南华期货苹果产业周报：低库存与增产预期博弈20260622

核心矛盾及策略建议

• 核心矛盾：苹果期货主力合约呈现区间震荡，现货市场两极分化加剧，优质好货偏紧而低质量货源成交一般。全国冷库库存降至近年低位，对现货价格形成支撑。旧季低库存与优质好货稀缺构成下方支撑，但新季套袋数量预期增加及夏季水果分流构成上方压制，多空持续博弈。
• 策略建议：
  • 近端交易逻辑：围绕短期基本面与交割逻辑，关注剩余库存走货速度和新季苹果套袋数据。
  • 远端交易逻辑：主要交易新季产量预期，短期跟随主力波动，长期锚定供需变化。

价格及价差走势研判

• 价格走势：预计下周AP2610在7300-7900元/吨区间运行。
• 月差走势：10-01价差震荡偏弱，维持震荡。
• 基差走势：主力基差维持深度贴水，预计下周延续震荡偏弱，贴水缓慢收窄。
• 盘面利润：加工利润空间有限，趋势性机会尚未显现。

风险提示

• 未提及具体风险提示内容。

本周重要信息及下周关注事件

• 本周重要信息：
  • 全国冷库库存119.61万吨，环比减少18.44万吨。
  • 冷库库容率8.55%，较去年同期高0.31个百分点。
  • 优质好货价格坚挺，西北果农货以本地加工为主，山东产区好货难寻。
• 下周重要信息：卓创、钢联每周四库存数据。

盘面解读

• 价量及资金解读：
  • 近期苹果走势震荡回落，AP2610收于7618元/吨，持仓下降。
  • 库存承压，套袋增加推动产量预估增加，驱动价格偏弱。
  • 基差月差结构复杂，当前10-01价差因去库减缓而回落，预计后续以震荡为主。

估值和利润分析

• 产业链上下游利润跟踪：
  • 利润与开秤价相关，好货少差货多导致存储面临考验。

供应及库存推演

• 供需平衡表推演：
  • 25/26产季因天气影响产量和质量均下降，总产量3431.32万吨，同比减产约6.4%。
  • 入库量700万吨，同比减少12.55%。