棕榈油
- 产地暂时企稳，宏观风险兑现：产地短期利空交易程度有限，美豆油跟随RIN交易2027年超紧基本面冲高，市场情绪随美国加息交易及地缘降温进入快速回调，但在9300得到短暂支撑。MPOB5月棕榈油供需数据显示，马来5月期末库存增5.15%至242.78万吨，产量减产6.96%至151.63万吨，出口环比减14.45%至110.58万吨，报告中性偏空。产地关于马来5月库存高企、印尼出口政策抛压、印度需求低迷的利空交易暂时较为充分。基本面上看，如果马来6月产量160万吨以上则可能持续累库，印度需求至夏天持续低迷的疑虑仍在，年内马来库存较有可能重现260万吨以上水平。印尼出口政策小幅退步，6月至8月仍可能出现甩货及抢出口现象，主要矛盾仍然落在B50路测结果及7月1号能否将今年生柴分配量落实在1760万千升。当前现实面逐步改善中，印马价差反弹后企稳，中国月差给到产地较好的搬库存空间。印度随着大量葵油到港，国内葵棕现货价差接近平水，葵油进口利润开始倒挂，CPO进口利润走高，支撑棕榈价格，但国际豆棕价差偏低使得棕榈上方打开空间还是不大，只是豆棕价差持续升水的状态将支撑产地不至于进一步让价。近期宏观交易及地缘仍主导市场，棕榈自身在6月能否筑底反弹较大程度上取决于B50是否在7月1日准时落地，产量只要不呈现同比增加则压力不会进一步放大，只是宏观角度目前仍有看到油脂一波回调的可能，但能产生年度价格低点的趋势也将逐步体现，底部抬升较为明确，随能源回调或交易现实时背靠前低建01或05多单、长期持有为主。
- 关键数据：马来5月期末库存242.78万吨，产量151.63万吨，出口110.58万吨。
- 操作建议：随宏观、能源降温或交易现实或预期落空时逢低建远月多单、长期持有为主，不建议追高操作。
豆油
- 基本面与宏观共振，豆系弱势运行：美豆在中国采购问题、宏观加息交易及播种顺利的基本面下呈现格外偏弱走势，在天气尚未出现实质性问题的背景下，CBOT大豆价格仍存在向下试探的压力，但在需求及成本确定性抬升的情况下新作美豆供需格局趋紧，宏观及多头情绪消退时需关注CBOT大豆能否在下方找到支撑，因此豆油单边驱动不足但下方空间有限。豆油出口增量仍有潜力，9月还储可能缓解库存压力，同时美豆采购进度可能影响下半年大豆供给，可关注豆油正套走势，单边继续等待油脂企稳及天气市进一步驱动的可能性。
- 关键数据：无。
- 操作建议：单边继续等待油脂企稳及天气市进一步驱动的可能性。
白糖
- 印度季风降水偏低：国际市场方面，美元指数99.80，WTI原油价格84.29美元/桶，纽约原糖活跃合约价格14.24美分/磅。国内市场方面，广西集团现货报价5300元/吨，郑糖主力报5315元/吨。海关数据显示，2026年4月进口食糖3万吨，25/26榨季累计进口食糖242万吨。CAOC预计25/26榨季国内食糖产量为1280万吨，消费量1570万吨，进口量500万吨。
- 关键数据：印度季风降水较LPA低26.2%，25/26榨季巴西中南部累计产糖248万吨，25/26榨季印度食糖产量为2753万吨，25/26榨季泰国产糖1200万吨。
- 操作建议：聚焦进口政策，持续关注低基差/91反套机会。
生猪
- 端午预期抢跑，现实仍弱，等待印证：现货市场，生猪价格震荡运行。供应端，集团企业出栏缩量，进度偏慢，社会面出栏增加；需求端，食品安全问题抑制消费，屠宰亏损，宰量维持较低水平，二次育肥积极性下降。期货市场，生猪期货LH2607合约价格震荡运行。综合来看，6月上旬缩量跌价，现货表现不及预期，6月中下旬进入端午节，下游负反馈加剧，部分群体被动累库，二次育肥及社会面群体节前抛售概率扩大，现货继续承压，6月现货易跌难涨。
- 关键数据：河南20KG仔猪价格23.4元/公斤，河南生猪价格9.78元/公斤，全国50KG二元母猪价格1364元/头，本周全国出栏平均体重124.49KG。
- 操作建议：短期LH2607合约支撑位9500元/吨，压力位10500元/吨。
花生
- 关注新作面积和天气：花生现货震荡趋弱。产区余货缓慢消化，大部分区域销售冷库货源为主，东北通货米持续上货，整体供应相对宽松。本周河南麦茬花生播种工作继续推进，部分市场人士调研面积减幅高于预期。终端市场消费欠佳，食品企业加工率偏低，批发市场维持低库存、随销随购，商品米成交有限；全国中大型油厂原料库存总量处于历史高位，压榨总产能利用率周环比继续下降，油料米需求减弱，到货量周环比缩量。
- 关键数据：全国花生通货米均价7522元/吨，6月12日当周，花生主力合约（PK2610）最高价8464元/吨，最低8296元/吨，收盘价8426元/吨。
- 操作建议：方向上逢低做多为主。
