铅锌日评：沪铅区间整理；沪锌高位整理

铅市分析

• 价格与趋势：SMM1#铅锭平均价格16,125.00元/吨，上涨0.62%；沪铅主力合约收盘价16,240.00元/吨，上涨1.15%；沪铅基差-115.00元/吨，近期变动-85.00元/吨。
• 基本面：铅精矿进口维持低活跃度，矿端货源紧缺，加工费承压；再生铅开工低位，废电瓶供应压力凸显，冶炼亏损扩大，产量受限；下游消费淡季，开工偏弱。
• 市场状态：铅市供强需弱，累库压力较大，上方空间有限，但铅精矿及废电瓶偏紧提供支撑，预计短期区间整理，可逢低轻仓试多。
• 关键数据：LME库存304,850吨，持平；沪铅仓单库存63,201吨，上涨2.61%；沪伦铅价比值8.25，上涨1.08%。

锌市分析

• 价格与趋势：SMM1#锌锭平均价格24,680.00元/吨，上涨1.63%；沪锌主力合约收盘价24,830.00元/吨，上涨1.93%；沪锌基差-150.00元/吨，近期变动-75.00元/吨。
• 基本面：海外矿山扰动，进口锌精矿加工费持续下跌；国产锌精矿复产，产量增加，但下游炼厂提产，需求增加；锌价高位抑制采买，淡季消费，市场观望情绪重。
• 市场状态：锌市供需双增，矿端偏紧，海外炼厂复产不确定性提供支撑，基本面变动有限，走势由宏观情绪主导，预计短期高位整理。
• 关键数据：LME库存107,150吨，持平；沪锌仓单库存121,131吨，上涨1.41%；沪伦锌价比值6.93，上涨1.89%。

交易策略与风险提示

• 铅市：区间逢低试多。
• 锌市：暂时观望。
• 风险提示：宏观风险，需求不及预期。