................................................................6图14：IH合约成交、持仓情况............................................................................................................................................................7图15：IC合约成交、持仓情况............................................................................................................................................................7图16：IM合约成交、持仓情况............................................................................................................................................................7图17：外盘相关品种（A50指数）价格............................................................................................................................................8 表目录 表1：观点与策略总结...........................................................................................................................................................................1表2：沪深300指数和IF合约周度行情...............................................................................................................................................1表3：上证50指数和IH合约周度行情.................................................................................................................................................1表4：中证500指数和IC合约周度行情......................................